中國基金報
2025-03-01 15:18
美國正在上演“黃金大戰”。
美東時間2月28日，美國普查局發布的數據顯示，今年1月，美國商品貿易逆差達到創紀錄的1533億美元（約合人民幣11166億元），遠高于市場預估的1166億美元，前值為1220億美元。
另據美媒報道，美國交易商們試圖在美國總統特朗普對加拿大和墨西哥加征關稅之前囤積黃金。世界黃金協會提供的數據顯示，自2024年12月以來，已有超過600噸黃金（約合2000萬盎司）被運往美國紐約市的金庫。
分析認為，這背后主要有兩方面的原因：其一，特朗普的關稅威脅促使美國的銀行、投資者和交易商將全球各地的黃金轉移到紐約的商品交易中心和其他金庫。其二，美國黃金期貨的表現在很大程度上高于國際同期水平，為那些能夠將大量黃金轉移到美國的人創造了套利機會。
超600噸黃金緊急運往美國
由于擔心特朗普政府將推出的一系列關稅政策會推動物價上漲并導致經濟不確定性增加，美國企業及消費者正掀起一股前所未有的“囤貨潮”。
美東時間2月28日，美國普查局發布的數據顯示，今年1月，美國商品貿易逆差達到創紀錄的1533億美元（約合人民幣11166億元），遠高于市場預估的1166億美元，前值為1220億美元。
數據還顯示，今年1月，美國進口環比增長11.9%，1月出口環比增長2%。
另據美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)報道，美國交易商們試圖在美國總統特朗普對加拿大和墨西哥加征關稅之前囤積黃金。
報道稱，世界黃金協會提供的數據顯示，自2024年12月以來，已有超過600噸黃金（約合2000萬盎司）被運往美國紐約市的金庫。
世界黃金協會亞洲和歐洲市場策略師John Reade指出，“這種規模的黃金通常在紐約金庫中不常見，只有在特殊情況發生時，人們才會把黃金放在那里。”
貴金屬交易平臺BullionVault的研究主管Adrian Ash在接受CNBC采訪時表示，紐約的金庫中存在“黃金過剩”的情形。
對于這一現象，MKS Pamp金屬策略主管Nicky Shiels表示，“人們擔心，美國即將對加拿大和墨西哥征收的關稅將同時影響黃金和白銀。”
特朗普本周宣布，美國對墨西哥和加拿大進口商品延期實施的全面關稅將在下周（3月4日）繼續推進。2月1日，美國總統簽署行政命令，宣布對來自加拿大和墨西哥的產品征收25%的關稅。
部分市場人士擔心，特朗普的關稅威脅可能將從加、墨擴展到其他國家，而且被加征關稅的進口商品中也可能包括黃金。
OEC World的數據顯示，加拿大和墨西哥是美國最大的黃金出口國，而美國進口黃金最多的國家依次是加拿大、瑞士、哥倫比亞、墨西哥和南非。
Metals Focus董事總經理Nikos Kavalis指出，“當前市場最大的擔憂是，美國可能對所有進口商品征收全面關稅，其中也可能包括黃金。”
Shiels也指出了潛在的顧慮，即美國或許會對英國和瑞士征收更廣泛的關稅，而這兩個國家是大型實物黃金中心。
除了關稅風險以外，套利交易也是大量黃金涌入美國的原因之一。
有行業觀察人士稱，自去年11月特朗普贏得大選以來，美國黃金期貨的表現在很大程度上高于國際同期水平，為那些能夠將大量黃金轉移到美國的人創造了套利機會。截至2月27日，Comex（紐約商品交易所）上市的黃金期貨交易價格和倫敦現貨黃金差價接近30美元。
瘋狂“吸金”
即將落實的關稅威脅正促使美國的銀行、投資者和交易商將全球各地的黃金轉移到紐約的商品交易中心和其他金庫。
Nikos Kavalis表示：“隨著市場將黃金庫存從倫敦私人金庫轉移到紐約商品交易所金庫，倫敦私人金庫中的黃金供應量一直在下降。”
根據倫敦金銀市場協會的數據，今年1月，倫敦金庫中的黃金儲備連續第三個月下降，比去年12月份減少了1.7%。
據路透社援引瑞士海關數據報道，今年1月，瑞士對美國的黃金出口量也升至至少十三年來的最高水平。Nikos Kavalis指出，新加坡向美國出口的黃金數量超過了正常水平。
BullionVault的數據顯示，美國倉庫目前儲存了足以滿足美國消費者四年需求的黃金。
BullionVault的研究主管Ash指出，交易員們認為，即使特朗普“明天就開始對美國黃金進口征收100%的關稅”，也不用擔心會對美國金價造成影響，因為金庫里有足夠的黃金。
根據美國地質調查局的數據，2024年美國國內黃金產量預計為160噸，低于2023年的170噸。
世界黃金協會的Reade也談到了這一現象，“通常很少有人需要進行實物黃金交割……但如果現在突然擔心可能需要支付一筆進口關稅，那么你就不希望你的黃金留在倫敦，你需要在關稅到來之前把黃金存放在紐約。”
Reade指出，大量黃金正被運往美國，而這“吸走了體系中剩余的黃金”。
原摩根大通貴金屬交易主管戈特利布（Robert Gottlieb）向媒體表示，由于倫敦商業銀行金庫黃金所剩不多，眾多黃金生產交易企業爭相向英格蘭央行借入黃金運往紐約，但由于英格蘭央行并非商業金庫，一時難以處理如此大的黃金借入需求，導致提取黃金現貨需排隊至少2至3周。
與此同時，瑞士的黃金精煉生意也變得格外火熱。據每日經濟新聞，一位國內黃金加工企業人士表示，目前瑞士當地的黃金精煉廠都在爭分奪秒地加班加點，將倫敦標準金條制式精煉成紐約COMEX交割金規格，工廠里機器轟鳴不斷。由于這類訂單過于繁重和密集，不少瑞士黃金精煉廠不得不暫緩交付部分來自亞洲的金條精煉訂單。
這背后是，倫敦市場交易的標準金條為400盎司/根，紐約商品交易所交割的金條通常是100盎司或1公斤規格，因此黃金生產加工企業需將黃金從倫敦運往瑞士重新精煉，制成100盎司或1公斤規格金條再運往美國。
責編：戰術恒
校對：彭其華
