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證券時報記者 余世鵬

蓬勃發展勢頭下的ETF，投資者結構出現顯著變化。近期新上市的多只ETF中，個人投資者在前十大持有人中占據了“半壁江山”。如華夏創業板50ETF，前十大持有人中的個人投資者達8位，投資者持有比例高達96.47%。甚至，將于2月25日上市的鵬華上證科創板200ETF，前十大持有人為清一色的個人投資者。

國內ETF起步于2004年，一直以來以機構投資者為主，特別是券商、險資等傳統機構。近期個人投資者占據“半壁江山”的現象，折射出了被動基金發展的廣闊趨勢。從更深層次看，這種現象背后起碼具有兩方面原因。

首先是被動基金在2024年“超越主動”后，ETF在規模和產品類型豐富的同時，持續得到了投資者的認可。疊加近年來的持續市場教育，個人投資者逐漸擁抱ETF，使得ETF成為個人投資者配置的重要工具型產品。

其次是源于2024年9月底的新一輪市場行情，持續得到資金和政策支持。和以往行情稍有不同，這些通過ETF入市的個人投資者，基本都親眼目睹了單邊上漲行情里“指數不輸個股”的現象。同時，在這一輪行情過程中，政策面也多次提及大力發展指數基金。

拉長時間看，這種趨勢的變化是漸進式的。華夏基金此前發布的《指數基金投資者洞察報告》顯示，當前ETF幾大發展趨勢中，就包括了“個人投資者加速入市”。該報告數據顯示，個人份額持有占比從2014年末的不足20%上升到2023年末的44.3%。

在一個充分競爭的基金市場中，需求端會對基金產品創新形成不可忽視的助推力。目前已有基金公司將指數產品的營銷重點逐漸從B端轉向C端。ETF個人投資者的興起，還會在基金銷售渠道端、品牌端引發一系列變化，并可能進一步引發基金業的生態變化，未來有望形成一批具有指數特色的“精品”基金公司。