證券時報
張達
2025-03-03 17:05
2月，共計18只ETF凈流入額在10億元以上。
2月以來，科技板塊持續(xù)上漲，領(lǐng)跑A股和港股。多家機構(gòu)認為，受益于DeepSeek帶來的科技變革以及科技板塊相較于美股存在的顯著折價，疊加市場中對于科技進步的樂觀情緒，國內(nèi)科技板塊仍存在一定的提升空間。此外，海外流動性邊際寬松、地區(qū)局勢邊際緩和等也都將提振風險偏好，為中國資產(chǎn)重估提供助力。
科技主題領(lǐng)跑2月ETF市場
2025年2月，國內(nèi)市場溫和復蘇，A股三大指數(shù)集體上行，上證指數(shù)累計上漲2.16%，深圳成指上漲4.48%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.16%?？苿?chuàng)板表現(xiàn)優(yōu)異，科創(chuàng)50指數(shù)大漲12.95%，領(lǐng)跑A股。港股反彈更為強勢，恒生指數(shù)累計上漲13.43%，恒生科技指數(shù)大幅上漲17.88%。
對應到ETF市場（被動指數(shù)型、QDII股票型），2月有30只ETF復權(quán)單位凈值上漲幅度超過20%，港股通科技主題幾乎形成壟斷，景順長城中證港股通科技ETF、海富通中證港股通科技ETF、國泰中證港股通科技ETF等7只港股通科技ETF復權(quán)單位凈值增長率超過25%。
港股大漲，主要因為“七巨頭”帶動，“七巨頭”包括小米、聯(lián)想、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊和美團。數(shù)據(jù)顯示，2月阿里巴巴-W大漲44.39%，中芯國際大漲41.05%，小米集團-W上漲35.38%，騰訊控股、比亞迪電子也均漲逾18%，大幅拉動科技指數(shù)實現(xiàn)上漲。
華泰證券表示，科技龍頭的業(yè)績表現(xiàn)是本輪中國資產(chǎn)重估的又一“里程碑”，推動市場邏輯從風險偏好驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利預期或驗證驅(qū)動，其強勁的業(yè)績表現(xiàn)和資本開支指引，與港股互聯(lián)網(wǎng)和科技硬件板塊盈利預期上修形成相互印證，為科技股價值重估提供了有力支撐。
另有分析指出，科技股能有如此表現(xiàn)，主要有以下三個原因：一是受到政策與資金支持，國內(nèi)推動科技自主創(chuàng)新，中長期資金入市政策落地；二是受到技術(shù)突破提振，如DeepSeek大模型、阿里云加大AI投入，帶動算力需求激增；三是全球資金輪動，美股科技股估值過高，部分外資轉(zhuǎn)向估值更低的中港市場。
18只ETF凈流入額逾10億元
從資金流向來看，2月共計18只ETF凈流入額在10億元以上。華夏中證機器人ETF凈流入額居首，高達44億元；另一只機器人主題ETF也獲得資金大幅凈流入，為天弘中證機器人ETF，凈流入額為18.39億元。
政策面對機器人持續(xù)利好。近日，北京市科學技術(shù)委員會、中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會等部門發(fā)布的《北京具身智能科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)培育行動計劃（2025—2027年）》提出，到2027年，原始創(chuàng)新能力顯著提升，圍繞具身大小腦模型、具身智能芯片、全身運動控制等方面突破不少于100項關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)出不少于10項國際領(lǐng)先的軟硬件產(chǎn)品，具身智能上下游產(chǎn)業(yè)鏈基本實現(xiàn)國產(chǎn)化。
中信建投認為，AI大模型快速迭代，推動具身智能大發(fā)展。人形機器人是具身智能最重要的載體，模型迭代與供應鏈降本加速其商業(yè)化落地，百家爭鳴態(tài)勢正形成，看好具備低價、批量供貨能力或者具有技術(shù)優(yōu)勢的標的。GGII預測，中國人形機器人市場規(guī)模到2030年將達到近380億元，2024年—2030年復合增長率將超過61%，銷量將從0.4萬臺左右增長至27.12萬臺。
凈流入額排在第二位的是廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF，金額41.49億元；另一只基金銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF的凈流入額也高達17.07億元。開源證券表示，國家在創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的支持政策上持續(xù)加碼，構(gòu)建了全鏈條支持體系。投融資端，近半年來全球投融資回暖態(tài)勢明顯，國內(nèi)月度投融資環(huán)比持續(xù)改善，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈上下游將持續(xù)受益。
其他獲得資金凈流入的主題基金有證券和人工智能ETF。國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券ETF凈流入額依次為38.09億元、28.44億元；易方達中證人工智能ETF、華夏中證人工智能ETF、博時科創(chuàng)板人工智能ETF凈流入額依次為39.28億元、14.72億元、10.37億元。
頭部ETF遭到資金出逃
2月，隨著A股大盤持續(xù)上行，頭部ETF（最新資產(chǎn)凈值500億元以上）整體表現(xiàn)可圈可點。其中，科創(chuàng)50大漲12.95%，帶動相關(guān)寬基指數(shù)基金實現(xiàn)大幅上漲。值得關(guān)注的是，頭部ETF雖然單位凈值持續(xù)增長，但資金卻明顯外流，基金份額也隨之大幅減少。
數(shù)據(jù)顯示，華夏上證科創(chuàng)板50ETF資金流出最多，金額高達192.56億元，同時該基金份額減少也是最多的，月內(nèi)合計減少了176.58億份。華泰柏瑞滬深300ETF是另一只資金流出逾百億元的基金，有124.25億元。另有南方中證500ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達滬深300ETF、易方達上證科創(chuàng)板50ETF資金流出額均在60億元以上。
展望3月，信達證券認為，近期由于盈利進入空窗期、美國關(guān)稅政策好于預期、DeepSeek讓全球投資者關(guān)注中國互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，機構(gòu)投資者的情緒也有所回升。這種回升有可能是牛市第二波上漲的早期，后續(xù)還會面臨兩會前后博弈性資金離場、4月季報驗證的考驗，但整體方向樂觀。
