證券時報
周春媚
2025-02-26 19:30
暴力加倉！全球最大的黃金ETF——SPDR連續6個交易日加倉，累計加倉44.76噸，最新持倉倉位為907.82噸，不論是連續加倉時長、加倉力度還是持有倉位都刷新了歷史紀錄。受益于美元走軟，近期黃金現貨價格摸高2955.84噸，又改寫了新的高點。隨著金價迭創新高，越來越多投行紛紛力挺金價將突破3000美元/盎司。
近日，高盛、瑞銀皆發布報告，預計2025年黃金高點將突破3000美元/盎司。
美元指數出現明顯的下行趨勢，從今年1月中旬的110點上方一路下滑到目前的106點附近，這讓壓制在黃金身上的最大不利因素逐漸消散，資金大膽加倉，SPDR的持倉從2月18日開始出現連續6個交易日加倉，其中2月21日當日，該ETF加倉量達到20.66噸，創下單日最大加倉幅度。
世界黃金協會發布的最新數據顯示，上周北美黃金ETF持有量上升48噸，價值約46億美元，這是自2020年4月10日以來最大的單周增幅。
金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰表示，全球央行持續增加黃金儲備是推動實物黃金需求增長并驅動金價上漲的重要因素之一。
“數據顯示，2024年全球央行連續三年購買超1000噸黃金。近期市場不確定性較高，避險情緒持續發酵。美國財政狀況持續惡化引發了市場對美元信用的擔憂。此外，美國經濟出現邊際走弱趨勢，特別是服務業PMI和消費者信心指數大幅走低，經濟增長略顯乏力。”吳梓杰表示。
正信期貨產研團隊的觀點認為，近期貴金屬仍將獲得金融屬性中期利多驅動。面對更為持續的地緣沖突，各國央行會增加貴金屬的購買行為，避險需求將支撐貴金屬中期上漲，建議急跌長多。
現貨價格大漲，也讓國際投行的預測更加激進。2月17日，高盛宣布將2025年年底的金價預期從每盎司2890美元大幅上調至3100美元，并重申“買入黃金”的交易建議。
高盛在報告中指出，全球央行對黃金的“結構性需求激增”是上調金價預期的核心邏輯。該行將央行月度購金量假設從此前的41噸上調至50噸，并預測這一趨勢將在年底前推動金價上漲9%。報告稱：“若央行購金量進一步升至每月70噸，金價或攀升至3200美元；即使美聯儲維持利率不變，金價仍有望達到3060美元。”
高盛特別提到，對美國財政可持續性和債務風險的擔憂可能促使更多央行（尤其是持有大量美債的國家）加速黃金儲備配置。若此類擔憂升級，到2025年12月金價或額外上漲5%，觸及3250美元。
中金公司表示，在最近兩年的黃金大行情背后，是全球經濟不確定性、地緣政治風險以及美聯儲降息預期等因素。但最近一飛沖天的飆漲態勢，不僅讓黃金愛好者猝不及防，很多業內人士也直呼“看不懂”。
廣東省黃金協會首席黃金分析師、廣東省貴金屬標準委員會秘書長朱志剛在接受記者采訪時表示，黃金這幾年的表現確實大幅超預期，去年一些從業經驗幾十年的置業投資人甚至都沒想象到黃金會如此強勢。黃金價格狂飆是多方面因素共同作用的結果。一方面，全球經濟形勢的不確定性增加了投資者的避險需求。另一方面，美元匯率的波動也對金價產生重要影響。 第三則是多國央行積極增加黃金儲備的行為也對金價產生了積極影響。
