證券時報網
闕福生
2025-02-24 09:18
DeepSeek突飛猛進的發展，使其成為全球現象級大模型。
作為低成本高性能的開源大模型，DeepSeek在科技界、AI界以及大模型界仍在不停地掀起更大的浪花。從科技、醫藥、傳媒到非銀金融、汽車、電信行業，DeepSeek的“朋友圈”仍在持續擴張中。
據工信部最新消息，三家基礎電信企業均全面接入DeepSeek開源大模型。此前，國元證券、國金證券、匯富添基金等金融機構紛紛部署DeepSeek；8日，嵐圖汽車和吉利汽車率先宣布與DeepSeek深度融合。
DeepSeek折射出“算法自信”
長期以來，市場普遍認為中國科技企業的技術創新能力不強，而DeepSeek的橫空出世，徹底打破了這一固有認知，它不僅縮小了全球資本對中外科技的預期差，同時也顛覆了AI界對傳統大模型的認知，力證了科技創新的“中國模式”同樣能孵化出頂級的技術。毫不夸張的說，DeepSeek的出現折射出了國內科技界的創新自信及算法自信。
國信證券表示，DeepSeek突飛猛進的發展，使其成為全球現象級大模型。公開信息顯示，DeepSeek已經得到了國內多家云巨頭和芯片公司的支持。華為、京東、百度智能云、阿里云和騰訊云等都宣布支持DeepSeek模型，并且這些模型可以在這些平臺的云服務上部署和使用。此外，DeepSeek還得到了國內四大國產GPU的支持，包括華為昇騰、沐曦、天數智芯、摩爾線程和海光等芯片公司。上述信息表明DeepSeek的算力和芯片主要來自國內。
兩大投行更新評級：看好中國科技業的增長前景
感受到DeepSeek對全球AI界的震撼后，高盛、德意志銀行（簡稱“德銀”）先后更新了對中國市場的評級。
德銀在其最新報告中則加碼稱，Deepseek是人工智能的“斯普特尼克時刻”，但更像是中國的“斯普特尼克時刻”，因為其證明了中國知識產權的價值。中國在高附加值領域的優勢和供應鏈中的主導地位正在以前所未有的速度擴張。2025年應該是投資界意識到中國在全球競爭中領先的一年。他們越來越難地不去承認，中國企業在多個制造和服務業領域提供高性價比和優質產品。
高盛更為看好中國的科技股標的。高盛認為，更加光明的增長前景和技術突破將帶來巨大的生產力提升，有助于縮小美國與中國科技股或半導體股票之間高達66%的估值差距。高盛認為，這意味著，中國科技股在被重新估值后有20%的收益機會，軟科技領域的股票將更加領先市場，整體中國股票市場的增長則可能高達7%。
算力和芯片是大模型的重要底座和“心臟”
國信證券表示，DeepSeek可能是全球首家在API服務中大規模應用硬盤緩存的大模型廠商。該機構研報指出，自1956年計算機專家約翰·麥卡錫提出“人工智能”概念以來，在過去的近70年時間里，行業經歷了以CNN為代表的傳統神經網絡模型、以Transformer為代表的全新神經網絡模型、以GPT為代表的預訓練大模型這三個時代的進階。
近年來新推出的大語言模型所使用的數據量和參數規模呈現指數級增長，例如GPT-3模型參數約為1750億，DeepSeek-V2-236B的模型參數約為2360億元，DeepSeek-V3、DeepSeek-R1參數規模均超過6500億。
相比于豆包的多模態大模型，DeepSeek對算力的需求或少于前者。然而，在“算力芯片、存儲芯片”等硬件技術持續演進的支撐下，伴隨模型參數規模超越千億級，算力成衡量模型訓練和推理速度的關鍵指標，是大模型的重要底座。算力越高，模型處理數據和學習的能力越強。芯片作為電子設備的核心部件，其提供了必要的計算能力，是執行算法和數據處理的核心，堪稱大模型的“心臟”。
來源：國信證券?
