第一財經
2025-04-02 16:47
券商4月月度投資組合近期陸續出爐。Wind數據顯示，截至3月31日中國證券報記者發稿時，至少有14家券商公布了其4月“金股”組合，共有110只A股及港股標的投資價值獲得看好。復盤此前券商推薦的3月“金股”，有半數在3月取得正收益，表現最強標的月內漲幅接近59%。
對于即將到來的4月行情，當前業內機構整體上持相對謹慎態度，認為市場或延續震蕩，但調整幅度可能有限，投資者布局可以關注政策支持催化領域、有景氣支撐的部分行業板塊以及相對穩健的高股息價值股，港股則繼續關注科技成長及高股息占優的“啞鈴”策略。
電子行業含“金”量最高
3月31日，A股市場三大股指集體調整，31個申萬一級行業中，家用電器板塊表現出相對韌性，格力電器等個股逆勢收漲。記者梳理發現，近期格力電器同時入圍了華泰證券、光大證券、中國銀河3家券商的4月“金股”組合，中國銀河家電首席分析師何偉認為，格力電器渠道扁平化已取得一些效果，預計2025年改革將繼續深化，考慮到分紅和注銷股票的分紅收益率很高，公司當前估值明顯偏低。
與格力電器一樣受到券商重視的還有中國國航、青島啤酒，2只標的均入圍了3家券商的4月“金股”組合，看好的券商包括華泰證券、信達證券、中泰證券、浙商證券、民生證券等。包括前述3只標的在內，截至3月31日記者發稿時，已有14家券商公布其4月“金股”組合，共有110只標的獲得券商推薦，除A股上市公司外，吉利汽車、騰訊控股、中國金茂、優然牧業、TCL電子等港股上市公司也入圍了前述券商的4月“金股”組合。
對于吉利汽車，民生證券分析認為，公司2024年四季度業績超預期，此前講述的新能源驅動盈利改善邏輯正在逐步兌現，堅定看好公司新能源品牌勢能向上，以及規模效應帶來的盈利彈性。
從前述“金股”行業分布情況看，電子行業含“金”量最高，共有13只標的獲得券商看好；醫藥生物行業緊隨其后，共有10只標的獲得券商看好；電力設備、食品飲料行業均有7只標的入圍券商4月“金股”組合；計算機、家用電器、汽車、有色金屬行業也是券商4月“金股”分布相對密集的領域。
此前券商推薦的3月“金股”成色如何？根據Wind數據，截至3月31日記者發稿時，券商3月共推薦263只“金股”，其中131只在3月取得正收益，占比接近一半，表現最好的勝宏科技獲得了國盛證券和方正證券同時看好，3月公司股價大漲58.69%，并創出上市以來新高。從推薦理由看，國盛證券看好勝宏科技主要是基于公司大客戶業務訂單及盈利能力有望持續提升，以及AI產品與客戶布局全面突破。
震蕩市價值風格相對占優
進入4月，A股市場將迎來上市公司年報及季報密集披露期，外部風險擾動也可能加劇，從而壓制市場風險偏好。展望后市走勢，業內人士認為，市場或出現震蕩調整，但幅度可能有限，業績確定性較強的大盤價值風格相對占優。
西部證券策略分析師慈薇薇認為，當前市場對美國滯脹擔憂繼續升溫，而國內1-2月經濟數據較好，最值得關注的無疑是4月初特朗普對外政策的變化以及國內上市公司業績能否進一步確認基本面復蘇。在風險偏好邊際回落的背景下，市場預計以震蕩格局為主并等待不確定性落地，中期依然維持震蕩向上的樂觀判斷。
招商證券首席策略分析師張夏認為，4月市場可能會呈現先抑后揚的走勢，從4月中下旬開始，伴隨業績披露高峰期結束，重要會議可能會進一步定調穩增長政策落地，而外部沖擊也有望階段性緩解，市場有望重新回到上行趨勢并加速上行。風格上，張夏同樣研判大盤價值風格勝率更高。行業選擇層面，預計2025年一季報業績增速較高或有改善的領域，以及政策持續催化的領域有望獲得更好表現。
中泰證券首席策略分析師徐馳判斷，市場4月調整幅度或有限，主要原因包括港股科技龍頭估值合理并未明顯泡沫化，以及政策托底意愿較強、經濟預期大幅下滑的風險有限。
具備穩定性價比資產獲關注
除前述月度“金股”外，投資者還可以關注哪些行業板塊？對此，華安證券研究所副所長、首席經濟學家鄭小霞推薦三條布局主線：“一是震蕩市中具備穩定性價比、中長期有戰略性配置價值的銀行、保險；二是政策支持催化的部分消費領域，重點關注汽車、家電、醫藥；三是有景氣支撐的有色金屬方向，主要包括貴金屬和工業金屬?！?/p>
開源證券策略首席分析師韋冀星堅定“成長+消費”是2025年核心主線的判斷，4月建議投資者關注以下行業方向：“一是科技成長，建議關注AI+賦能、機器人、半導體等品種；二是消費，建議關注服裝鞋帽、零售、食品、美容護理等品種；三是成本改善驅動的養殖、航空機場、飼料、小金屬等領域；四是出海結構性機會，如小品類出海（零食等）。”
上市公司2025年一季報也是A股4月布局的重要線索之一。從投資角度出發，張夏推薦圍繞擴大內需的消費、漲價的順周期品類和業績相對穩健的新質生產力領域布局，重點關注家電（白電、廚電）、社會服務、工程機械、電子（消費電子）、有色金屬、國防軍工（航空裝備）等方向。
對于港股市場，光大證券策略首席分析師張宇生建議，可繼續關注科技成長及高股息占優的“啞鈴”策略：“科技成長看好國內扶持政策有望持續出臺的芯片、高端制造相關概念，以及具有獨立景氣度的部分互聯網科技公司；高股息策略仍然可以作為穩定收益的底倉，看好通信、公用事業、銀行等行業板塊?！?/p>
