證券時報網
葉玲珍
2025-02-24 21:21
近期，A股市場呈現出穩定上漲的態勢，指數穩步攀升，市場交投活躍，投資者信心不斷增強。在此背景下，疊加多項政策利好的有力推動，定增市場迎來回暖趨勢。
Wind數據顯示，以首次披露預案日統計，截至2月21日，今年以來有33家上市公司發布了定增預案，同比增長約27%。實際上，自2024年四季度以來，A股定增市場已明顯回暖。2024年四季度期間，有109家上市公司發布了定增預案，無論是同比還是環比均出現較大幅度增長。
值得一提的是，在發布定增預案的上市公司中，戰略性新興產業融資需求占比正在提升。多位分析人士向證券時報記者表示，隨著技術的進步和市場的拓展，戰略性新興產業企業對于資金的需求日益增加。此外，資本市場對于戰略性新興產業的認可度也在不斷提高，投資者對于這類企業的投資熱情和信心持續增強。
定增預案增多
自2024年四季度以來，A股定增市場逐漸回暖。Wind數據顯示，以首次披露預案日統計，去年四季度，有109家上市公司發布了定增預案，環比增長了91.23%。增發實施方面，按發行日期統計，2024年三季度的A股上市公司定增融資約為238.31億元，2024年四季度增長至1110.14億元，環比增長超3倍。
今年以來，A股定增市場保持回暖態勢。Wind數據顯示，以首次披露預案日統計，截至2月21日，今年以來有33家上市公司發布了定增預案，同比增長約27%。而增發實施方面，截至2月21日，今年以來上市總公司定增融資金額約為216.39億元，與去年同期相比增長20.88%。
對于去年四季度以來，A股定增回暖的原因，排排網財富理財師姚旭升向證券時報記者表示，一方面，自去年9月底《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》發布以來，并購重組市場活力顯著提升，政策紅利的持續釋放為定增市場的回暖提供了有力支持，采用定增方式實施重大資產重組的項目明顯增多。另一方面，隨著A股市場的整體回暖，投資者信心逐漸恢復，去年四季度以來，競價類定增折價率高于2024年的平均水平，投資價值顯著提升。今年以來，機構投資者積極參與定增項目，多家基金公司在定增市場中保持著較高的活躍度，進一步推動了市場的回暖。
此外，A股市場的回暖也推動了定增市場回暖?！白?024年四季度以來，A股市場表現良好，投資者信心恢復，定增的吸引力有明顯提升。加上一系列推動經濟發展的政策出臺，大幅增強了投資者對中長期經濟的信心，促使更多資金流入定增市場?！卑簿糍Y產董事長劉巖在接受證券時報記者采訪時表示，此前因市場低迷而積壓的定增項目，在當前市場回暖的背景下，迎來了較好的發行窗口，使得上市公司加快了發行節奏。
記者注意到，與此前上市公司定增目的主要是項目融資、配套融資和補充流動資金不同，去年四季度以來，發起定增的多數A股上市公司目的為并購重組。2024年四季度發布定增預案的上市公司中，有63家公司定增募資用于收購資產，占比達57.80%；今年以來，也有18家上市公司定增募資用于收購資產，占比約54.55%。
政策不斷發力
2024年以來，定增市場不斷迎來利好消息。2025年1月，多部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，允許公募基金、商業保險資金、基本養老保險基金等作為戰略投資者參與上市公司定增。同時一段時間以來，證監會陸續推出政策措施，簡化定增審批流程，提升市場運作效率。
公募基金、商業保險資金、基本養老保險基金等中長期資金具有規模大、穩定性強的特點，它們的加入為定增市場提供了更多的資金支持。這不僅有助于滿足上市公司的融資需求，還能提高定增市場的活躍度和流動性。
“相比短期投資者，中長期資金更注重長期價值投資，它們更愿意持有并長期關注上市公司的經營發展。這將有助于減少市場的投機行為，提高定增市場的穩定性和理性程度。中長期資金的入市將增強資本市場的穩定性和抗風險能力，提高資本市場的資源配置效率。同時中長期資金的持股也將有助于推動上市公司改善治理結構、提高經營效率，從而提升資本市場的整體質量和競爭力?！眲r說道。
“允許公募基金、商業保險資金等作為戰略投資者參與定增，特別是參與定價類定增項目，將會帶來更為豐富的資金來源，提升定增市場的活躍度和市場規模。”姚旭升表示，中長期資金的參與能夠為上市公司帶來大量的增量資金，有效緩解企業融資壓力，特別是對于大型項目的推進具有重要意義。此外，通過引導中長期資金支持新質生產力領域的定增項目，能夠推動資本市場與實體經濟的深度融合，為經濟高質量發展提供有力支持。
財通基金認為，新“國九條”強監管周期下，上市公司投資價值有所提升，進而推動定增市場整體的基本面改善優化，投資價值也有望逐步顯現。在這樣的環境之下，投資者可以更加容易地識別真正具有投資價值的資產，如新質生產力等具有想象空間的方向。以定增為渠，金融為水，定增市場將市場資金有效且更為精準地輸送到實體經濟，為耐心資本和新質生產力架起溝通的橋梁。
更加聚焦戰略性新興產業方向
證券時報記者進一步梳理發現，去年四季度以來，戰略性新興產業的融資需求正在增加。2024年三季度發布定增預案的上市公司中，屬于戰略性新興產業公司的比例約為22.81%，2024年四季度提升至33.95%。2025年以來發布定增預案的上市公司中，屬于戰略性新興產業的公司占比保持在30%以上。
華輝創富投資總經理袁華明向證券時報記者表示，若未來貨幣政策保持寬松，加上預期中更多鼓勵和引導長線資金入市的政策，定增市場流動性有望邊際向好。如果中國經濟在今年實現企穩復蘇，從而提振企業盈利預期，定增投資的吸引力會增強。預計政策支持下科技創新、綠色低碳等戰略性新興產業是定增融資的重要方向。
對于未來定增市場可能出現的變化，姚旭升預計，首先，定增市場將更加聚焦新質生產力領域，市場資源將進一步向芯片、智能制造、新能源新材料等戰略性新興產業聚集。其次，機構投資者將成為定增市場的主導力量，其專業理性的投資風格將推動市場走向成熟穩定。再者，并購重組配套融資類型的定增項目將成為新的增長點，并購重組市場的活躍將進一步提升定增市場的業務規模。最后，政府將繼續出臺相關引導政策，鼓勵中長期資金入市和并購重組，推動定增市場的發展。
“優質項目的增加是吸引投資者的核心要素，具有高成長潛力、創新技術和良好發展前景的項目，會讓投資者更愿意參與定增。”劉巖指出，未來的定增市場中，項目結構將持續優化，不僅新興產業項目占比提升，傳統產業項目也會在轉型升級中煥發生機。投資策略也會更加多元化，投資者不再單純依賴折價獲取收益，而是結合企業的長期價值、行業前景等制定投資策略。同時市場生態也會進一步完善，監管制度未來會愈發健全，投資者保護機制更加有效，使得市場參與者的行為更加規范，進一步促進定增市場的健康、穩定發展。
校對：蘇煥文
