中國基金報
若暉
2025-02-28 14:17
昨日，滬指盤中震蕩回升，午后翻紅；北證50指數一度大漲2%，創業板指走勢疲弱。截至收盤，滬指漲0.23%報3388.06點，深證成指跌0.26%報10927.51點，創業板指跌0.52%報2256.51點，北證50指數漲0.98%，滬深北三市合計成交20422億元，較此前一日增加約720億元。行業方面，食品飲料、零售、釀酒、紡織服裝等消費板塊集體拉升，銀行、保險、石油、醫藥板塊均上揚，固態電池、免稅概念等活躍；銅纜連接、液冷服務器、CPO概念等回落走低。
銀河證券表示，3月兩會將召開，政策驅動是聚焦的關鍵點之一，受益于兩會政策的相關板塊值得重點去把握；同時，3月將進入年報披露高峰期，也是業績預期的投資窗口期，業績超預期的個股有望迎來估值修復，帶來結構性行情。受益于政策利好+業績超預期+受益于科技催化的主題或成為春季行情下階段的主要方向。
今日投資機會解析
NAND有望二季度起漲
近期主流存儲現貨市場價格趨穩，部分低端料號微漲。
中信證券指出，隨原廠控產影響顯現，行業庫存逐步消化，AI拉動需求提升，預計主流NANDFlash價格有望于2025年二季度開漲，DRAM價格有望于2025年下半年企穩向好，存儲模組漲價早于晶圓端，國內模組廠商主要布局NAND產品，2025年二季度有望迎利潤拐點，低價存貨有望帶來利潤彈性，估值有望率先提升，建議關注模組環節投資機會。
含氟冷卻液需求有望快速提升
數據中心作為人工智能、云計算等新一代信息通信技術的重要載體，已經成為新型基礎設施的算力底座。根據《智能世界2030》報告，2030年人類將迎來YB數據時代，對比2020年，通用算力將增長10倍，人工智能算力增長500倍，算力需求十年百倍增長將成為常態。隨著AI對于高性能計算需求和云計算服務需求的提升，以及對于大量訓練數據進行數據存儲管理的需求，全球數據中心的規模及數量將得到快速增加。在《數據中心2030》報告中，華為預測未來三年內，全球超大型數據中心數量將突破1000個，并將保持快速增長；同時隨著自動駕駛、智能制造、元宇宙等應用的普及，邊緣數據中心將同步快速增長。
光大證券指出，2030年部署在企業內的邊緣計算節點將接近1000萬個。然而，考慮到服務器算力提升對于能耗的增加，數據中心則面臨更高的散熱性能挑戰。基于此考量，液冷技術成為行業熱點，對應冷卻液市場規模有望快速擴大。因此，在數據中心所需材料方面，建議關注布局有液冷冷卻液相關產品的新宙邦、巨化股份。
創新藥產業鏈拐點或已至
2024年以來，國家在創新藥產業的支持政策上持續加碼，從支付渠道拓展、目錄動態調整到臨床應用保障等方面構建了全鏈條支持體系。國家醫保局于2025年計劃發布第一版丙類藥品目錄，通過“基本醫保+商保”協同模式，為高值創新藥開辟了新的支付路徑，有望縮短創新藥回報周期，提升研發積極性。投融資端，近半年來全球投融資回暖態勢明顯，國內月度投融資環比持續改善，國內創新藥管線BD交易火熱，各地方政府也先后設立生物醫藥產業基金為生物醫藥產業發展提供支持。
開源證券預計，隨著全產業鏈支持創新藥發展政策的逐步落地以及國內外創新藥投融資逐步回暖，創新藥產業鏈上下游將持續受益，回暖趨勢已現。
其他影響市場的消息
商務部：推動出臺體育消費等一系列政策
商務部新聞發言人何亞東27日在發布會上表示，商務部將全面實施跨境服務貿易負面清單，穩步推進梯度開放；主動對接國際高標準經貿規則，會同相關部門，在電信、教育、文化、醫療、金融等領域研究推出一批新的開放舉措。
