中國基金報
張燕北
2025-02-25 16:08
韓國央行將基準利率從3.00%下調至2.75%。
2月25日，韓國央行宣布下調基準利率25個基點至2.75%。韓國央行行長表示，預計今年還將降息兩次。
為何降息？
韓國央行認為，盡管對外匯市場的擔憂仍然存在，但通脹穩定下降，家庭債務持續放緩，同時經濟增長率預計將顯著下降。因此，委員會認為進一步下調基準利率和緩解經濟下行壓力是適當的。
韓國央行表示，全球經濟不確定性在增加。受美國關稅政策影響，全球經濟增長下行風險增加，通脹路徑不確定性加劇。在全球金融市場上，對美國新政府經濟政策的擔憂有所緩解，俄烏沖突結束的可能性已經顯現，導致美元強勢部分逆轉，主要國家長期國債收益率下降。展望未來，全球經濟和金融市場都將受到美國關稅政策、主要經濟體貨幣政策變化以及地緣政治風險的影響。
在國內經濟方面，韓國央行表示，由于戒嚴令宣布后的政治不確定性增加以及天氣條件惡化，出口增長因消費下滑而減弱。此外，由于主要行業的就業人數持續下降，勞動力市場繼續放緩。而由于經濟情緒惡化和美國關稅政策，預計國內需求復蘇和出口增長的趨勢將低于之前的預期。因此，今年的經濟增長率預計為1.5%，顯著低于去年11月預測的1.9%。由于主要國家的貿易政策、美聯儲的貨幣政策、韓國政府的經濟刺激措施和國內政治局勢的變化，未來經濟增長路徑仍然存在高度不確定性。
對于通脹，韓國央行則表示了樂觀。盡管1月份的消費者價格指數上升到2.2%，但主要原因是全球油價和匯率的上升。核心通脹率（不包括食品和能源價格的變化）保持在1.9%的穩定趨勢。盡管匯率面臨上行壓力，但受需求壓力減弱的影響，預計通脹將穩定在2%左右。因此，預計今年的消費者價格指數將與去年11月份預測的1.9%一致，核心通貨膨漲率預計為1.8%，略低于先前預測的1.9%。未來的通脹路徑可能會受到匯率和全球油價波動、國內外經濟狀況以及政府價格穩定措施的影響。
央行行長：今年還將降息
在降息宣布后，韓國央行行長李昌鏞表示，周二的利率決策是全體一致通過的；委員會6位成員中有4位認為當前政策利率可能會在未來三個月內維持不變。全年而言，市場普遍預期今年再降息兩次，與韓國央行的觀點相差不大。
對于金融市場，李昌鏞表示，韓元兌美元匯率一直保持高度波動，主要受國內政治不確定性增加、美國關稅政策和美聯儲貨幣政策的影響；長期韓國國債收益率主要受國內外政策、降息預期的影響，在下跌后有所反彈。
李昌鏞還解釋了為何下調經濟增速。他表示，目前對今年的經濟增長預計為1.5%，這顯著低于去年11月預測的1.9%。考慮到增長率大幅調整的可能性，韓國央行在1月份的中期評估中已提到，今年的經濟增長率預計將下降到1.6%—1.7%左右。雖然之前在1月份下調增長預測的主要因素與國內問題有關，如宣布戒嚴，但從1月份的臨時評估中進一步下調增長預期反映了不確定性增加，如美國總統特朗普就職后的美國關稅政策。具體來說，“我們在1月的預測中假設美國將在今年第二季度對中國加征關稅，明年對其他國家加征關稅。然而，貿易環境中的不確定性增加了，如提前推出關稅的時機和提高關稅的可能性。下調基準利率還反映了去年第四季度GDP增長低于預期的影響。”
校對：王朝全
