證券時報網
2025-03-30 08:12
證券時報記者 程丹
中央經濟工作會議明確，以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系。資本市場具有分擔創新風險、促進創新資本形成、優化資源配置等重要功能，能夠為代表新質生產力發展方向的優質企業帶來更多源頭活水，讓投資者更好分享經濟高質量發展的成果。
光大證券首席經濟學家高瑞東表示，資本市場已成為支持新質生產力發展的主陣地之一，預計將進一步引導資本向新質生產力領域聚集，提升制度包容性，充分發揮資源配置功能，支持科技創新和產業升級，提升資本市場服務科技創新和新質生產力發展的能力。
多重工具引導資源向“新”聚集
作為鏈接資本與科技、產業的樞紐，資本市場活躍度直接影響著新質生產力的培育效率。今年以來，監管部門先后出臺“科創十六條”“科創板八條”“并購六條”等改革舉措，進一步增強資本市場制度的包容性、適應性，支持優質資源向新質生產力領域集聚。
在并購重組市場，資源向“新”聚集的趨勢更為明顯。今年以來，全市場并購重組約3000起，9月份“并購六條”發布以來，已有260多家上市公司披露資產重組事項，新興產業成為并購重點領域。
匯頂科技籌劃購買云英谷的控制權、兆易創新擬與石溪資本等共同收購蘇州賽芯70%的股份、希荻微擬購買誠芯微100%股份并募集配套資金……一朵朵“浪花”匯集成本輪并購重組浪潮。有的是上市公司開展橫向整合，進行戰略方向調整，瞄準具有核心技術和創新能力的企業，以實現產業鏈的優化和業務范圍的拓展；有的是上市公司宣布投資設立產業基金，拓寬公司產業布局和戰略視野。行業整合與跨界收購并行、中小型公司重組與行業巨頭并購共存是本輪并購重組的顯著特點。
除了并購重組領域，在融資方面，監管部門也有意將資源向新質生產力方向傾斜。截至12月17日，今年新上市的80多家企業中，與戰略性新興產業相關的企業占比超八成。多層次資本市場體系建設為新質生產力的發展提供了肥沃的土壤，服務覆蓋面和精準度正不斷提升，戰略性新興產業相關上市公司主要分布在科創板、創業板以及北交所。
國家信息中心經濟預測部產業經濟研究室主任、研究員魏琪嘉建議，完善多層次資本市場體系，推動資本要素向科技創新領域聚集。拓寬和暢通科創企業股權融資渠道，優化上市發行條件，進一步降低符合新質生產力培育方向的科技型企業的上市門檻，提高上市效率，支持其通過首次公開發行、增資擴股、配股等方式在資本市場進行股權融資，滿足其不同發展階段的資金需求。
建設多層次債券市場
債券市場在支持科技創新、服務新質生產力發展等方面扮演著重要角色。
中國通號科技創新可續期公司債券近日在上交所成功發行，成為首只科創板央企發行的科技創新公司債。該公司擬通過發行科創債募集資金不超過25億元，用于償還有息債務。
這是科創債高速發展的一個縮影。科創債于2022年5月正式落地，彼時滬深交易所發布了科創債業務指引，進一步暢通科技創新企業直接融資渠道，完善交易所債券市場支持科技創新的制度機制。
兩年多來，在監管部門的持續引導下，科創債發行數量及規模均呈現明顯增長態勢，截至目前，2024年以來共有491只科創債發行上市，合計募集資金逾5600億元。從發債主體來看，實力較強的國有企業是當前科創債的發行主力，從募資用途來看，科創債更加聚焦于科技創新領域和產業轉型發展。
光大銀行宏觀市場部研究員周茂華認為，監管部門持續優化債券市場服務科創機制，優化發行條件，提升發行效率，促進金融機構圍繞科創企業融資需求創新產品服務，隨著科創債市場規模的擴容、產品的不斷創新，科創債逐步契合不同類別、不同生命周期階段的企業的多元化融資需求，助力科技創新和產業轉型升級。
提升上市公司投資價值
上市公司是中國優秀企業群體的代表，是高質量發展的重要微觀基礎，是資本市場服務新質生產力的窗口，也是資本市場的投資價值來源。
今年以來，監管部門陸續推出一系列政策措施，著力提升上市公司質量，增強投資者信心。一方面，出臺上市公司市值管理新規，明確上市公司要以提高公司質量為基礎，提升經營效率和盈利能力，并結合實際情況依法合規運用股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量；另一方面，加強上市公司常態化走訪力度，定期召開座談會，悉心聽取上市公司意見建議，幫助企業解決實際困難。
多措并舉的政策支持下，上市公司股份回購金額及現金分紅金額雙雙創出歷史新高，申請回購增持專項貸款的上市公司及股東也持續增多。
上市公司常態化走訪工作還在持續開展。記者從監管部門相關人士處了解到，走訪調研上市公司，一方面是要切實解決企業發展實際困難和問題，有效破解發展瓶頸和障礙，建立健全優質上市公司常態化問題反饋機制，以上市公司高質量發展帶動助力信心提振、資本市場穩定和經濟高質量發展。另一方面是要提升上市公司的規范化運作和治理水平，積極維護股東權益，讓投資者更有獲得感。