對于服務消費，何亞東表示，商務部將打好政策“組合拳”，加快完善服務消費“1+N”政策措施體系，推動出臺支持家政服務消費、數字消費、體育消費等一系列政策，擴大服務領域高質量供給；加強新業態新模式培育，創新服務消費場景，增強人民群眾的“獲得感”。
2025年新增新能源發電裝機規模2億千瓦以上
27日，國家能源局印發《2025年能源工作指導意見》，提出2025年能源工作的主要目標為：供應保障能力方面，全國能源生產總量穩步提升。煤炭穩產增產，原油產量保持2億噸以上，天然氣產量保持較快增長，油氣儲備規模持續增加。全國發電總裝機達到36億千瓦以上，新增新能源發電裝機規模2億千瓦以上，發電量達到10.6萬億千瓦時左右，跨省跨區輸電能力持續提升。
綠色低碳轉型方面，非化石能源發電裝機占比提高到60%左右，非化石能源占能源消費總量比重提高到20%左右。工業、交通、建筑等重點領域可再生能源替代取得新進展。新能源消納和調控政策措施進一步完善，綠色低碳發展政策機制進一步健全。發展質量效益方面，火電機組平均供電煤耗保持合理水平。風電、光伏發電利用率保持合理水平，光伏治沙等綜合效益更加顯著。大型煤礦基本實現智能化，初步建成全國統一電力市場體系，資源配置進一步優化。
國家能源局：穩步推動燃料電池汽車試點應用
27日，國家能源局印發《2025年能源工作指導意見》。其中提出，培育發展壯大能源新產業新業態。探索大型風電光伏基地與相關產業集成式發展新模式，穩步發展可再生能源制氫及可持續燃料產業，穩步推動燃料電池汽車試點應用，有序推進全國氫能信息平臺建設，穩妥有序探索開展管道輸氫項目試點應用，推動各地建立完善氫能管理機制。深化新型儲能等技術創新與產業發展等關鍵問題研究，加強新型儲能試點項目跟蹤。開展綠色液體燃料技術攻關和產業化試點。推進構網型技術、系統友好型新能源電站和智能微電網、算電協同等新技術新模式試點。組織開展煤礦智能化建設重點領域試點工程，穩步推動首批國家能源核電數字化轉型技術試點項目建設，推進人工智能技術在能源領域的試點應用。
兩部門：探索完善新能源汽車全產業鏈金融服務
近期，國家金融監督管理總局、中國人民銀行聯合發布《銀行業保險業綠色金融高質量發展實施方案》。其中提出，探索完善新能源汽車全產業鏈金融服務，加大對充電基礎設施領域的金融支持等。
《實施方案》提出，未來5年，基本建成制度完善、監管有力、標準領先、組織完備、產品豐富、風控嚴格的綠色金融體系，在優化產業結構、改善環境質量、推動能源轉型等方面發揮重要作用。銀行保險機構綠色金融專業服務能力顯著增強，碳核算、氣候風險管理和信息披露水平有效提升，國際合作交流深入推進，逐步形成多層次、廣覆蓋、多樣化、可持續的綠色金融服務體系，有力支持重點領域、重點地區梯次有序推進碳達峰。綠色金融業務在銀行保險機構業務規模中的比重明顯提升。
蘋果首款折疊屏手機或將在2026年下半年發布
據每日經濟新聞消息，近日，有市場消息援引供應鏈相關人士稱，蘋果計劃將在今年4月前決定折疊屏iPhone的最終供應鏈，預計今年下半年正式大規模生產折疊屏iPhone的元器件，而該款折疊屏手機或將在2026年下半年發布。2月27日，一位知情人士透露：情況屬實。蘋果進（折疊手機市場）會對產品的整個工藝有比較大的革新，尤其在屏幕的折疊順滑度和折痕方面，這兩點比較影響用戶體驗。
校對：祝甜婷
