國際金融報
王媛媛
2025-03-06 23:18
兩會期間釋放出重磅創(chuàng)投行業(yè)利好信息！
3月6日（星期四）下午，十四屆全國人大三次會議舉行記者會，邀請國家發(fā)展和改革委員會主任鄭柵潔、財政部部長藍(lán)佛安、商務(wù)部部長王文濤、中國人民銀行行長潘功勝、中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清，就發(fā)展改革、財政預(yù)算、商務(wù)、金融證券等相關(guān)問題回答中外記者提問。
國家發(fā)改委主任鄭柵潔在記者會上表示，將把培育新動能和升級傳統(tǒng)動能更好結(jié)合起來。加快培育新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，近期將設(shè)立國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，目的就是做優(yōu)、做強、做大創(chuàng)新型企業(yè)。
這意味著，國家正在推動設(shè)立“航母級”國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金！有資深的創(chuàng)投行業(yè)人士表示，行業(yè)終于迎來了春天！今年以來的各種信息顯示，創(chuàng)投行業(yè)越來越受到國家層面的重視，并且是實打?qū)嵉恼咧С帧①Y金加持，業(yè)內(nèi)一致預(yù)期，2025年將是創(chuàng)投行業(yè)走出低谷、落地播種的大年！
長線資金加速入市：20年耐心資本激活創(chuàng)新源頭
根據(jù)記者會的內(nèi)容，此次備受矚目的“航母級”國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，主要引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金將吸引帶動地方、社會資本近1萬億元。從投資方向來看，將聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能等前沿領(lǐng)域，通過市場化方式投資種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，適當(dāng)兼顧早中期中小微企業(yè)，支撐原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。
特別值得注意的是，今年政府工作報告中提到的生物制造、具身智能、6G等，也均在投資領(lǐng)域之內(nèi)，而該基金的存續(xù)期達(dá)到20年，這意味著較一般的股權(quán)投資基金更長。
國家發(fā)展改革委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新設(shè)立的國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金將有力解決科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展初期普遍面臨的資金短缺問題，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用，推動重大科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，加快實現(xiàn)高水平科技自立自強，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
正如東方富海董事長陳瑋日前接受采訪時所言，目前政府對于創(chuàng)業(yè)投資的特殊性“優(yōu)待”，無論是從監(jiān)管機制還是資金供給，抑或?qū)ｍ椀恼咝越鹑谥С謥砜矗即砹苏畬?chuàng)投的呵護、鼓勵和支持。
也如同毅達(dá)資本董事長應(yīng)文祿此前反復(fù)強調(diào)，無論是國外還是國內(nèi)科技創(chuàng)新發(fā)展實踐都反復(fù)證明，通過創(chuàng)投基金支持科技創(chuàng)新是最優(yōu)路徑。支持創(chuàng)投行業(yè)，就是為科技創(chuàng)新注入源頭活水。
“我們趕上了技術(shù)大變革的投資機遇，行業(yè)又獲得了頂層設(shè)計的高度重視，對于行業(yè)從業(yè)者來說也是一種極大的幸運。”應(yīng)文祿坦言，“當(dāng)下，科技進步與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型現(xiàn)成為全社會共識，自上而下的政策驅(qū)動與自下而上的市場驅(qū)動形成‘雙向奔赴’合力。而創(chuàng)業(yè)投資對科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新意義非凡，是大國核心競爭力的重要組成，能夠感受到自上而下的體系化投資時代撲面而來。”
中國投資協(xié)會副會長、創(chuàng)投委會長沈志群指出，今天的重磅消息引起了創(chuàng)投行業(yè)廣泛關(guān)注。這是政府部門繼續(xù)深入貫徹落實去年黨中央關(guān)于積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，培育壯大耐心資本又一重大舉措，體現(xiàn)了中央政府以更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資的實際行動，也是在認(rèn)真總結(jié)多年來國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金等多只國家級政府投資基金運行經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，設(shè)立的一只在總量規(guī)模、引導(dǎo)力度、投資重點、存續(xù)期限、管理方式等方面具有創(chuàng)新性、以實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展為目標(biāo)的全新的政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金。
他特別強調(diào)，可以預(yù)見，有了政府資金引導(dǎo)更大規(guī)模社會資本形成的長期資本源頭活水，創(chuàng)業(yè)投資作為推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的重要資本力量，將發(fā)揮更大的作用。
多元化金融工具支持科技創(chuàng)新 頭部創(chuàng)投可發(fā)行科技創(chuàng)新債
