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臧曉松
2025-03-05 22:18
機構指出，在技術進步提升風電經濟性，并網優勢促進投資力度傾斜的背景下，風電行業將景氣高啟。
核心邏輯
1.在技術進步增強風電經濟性和電網適應性優勢提升的背景下，國內新能源建設重心或向風電傾斜，預計2025年國內風電裝機規模將達115GW以上。同時，海外加碼風電政策支持力度，加快海風項目拍賣和供應鏈招標，市場空間大，全球風能理事會（GWEC）預計未來3年新增裝機CAGR或達23%，有望于2026年起接力中國貢獻全球風電需求主要增量。整體節奏來看，預計短期“十四五”收官，國內風電裝機需求有望快速放量，中長期國內外海風需求支撐有力。在風電行業將迎來景氣高啟的背景下，產業鏈相關環節有望充分受益，企業或將迎來業績快速增長。
2.隨著沿海省份2025年海風重點項目清單陸續公示，風電招投標市場火熱，帶動我國風電并網節奏較往年提前加快，產業鏈出貨加速。塔架管樁環節有望直接受益，隨后是海纜環節最為相關。產業鏈零部件企業也將受益于海風建設提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術的應用打開整機和零部件企業發展空間。隨著大兆瓦新產品的推出，主機環節降本工作持續推進，盈利能力有望邊際向好。
3.根據伍德麥肯茲的統計，2024年中國整機商在海外33個國家共新簽創紀錄的26.7GW海外風機訂單，其中遠景能源以10GW的海外訂單蟬聯冠軍，較2023年的4GW大幅增長。考慮中國風電整機產品更快的技術迭代、持續增強的供應鏈優勢以及越來越多的中國風機企業開始走出去，預計這一趨勢仍然持續，重視國內風電整機（包括陸風和海風）出海的投資機會。
利好個股：
建議關注：金風科技、海力風電、天順風能等。
本文內容精選自以下研報：
《中信證券風電材料｜風電行業景氣高啟，葉片環節增長可期》
《長城證券風電周報：2025能源工作指導意見推動海上風電建設，產業鏈原材料價格普遍微降》
《平安證券電力設備及新能源行業周報：我國風電整機出口步伐加快，印度推出光伏強制配儲政策》
校對：冉燕青