54只算力+芯片績優潛力股出爐
隨著人工智能等新技術發展，海量數據的產生及其計算處理成為數據中心發展關鍵。國信證券指出，算力需求催化投資，算力廠商將率先受益。國際數據公司（IDC）預測，2023年中國智能算力規模達414.1EFLOPS（1EFLOPS代表每秒能執行10^18次浮點運算），2027年將達1117.4EFLOPS。
DeepSeek的研究表明，很多中小企業都能用得起這樣的大模型，訓練成本的下降可能會暫時減少對GPU的需求，但大模型變得更加經濟，會使原本因為模型成本太高而不打算使用大模型的企業，加入到使用模型的行列，反而會增加芯片和算力的需求。
回到A股市場，伴隨著國內AI技術的迅猛發展，不少涉及AI技術的公司業績有望迎來突破。據證券時報·數據寶統計，已披露的業績預告（含快報）、機構一致預測數據的公司中，2024年或2025年業績增速潛力較高的算力、芯片公司有54家，其中算力公司14家，芯片公司45家（同屬于算力概念的公司有5家）。具體衡量標準為：與2024年11月末預測對比，機構最新一致預測的2024年或2025年凈利潤增速獲上調；若披露業績預告，則2024年凈利潤增速下限超過最新機構預測凈利潤增速。滿足以上任意條件之一，即視為績優潛力股。
從市場表現來看，截至2025年2月7日，54家公司年內平均漲幅接近9%；農歷蛇年以來3個交易日（2025年2月5日至2月7日）平均漲幅接近7%，跑贏同期科技100指數漲幅。從單家公司來看，蛇年以來，13家公司漲幅超過10%。芯片股龍迅股份、算力股光環新網及浪潮信息漲幅居前3名。
其中龍迅股份漲幅超過38%，公司高清視頻橋接芯片市占率全球前六，公司最新機構一致預測2024年凈利潤增幅38.55%，小幅超越2024年11月底預測增幅；與此同時，機構一致預測公司2025年凈利潤增幅有望超過48%。
浪潮信息積極推動旗下產品對 DeepSeek 系列模型的適配，蛇年以來公司股價漲15%以上，機構最新預測2024年及2025年凈利潤增幅均超過2024年11月底預測增幅。
芯片公司瑞芯微蛇年以來股價漲13.55%，公司2024年凈利潤增幅下限居300%以上，機構預測凈利潤增幅僅280%左右。
上述54家公司中，公布業績預告的公司有32家，其中8家公司2024年業績超預期（2024年凈利潤增幅下限超過最新機構預測2024年增幅），除瑞芯微外，還有士蘭微、新易盛、瀾起科技等公司。
9只滯漲績優潛力股上漲空間超10%
上述54家公司中，蛇年以來跑輸科技100指數（2月5日以來漲跌幅低于5.98%），且機構一致預測目標價較最新收盤價上漲空間超10%的公司僅有9家。
中際旭創2024年凈利潤增幅下限111.64%，蛇年以來股價下跌6%以上，根據機構一致預測，公司股價上漲空間超過80%。
新易盛蛇年以來股價下跌近10%，股價上漲空間超過65%；公司2024年凈利潤增幅下限超過300%，超過機構最新預測的2024年增幅；且機構預測2025年凈利潤增幅接近80%，超過2024年11月末預測數據。
最值得一提的是寒武紀-U，其股價上漲空間接近20%。根據業績預告，公司2024年業績虧損有望收窄，且第四季度有望扭虧；另外，根據機構最新一致預測，2025年凈利潤增幅或達到105.85%，較2024年11月末增加近10個百分點，這意味著機構認為公司2025年全年業績或扭虧。
需要補充的是，相比2024年11月末機構一致預測數據，以上包括寒武紀-U在內的9家公司2025年凈利潤增幅均獲上調。
