證券時報網
李志強
2025-03-12 08:36
2024年被視作信托三分類新規后再出發的元年，仍在轉型中變革的信托行業也再度走過艱難的一年。
規模的持續走高為行業帶來持續的“正向激勵”，轉型的陣痛也仍在持續，規模增長但業績承壓的矛盾至2024年仍然存在。隨著行業轉型從探索到深化，如何在新規下合規展業、如何打造和形成新的盈利支撐等，都是擺在信托公司面前的難題。
此外我們從合規、高管變動、股權轉讓等角度進行了梳理，2024年共12家信托公司被罰逾3600萬元，違規展業相關成被罰“重災區”；超20家公司“將帥”變更，銀行從業背景更受信托公司青睞；股權掛牌供給活躍，對信托公司和其股東來說，聚焦主責主業、回歸本源都是重點關注的方向。
行業規模走高，公司業績承壓
此前已有51家信托公司在銀行間市場披露了2024年的業績數據。
整體來看，51家信托公司2024年共實現營收647.69億元，同比2023年，這51家公司共實現營收748.33億元，下降13.45%。凈利潤方面也體現出類似的趨勢，51家信托公司共實現凈利潤287.54億元，同比2023年的349.49億元，下降17.73%，同時還出現了昔日頭部信托公司凈利潤虧損近10億元的情況。
一邊是信托公司業績承壓，另一邊則是信托行業規模的持續走高。
2024年11月，信托業協會披露了2024年度上半年信托公司主要業務數據，其中信托資產規模增至27萬億元，實現自2022年二季度企穩回升后連續9個季度正增長。根據最新的數據，信托行業與大資管生態中其他子行業的規模差距進一步縮小，同期銀行理財存續規模28.52萬億元，公募基金總規模30.71萬億元。
信托業協會披露的數據顯示，信托資產投向證券市場中基金和債券的余額近年來均持續走高，至2024年上半年達到近年來的峰值，投向證券市場中股票、基金、債券的合計占比也超過40%，其中主要為投向債券的余額，占比36.93%。投向基礎產業、房地產的規模連年走低，至2024年上半年，兩項占比分別為8.19%、4.61%，與此前占比均超15%的峰值相比下降明顯。
業務分類新規后，三分類下各類信托規模僅披露至2023年末。據信托業協會發布的《2023—2024社會責任報告》，截至2023年末資產服務信托業務規模12.09萬億元，占行業資產規模的51.00%；公益慈善信托累計備案規模65.20億元，較年初增加12.77億元，增長24.36%。資產管理信托中屬于標品投資的證券投資信托規模達7萬億元。
其中值得關注的是資產服務信托及投向證券市場的資金規模增長情況。2024年11月召開的2024年中國信托業年會披露，全行業資產服務信托規模接近11萬億元，占比達到40%，成立筆數和新增規模均已超過資產管理信托。與此同時資產管理信托投向基建等傳統領域規模持續壓降，投向證券市場的資金規模持續提升，公益慈善信托得到長足發展。
近幾年的觀察可以發現，信托行業的轉型陣痛仍在持續，增規模不增業績的矛盾至2024年仍然存在。
分析原因，一方面有公司仍在被此前風險項目拖累。如業績報中開業至今首度虧損的五礦信托，主要受累于公允價值大幅下滑，行業人士分析主要與此前多個項目大幅計提減值損失有關，此外還有部分公司凈利潤虧損，也或與此前深度參與地產業務疊加地產下行影響有關。
另一方面，資產服務信托雖然新增規模已超過資產管理信托，但尷尬之處資產服務信托并未對信托公司形成盈利支撐。此前有行業人士對記者透露，服務信托盈利模式仍未成型，許多業務目前信托公司尚處于摸索階段。
一年罰掉逾3600萬，違規展業成“重災區”
從合規及監管的角度來看，盡管在業務分類新規指引下行業面臨強監管常態化，但與2023年相比，2024年信托機構收到的罰單總金額略有下降。
