證券時報
王軍
2025-02-24 22:52
蜜雪集團的港股IPO熱度正在以驚人的速度攀升。
正在招股的蜜雪集團 (02097.HK）認購火爆。捷利交易寶數據顯示，盡管2月26日才結束認購，但截至2月24日18:28，蜜雪集團的孖展申購倍數已達3251倍，孖展申購額達1.12萬億港元——目前僅次于“凍資王”快手。
與此同時，面對這只幾乎注定中簽就賺的新股，各家券商也慷慨給出高倍杠桿，助力投資者積極認購。例如富途和老虎都給出了最高200倍的融資杠桿，耀才證券的杠桿比例也給到了100倍，并給出了所謂的“0息”打新優惠。
200倍杠桿抽蜜雪
“（杠桿）拉滿了！”“開年首只確定性新股，滿倉梭哈！”蜜雪冰城的港股IPO正在掀起又一波打新熱潮。在富途發起的一項由12862人參與的投票中，89%的投資者表示會參與申購。
捷利交易寶數據顯示，截至2月24日18:28，蜜雪集團的孖展申購倍數已達3251倍，孖展申購額達1.12萬億港元。
這一數字已經超過了1月10日剛剛上市的大熱新股布魯可，并逼近了港股歷史上的“凍資王”——2021年2月上市的快手。前者凍資額為8760億港元，后者為1.26萬億港元。但考慮到蜜雪集團要到2月26日才截止申購，其或有望在此期間實現反超，刷新港股新股申購凍資紀錄。
值得注意的是，2024年港股新股認購市場快速升溫，新股“賺錢效應”也持續提升。以毛戈平為例，中簽率雖只有0.6%，但上市首日開盤就上漲52.6%，當日更是收漲76.51%。與之類似，有著“中國版樂高”之稱的布魯可中簽率僅為0.08%，但上市首日開盤就高漲85%，一手最高收益約1.5萬港元。
券商高杠桿助力認購
推高港股IPO認購熱度的，還有券商越發慷慨的融資杠桿。券商中國記者從業內了解到，各家券商對于新股認購融資都有自己的一套審核標準，通常新股認購熱度越高，券商提供的融資杠桿和融資額度也就越高。
蜜雪集團顯然就是這樣一只被重視的特定新股。
券商中國記者了解到，針對蜜雪打新，富途已面向全量客戶開放108倍銀行融資杠桿，并對V2、V3會員及私享客戶，且資產100萬港元以上的投資者，開放200倍銀行融資杠桿。
老虎的情況與之類似，只不過劃分108倍和200倍的門檻是8萬美元資產。老虎表示，市場認購倍數已超過100倍，故放開最大200倍的融資認購倍數來配合客戶需要。
香港券商方面，耀才證券目前可提供10倍或100倍（至少認購10手）的0息融資杠桿，現金認購可豁免手續費，融資認購則需收取83港元手續費。輝立證券的打新杠桿為10倍，不收利息，但需按照認購股數的不同，收取28至88港元手續費。
一直以來，申購新股都是券商招攬客戶的重要方式，一些香港券商不惜提供高杠桿融資打新，并且推出“零利率”來爭奪客戶。
“打新主要是在賺熱鬧，券商并不怎么賺錢。”某港股券商市場部相關人士告訴券商中國記者，現在大部分券商是不收新股認購費和孖展利息的，港股市場長期打價格戰，一旦有券商不收利息，其他券商都會跟進。但打新的客戶多了，投資者賺錢了，交易旺盛了，賺錢的機會總是會有的。
蜜雪何以受追捧？
“我們相信，后續還有更多內地不同領域的優秀企業赴港上市，使香港證券市場更加活躍。”前述券商人士表示，比如即將上市的蜜雪集團，以及日前宣布遞交港股上市申請的寧德時代。
此次，蜜雪集團擬全球發售約1705.99萬股股份，其中公開發售僅170.6萬股，國際發售1535.39萬股，擬募資金額約32.91億港元，預期于3月3日上市。
根據招股書，蜜雪集團此次IPO募資的用途包括：約66%用于提升公司端到端供應鏈的廣度和深度、約12%用于品牌和IP的建設和推廣、約12%用于加強各個業務環節的數字化和智能化能力、約10%用于營運資金和其他一般企業用途。
蜜雪集團旗下有現制茶飲品牌“蜜雪冰城”和現磨咖啡品牌“幸運咖”。截至2024年9月30日，蜜雪通過加盟模式發展的門店網絡擁有超過4.5萬家門店，覆蓋中國及海外11個國家。
根據灼識咨詢的報告，按照截至2024年9月30日的門店數計，蜜雪是全球最大的現制飲品企業；按照2023年的終端零售額計，亦是中國第一、全球第四的現制飲品企業。2024年前九個月，蜜雪的門店網絡實現了約449億元人民幣的終端零售額。
需要注意的是，蜜雪集團的財務數據相當強勁。2021年至2023年，實現營收分別為103.51億元、135.76億元和203.02億元，同期凈利潤分別為19.12億元、20.13億元和31.87億元，毛利率分別為31.3%、28.3%及29.5%。
或許正是看中了蜜雪集團的上述優勢，本次港股IPO吸引了美林、高盛、瑞銀三家國際投行作為聯席保薦人，同時，還有5家基石投資者宣布認購總金額2億美元（約15.58億港元）的股份，它們分別是英卓投資管理、HongShan Growth、Persistence Growth Limited、HHLR Fund、Long-Z Fund。
校對：呂久彪
