證券時報網
2025-03-03 22:24
在當下，頭部券商劍指國際一流投行，中小機構謀求差異化發展，并購重組成為快速提升規模與實力的方式之一。
目前，證券行業已進行和等待進行的并購重組案例至少有7個。未來還會有哪些券商將會進行并購重組，時時牽動市場心弦。券商中國記者注意到，近三個月，有6家券商在機構調研時就被問到并購重組意向。有券商表示，將持續跟蹤相關機會；有券商稱保持高度關注并積極研判；也有券商提到，將充分考慮資源整合和賦能轉型效用。
6家券商被問到并購重組意向
據Wind數據統計，最近三個月，有15家上市券商被機構調研，合計被調研32次。其中招商證券、第一創業、中信證券被調研次數居前，分別為6次、5次、5次。參與調研的機構類別主要是證券公司（19家），其次是基金公司（8家），投資機構、外資和中小投資者數量不多。
從頻次來看，券商被調研的情況和上年同期差別不大。不過，從調研內容看，是否有并購重組意向，成為機構調研的熱門議題之一。據券商中國記者梳理，東北證券、第一創業、招商證券、西南證券、長城證券、國投資本這6家均被問及該問題。
雖然上述6家券商都強調了目前沒有應披露而未披露的信息，但也有券商表示，會持續關注這方面的機會。
招商證券表示，并購重組是實現做大做強的重要手段，通過并購重組可實現資本擴張、客戶資源整合，加快提升服務建設金融強國目標的能力。該公司將持續跟蹤研究行業并購重組相關機會。
國投資本提到，該公司會對行業的并購重組動作保持關注，并將著力推動國投證券建設成為有核心競爭力、突出特色的一流產業投行，提升證券業務的核心競爭力。
西南證券稱，在供給側改革背景下，并購重組是行業內資源整合、做大做強的有效方式。該公司組建了資本運作與價值維護專班，對行業并購重組等資本運作形勢保持高度關注并積極研判。西南證券還表示，就目前所知，該公司還沒有這些安排。后續若有這些安排，作為上市券商，必將嚴格按照監管的相關要求及時披露。
“當前，證券行業格局在發生重大轉變，行業加速分化與整合。”東北證券則表示，在此過程中，該公司密切關注落實監管精神，充分考慮資源整合和賦能轉型效用，通過優勢互補和戰略延伸，在服務公司長遠發展、戰略落地等方面，尋求高質量的合作和實現路徑，提升公司實力和市場競爭力。
并購重組進一步推升行業集中度
記者注意到，在回答并購重組意向的同時，上述券商也分享了其對于行業當下并購重組趨勢影響的判斷和思考。
“并購重組已經成為證券公司實現跨越式發展，從而應對愈發激烈的行業競爭態勢的重要手段。”長城證券認為，從中外證券史看，并購是券商快速壯大發展的重要途徑。
這其實也是業內的共識。東吳證券非銀分析師孫婷團隊指出，未來在監管的指引下，業內的并購可能會增多，行業內的資源整合或將成為券商快速提升規模與綜合實力的又一重要方式。大型券商通過并購進一步補齊短板，鞏固優勢，中小券商通過外延并購有望彎道超車，快速做大，實現規模效應和業務互補。
目前，行業內已進行和等待進一步處理的并購重組案例至少有7個。具體而言，包括國泰君安和海通證券、國聯證券和民生證券、浙商證券和國都證券、西部證券和國融證券、國信證券和萬和證券、方正證券和平安證券、華創證券和太平洋證券。
談及并購重組對未來行業格局的影響，國投資本認為，未來證券行業馬太效應會更加顯著，會加速行業供給側改革，更好發揮為新質生產力融資、為耐心資本提供配置服務的中介功能。
在行業集中度進一步提升之外，第一創業則還提到，疊加外資證券公司也在加快國內展業步伐，行業競爭加劇。在此背景下，中型券商要結合自身資源稟賦和專業能力做精做細，打造特色化、差異化的核心競爭力，實現自身高質量發展。
被調研的券商也分享了打造差異化發展的思路。如長城證券稱，其高標準制定了科學完整的“十四五”戰略規劃并嚴格執行。面對外部環境變化，該公司始終堅定戰略方向，致力于打造以“科創金融、綠色金融、產業金融”為內涵的發展特色和差異化競爭優勢，持續聚焦主責主業，堅定走好新型產業金融之路。
再比如西南證券稱，作為重慶市屬重點國企，將立足自身資源稟賦，推進實現差異化發展、特色化經營，為建設金融強國發揮作用。
校對：陶謙
