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梁謙剛
2025-02-25 12:58
為進一步加強期貨行業衍生品交易業務自律管理，近日，中國期貨業協會（以下簡稱“中期協”）發布實施《期貨風險管理公司衍生品交易業務管理規則》（以下簡稱《規則》）及配套文件。
業內人士表示，《規則》及配套文件的發布將進一步提升自律要求的系統性和完整性，同時，也將為更多新的管理辦法出臺預留制度空間。未來，期貨公司合規展業也將迎來新挑戰，應立足本源、突出特色，大幅提升風險管理服務能力。
仍將重點發展商品業務
據了解，期貨公司通過設立風險管理公司開展衍生品交易業務試點以來，其業務規模和展業公司數量均不斷增長，成為期貨行業服務實體經濟風險管理的重要抓手。鑒于目前《期貨公司監督管理辦法（征求意見稿）》和《衍生品交易監督管理辦法（征求意見稿）》尚未出臺，中期協認為，為有效防范業務風險，有必要先以自律規則規范衍生品交易業務行為，保護交易者合法權益。
在業內人士看來，《規則》及配套文件發布，將再度提升自律要求的系統性和完整性。同時，也將為新制度出臺預留空間，為自律與行政監管的協同做好準備。
中糧期貨有限公司黨委書記、總經理吳浩軍對記者表示，《規則》將有效引導期貨經營機構立足本源，堅持服務實體經濟。鑒于目前衍生品交易通過期貨風險管理公司展業，期貨經營機構應當嚴格按照《規則》執行，確保監管的連續性。
《規則》以促進行業服務實體經濟為目標，主要遵循“立足本源，突出行業特色，重點發展商品衍生品交易業務，服務實體經濟”等原則。在東證潤和資本管理有限公司場外衍生品業務總部總經理周興興看來，《規則》的發布對衍生品交易業務未來發展意義重大：一是保障衍生品市場的穩定性和透明度，增強長期可信度；二是將更聚焦于服務產業客戶的套期保值需求，而非單純追求投機收益；三是有效保護投資者權益，為擴大市場規模打好基礎。
“《規則》將現行業務標準進行系統性整合，初步達到監管的基本要求，減少套利空間，增強市場公平性。”銀河德睿資本管理有限公司合規法務部總監宋輝認為，《規則》的確立將促使期貨公司加強合規展業，提升風險管控和風險監控能力，提升專業化服務水平。整體來看，《規則》有望提升衍生品市場的吸引力，推動國內期貨市場與國際市場接軌。
期貨公司需增強風控能力
《規則》對期貨風險管理公司多項業務進行明確。例如，互換業務，標的有對應期貨品種的，按照相應合約保證金比例計算各標的保證金，收取比例不低于多頭或空頭標的的最高值。
周興興表示，《規則》對互換業務保證金收取作出詳細規定，此舉將防止在展業過程中過度放大交易杠桿，降低對手方違約風險損失。同時，也將降低場外衍生品業務的競爭優勢。
在多位業內人士看來，《規則》將促使衍生品交易業務更加規范發展，同時，期貨公司合規展業也將迎來新挑戰。吳浩軍認為，期貨公司未來或將遇到更多業務融合場景，在保證存量業務持續健康發展的同時，需結合新業務進行風險識別、隔離與管控，加強跨市場和跨境監控，倒逼期貨公司提升綜合風險控制能力。
對于差異化發展，周興興介紹說，未來公司將秉承科技賦能金融理念，持續優化自研交易系統，深化在衍生品領域的場景應用，增強對業務的實時風險控制能力。“公司還將進行國際化布局，拓展跨境業務，利用國際大宗商品衍生品交易等提供風險對沖服務。”
