證券時報網
韓忠楠
2025-02-20 21:45
徹底爆發。
今晚，美股開盤后，三大指數震蕩分化，大型科技股多數上漲，英偉達一度漲超3%，英特爾大漲超8%。部分熱門中概股走強，中國自動駕駛初創公司文遠知行盤初一度暴漲超39%，上一交易日暴漲超83%；小鵬汽車漲超4%，阿里巴巴、拼多多、理想汽車漲超2%。
摩根大通在最新發布的報告中表示，看好中國科技股相對于美國科技股的表現，并指出，在近期反彈之后，中國科技股的估值折扣仍然很大。
站在當前時間點，投資者更關心的是，中國科技股的上漲周期能持續多久？對此，摩根資產管理中國高級基金經理楊景喻認為，未來更多的創新成果或將涌現，中國科技型企業的價值重估或將持續。摩根大通分析師Alex Yao團隊也表示，根據美國AI交易經驗，在市場和公司積極發展的前提下，顛覆性基本面發展所帶來的估值重估可能是持續的。
暴漲超39%
北京時間2月18日晚間，美股開盤后，三大指數震蕩分化，截至北京時間22:40，道指跌0.17%，納指漲0.29%，標普500指數漲0.12%。美股大型科技股多數上漲，英偉達漲超3%，英特爾大漲超8%，特斯拉、谷歌、微軟、亞馬遜等小幅走強。
半導體ETF美股盤初漲1.29%，領跑美股行業ETF，全球科技股指數ETF、科技行業ETF均小幅上漲。
中概股方面，文遠知行盤初一度暴漲超39%，上一交易日暴漲超83%，消息面上，據英偉達提交截至2024年年底的美股持倉報告，公司持有173萬股文遠知行美股。
文遠知行被稱為“全球通用自動駕駛公司第一股”“全球 Robotaxi第一股”，公司的業務范圍覆蓋了智慧出行、智慧貨運和智慧環衛，尤其是L4級通用自動駕駛被提及超過150次，公司營收的主要來源于銷售L4級自動駕駛汽車、傳感器套件等，以及提供L2級別的ADAS（高階智能輔助駕駛）服務。
其他中概股方面，截至北京時間22:40，小鵬汽車、萬國數據漲超4%，拼多多、百濟神州漲超3%，阿里巴巴、理想汽車、小馬智行等漲超2%。嗶哩嗶哩跌超8%，百度跌超7%，京東跌超5%，新東方跌超2%。
另外，3倍做多富時中國ETF盤初漲超2%，納斯達克中國金龍指數跌超1%。
2月18日消息，摩根大通在最新發布的報告中表示，看好中國科技股相對于美國科技股的表現，并指出，在近期反彈之后，中國科技股的估值折扣仍然很大。
在報告中，摩根大通給予發達市場“中性”評級，其中，美股為“中性”評級，原因是估值昂貴、企業盈利面臨風險以及投資者持倉過于集中。
摩根大通指出，以KWEB衡量，中國互聯網行業年初至今平均股價已上漲22%，認為這主要是受到中國人工智能行業重燃的驅動。
報告表示，在摩通的覆蓋范圍內，除騰訊控股之外，大多數與人工智能相關的股票今年迄今的表現都超過了行業平均水平，如阿里健康累計漲幅達75%、快手漲42%、金山云美股漲98%。
另有機構數據顯示，過去一個月，全球對沖基金以數月來最快速度涌入中國資產。中金公司研報指出，在春節以來的本輪中國市場上漲行情中，海外對沖基金等交易型資金流入，并且可能是部分市場的階段性主力；海外被動ETF資金流入A股和港股的速度也明顯加快。
高盛在其最新報告中指出，2024年第四季度是美股“七巨頭”自2022年以來第一個沒有出現積極銷售驚喜的季度，并指出，“這正是AI資金流向中國的原因”。
站在當前時間點，投資者更關心的是，中國科技股的上漲周期能持續多久？
摩根資產管理中國高級基金經理楊景喻認為，未來更多的創新成果或將涌現，中國科技型企業的價值重估或將持續。
摩根大通分析師Alex Yao團隊近日表示：“雖然很難預測目前由AI驅動的這一波中國互聯網股漲勢可以持續多久，但我們堅信這不會只是一個月的行情。根據美國AI交易經驗，在市場和公司積極發展的前提下，顛覆性基本面發展所帶來的估值重估可能是持續的。”
外資的重大轉變
據最新披露的持倉報告，2024年四季度，阿里巴巴獲多家國際知名投資機構大幅增持，其中包括，摩根士丹利、挪威主權基金、“華爾街抄底王”大衛·泰珀管理的Appaloosa對沖基金、量化投資鼻祖文藝復興科技、英偉達等。
分析認為，這是國際投資者對中國資產態度轉變的重要信號。
與此同時，摩根大通分析師認為，阿里巴巴股價上漲主要受三大因素推動：
1.市場對阿里云的估值過低，僅給予其與金山云相同的2025年預期市銷率（4倍）。考慮到阿里云在生成式AI方面的進展和潛在回報，以及其在中國云市場中的領先地位，目前的股價并未充分反映阿里云的真實價值。
2.隨著AI功能消費的增加，阿里云的營收預期可能會上調。預計阿里云2026財年營收將增長10%，并認為這一預測有可能上調10個百分點。市銷率每提高2個百分點，股價就能上漲1%。
3.中國國內電商基本面的改善將推動阿里巴巴盈利上修。摩根大通對阿里巴巴2026財年調整后每股收益的預測比彭博一致預期高出12%，這主要得益于對電商盈利能力的樂觀預期。
基于以上分析，摩根大通維持對阿里巴巴的“增持”評級，目標價為125美元，并稱其為“中國互聯網領域最受青睞的股票”。
另外，星展銀行研究報告稱，小米集團正在加強其人工智能能力，并有望通過人工智能增強其智能手機和物聯網產品的競爭力，從而使其能夠擊敗其他安卓競爭對手。
同時，星展銀行認為，小米多元化的收入來源將有助于緩解中國市場智能手機需求疲軟的影響。
星展銀行預測，小米15系列的出貨量將比小米14系列高出30%，使小米在2025年AI驅動的智能手機更換周期中處于有利位置。該行還預計，小米高端智能手機的出貨量在2024年和2025年將分別增長34%和19%，比華爾街一致預期高出2%和6%。
基于此，星展銀行維持小米集團的“買入”評級，上調2025及2026年盈利預測13.4%及15.3%，目標價由36元上調至52元，預計2025年盈利增長65%。
責編：戰術恒
校對：趙燕