據21世紀資管研究院不完全統計，2024年共12家信托公司收到罰單，罰款總金額3634萬元，此外50位相關責任人被警告或罰款，3位相關責任人被禁業。其中罰單金額在500萬元以上的共涉及粵財信托、國通信托、昆侖信托3家，罰單金額分別為620萬元、585萬元、540萬元。
梳理主要違法違規事實發現，違規展業相關成被罰“重災區”。其中既包括違規開展通道業務或為銀行、保險等機構違規提供通道，也包括違規剛性兌付或變相剛兌，此外還涉及展業過程為未承擔主動管理責任、違規開展政信業務、違規匯集資金設立虛假家族信托等。
其中，在違規剛兌方面，變相剛兌信托計劃、違規剛性兌付形成損失風險、違規對風險項目進行剛性兌付、通過固有資金直接或間接承接信托風險項目受益權等均成為監管關注的方向。從罰單來看，財信信托、交銀國信、粵財信托、國通信托等均涉及此類問題。
超20家公司“換將換帥”，銀行從業背景更受青睞
自2023年以來，信托公司便掀起一輪“換帥潮”。據21世紀經濟報道記者不完全統計，2024年信托行業共54家公司有高管變動，其中超20家公司涉及董事長、總裁、總經理級別高管的變化，年內共22位“將帥”任職資格獲監管批準。
新上任的信托公司“將帥”中，超三成來自集團或股東調派，四成來自內部晉升，其中過半為內部晉升為董事長，如中信信托原副董事長蘆葦晉升為董事長、財信信托原總裁朱昌壽晉升為董事長。集團調派或外部“空降”的高管中，六成具有銀行背景，如北京信托總經理刁英川來自華夏銀行，興業信托董事長鄭志明、建信信托董事長李軍均來自于母行，且有多年銀行業從業經歷。
23家公司中，財信信托、平安信托2家“將帥”均生變。財信信托前任董事長王雙云因年齡原因辭去全部職務，原總裁朱昌壽“接棒”；曾短暫擔任過財信信托副總裁、董事會秘書的包爽被任命為總裁，其此前還曾擔任湖南股交所董事長等職位。平安信托原董事長姚貴平同樣因年齡原因不再任職，已在平安工作多年的方蔚豪接任董事長一職；原總經理戴巍由于個人工作安排辭任，原總經理助理兼董事會秘書張中朝正式升任總經理。
此外，華能貴誠信托繼2023年新任董事長、總經理任職資格陸續獲批之后，2024年內共11位高管獲批。除兩位副總經理外，運營總監、信托業務總監、投資總監、財務總監均生變，此外還有2位董事及2位獨立董事任職資格獲批。
梳理來看，信托公司“將帥”變化主要與原高管到齡退休、工作調整、內部晉升等有關，此外也有幾家信托公司仍處于風險化解或重啟階段，尚需進行高管調整。如原吉林銀行副行長邢中成2024年4月被提名為吉林信托董事長人選，2024年1月吉林信托董事長及總經理雙雙被免職，更早之前吉林信托也有多任董事長因貪污受賄等原因被查入獄；再如興寶信托完成股權重組后原總經理調離，在“華融系”工作多年的馬凌云就任總經理一職。
股權掛牌供給活躍，成交遇冷
在信托公司股權變動方面，自2023年以來活躍的股權掛牌延續至2024年，僅2024年內就涉及華信信托、大業信托、北京信托、新時代信托、西部信托等多家信托公司。
但整體的趨勢只能總結為“供給活躍、成交遇冷”。上述交易大多暫未完成，全年僅西部信托股權變更獲監管批復，且部分公司也已多次掛牌，轉讓價格持續走低。
此前有業內人士對記者表示，部分信托公司股東轉讓其持有的股權，主要與監管要求回歸主責主業有關。如此前大業信托轉讓方東方資產曾回應稱股權轉讓系中國東方按照金融監管要求，進一步回歸主責主業，推動資本、資源向不良資產核心主業不斷聚集的重要舉措。另有一家信托公司同樣曾對記者透露，所涉股權轉讓僅是央企小股東因為監管要求退出非主業金融的行為。
在這樣的背景下，信托公司也同樣在“收縮戰線”，轉讓所持金融機構股權。如中航信托2024年11月掛牌轉讓嘉合基金27.27%股權，百瑞信托10月掛牌轉讓中原資產管理有限公司5%股權，中海信托9月掛牌轉讓國聯期貨17550萬股股份（占總股本的39%）等。據行業人士分析，聚焦主責主業、優化資產結構、轉型回歸本源等同樣是信托公司轉讓金融機構股權的主要原因。