除了“航母級”國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，在金融支持科技創(chuàng)新方面也有新的舉措。在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上，中國人民銀行行長潘功勝表示，科技創(chuàng)新活動復(fù)雜多元，處于不同生命周期的企業(yè)的風(fēng)險特征和金融需求有很大差異，金融供給的適配性要進一步提升。中國人民銀行將會同證監(jiān)會、科技部等部門創(chuàng)新推出債券市場的科技板，支持金融機構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機構(gòu)等三類主體，發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科技創(chuàng)新債券的產(chǎn)品體系。
具體而言，一是支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)，發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓寬科技貸款、債券投資、股權(quán)投資的資金來源。二是支持成長期、成熟期的科技型企業(yè)，發(fā)行中長期債券，用于加大科技創(chuàng)新領(lǐng)域的研發(fā)投入、項目建設(shè)和并購重組等。三是支持科技投資經(jīng)驗豐富的頭部私募股權(quán)投資機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)等發(fā)行長期限的科技創(chuàng)新債券，帶動更多的資金投早投小、投長期、投科技。同時，債券市場的科技板會根據(jù)科技創(chuàng)新企業(yè)的訴求和股權(quán)基金投資回報的特點，完善科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易的制度安排、創(chuàng)新風(fēng)險分擔(dān)機制，降低發(fā)行成本，引導(dǎo)債券基金更加高效便捷、低成本地投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，此前就和相關(guān)部門呼吁過，要支持科技投資經(jīng)驗豐富的頭部私募股權(quán)投資機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)等發(fā)行長期限的科技創(chuàng)新債券，通過發(fā)債的方式可以有效拓寬整體基金募資的渠道，同時基于債券市場整體流動性也有效降低了融資成本。
創(chuàng)投行業(yè)迎來新拐點：投資信心回暖 市場活力復(fù)蘇
中國創(chuàng)投行業(yè)或許正在迎來一個新的拐點。
今年的政府工作報告明確提出“健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強化政策性金融支持，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本。擴大科技開放合作。加強科學(xué)普及工作，提升公民科學(xué)素質(zhì)。弘揚科學(xué)家精神，推動形成鼓勵探索、寬容失敗的創(chuàng)新環(huán)境”。
同一天，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進一步擴大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點的通知》，將金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資范圍擴大至試點城市所在省份。
緊接著，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》，再次明確支持發(fā)展股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資、天使投資，加大對突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)的股權(quán)融資支持力度，強調(diào)優(yōu)化私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金“募投管退”制度體系。
在支持政策密集出臺和二級市場整體向好的雙重推動下，今年以來創(chuàng)投行業(yè)正在呈現(xiàn)走出低谷的行業(yè)信心和上行態(tài)勢。近日，證券時報·全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟聯(lián)合多個省市的地方創(chuàng)投協(xié)會，共同發(fā)起的“2025年一級市場投資信心問卷調(diào)查”中，也傳遞出積極的信號：一級市場的投資信心較去年有了顯著回暖，市場活力正在逐步復(fù)蘇，但退出渠道依然亟待進一步暢通。
基石資本董事長張維呼呼，只有退出渠道暢通了，創(chuàng)新資本才能完成“募投管退”的良好循環(huán)，持續(xù)不斷地助力創(chuàng)新。如果退出不順暢，再投資縱然有心，也是無力。而退出不確定性比“退出難”本身，更影響投資者信心。
據(jù)清科數(shù)據(jù)，2018年，投資金額前五的行業(yè)是金融、互聯(lián)網(wǎng)、IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、物流，而2019年則變成了IT、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機械制造，2024年則是半導(dǎo)體及電子設(shè)備、IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、機械制造、化學(xué)原料及加工，科技含量的變化清晰可辨。特別是半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)，2018年其投資金額只有184.17億元，2019年驟升至398.85億元，到2024年已經(jīng)是1332.92億元。
“2018年以前，由于IPO門檻對于硬科技企業(yè)來說較高，退出困難，所以存續(xù)時間有限的私募股權(quán)投資基金往往不敢投、不能投。但在2019年科創(chuàng)板推出后，硬科技企業(yè)IPO的大門豁然開啟，硬科技投資很快蔚然成風(fēng)。”張維說，“一個包容的的上市機制，對硬科技產(chǎn)業(yè)的助力作用，可見一斑。”
校對：王蔚
