中國基金報
張燕北 孫曉輝
2025-04-02 16:31
4月1日，2024年各大券商分倉傭金收入榜單出爐，國聯民生證券也交出了合并及更名后的第一份分倉傭金成績單。
2024年傭金新規影響下，2024年全年基金分倉市場規模同比下滑34.74%。盡管傭金改革下全行業承壓，國聯民生證券卻在行業格局激蕩中逆流而上，排名不斷攀升，躋身一流研究機構。
Wind統計數據合并顯示，國聯民生證券在2024年全年實現分倉收入4.6億元，市占率4.22%。繼2024年上半年分倉傭金排名民生證券躋身行業前十后，國聯民生證券合并后的排名再次上升，位列行業第5位。
聚勢謀遠，蓄力啟新：“1+1>2”，排名逆勢攀升至第五
自2024年7月1日起，《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》正式施行。受傭金新規影響，基金分倉市場規模已連續三年階梯式下滑。2022年全年基金分倉市場規模同比2021年下滑了15.19%，2023年較2022年下滑10.80%，2024年較2023年再次下滑34.74%，行業競爭格局迎來劇烈重塑。
盡管在行業整體承壓背景下，國聯民生證券卻在行業格局激蕩中逆流而上改寫行業格局，市占率及排名逐年上升。Wind數據顯示，在合并前，2023年全年，民生證券分倉排名第17位（市占率2.18%），國聯證券排名第38位（市占率0.61%）；而到了2024年，國聯民生證券（兩家公司合并計算）合計攬入分倉收入4.6億元，排名躍居第五位，市占率達到4.22%。
精研篤行，質效雙升：白金所長胡又文繼續領銜
當前，國聯民生證券以全新的面貌正式啟航，研究業務繼續由白金分析師胡又文擔綱研究所所長，將民生證券研究院過去的成功“逆襲”經驗再次延續到國聯民生證券。Wind數據顯示，自胡又文2021年下半年加盟民生證券以來，2021年，民生證券分倉收入僅0.57億元、市占率0.26%、行業排名第49位；而到了2023年，民生證券實現分倉收入3.66億元，同比增長24.03%，市占率2.18%，行業排名提升至第17位。兩年時間，分倉收入翻近7倍，市占率翻超8倍，行業排名前進32名。
目前，國聯民生證券研究所已建立近400人的研究及銷售隊伍，胡又文自2010年開始從事計算機行業研究，并在2020年以7年蟬聯行業第一的成績，獲得新財富“白金分析師”稱號。目前，該研究所明星分析師云集，在行業覆蓋上，國聯民生證券研究所覆蓋TMT、高端制造、大宗商品、消費服務等30余個重要行業和領域，也是全市場最早系統性進行人工智能研究的機構，早在2023年3月份成立了人工智能產業顧問委員會成立了業內首家人工智能研究院，并同時成立人工智能產業顧問委員會。2024年，民生證券斬獲新財富最佳分析師評選“最具潛力研究機構”“進步最快研究機構”；新浪財經金麒麟最佳分析師評選“菁英研究機構”“最具特色研究機構”“新質生產力最佳研究機構”；21世紀金牌分析師評選“年度影響力券商研究所”“海外投資最佳研究機構”等眾多獎項，已逐步形成了極具研究特色的專業研究機構品牌。
當前，隨著《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》等文件的發布實施，基金分倉市場規模的縮減將驅動券商研究行業加速洗牌，過硬的研究能力成為行業長期高質量發展的關鍵。公募基金費率改革的逐步落地，將引導行業正本清源、回歸研究。未來，傭金分配將不斷向具備優秀研究實力、經營穩健、風控合規良好的券商傾斜。
強化“三投聯動”，實現1+1>2
國聯民生證券作為中央金融工作會議及新“國九條”后，首單落地的券商市場化并購案例，市場普遍認為國聯民生在區域布局、業務協同和人員團隊方面存在明顯的優勢互補。如在區域分布上，國聯民生證券立足于長三角這一經濟體量最大、發展速度最快、前景最好的地區，深耕無錫，輻射重點區域，民生證券分支機構則主要集中于河南、山東，整合將快速提升財富客戶規模，實現區域互補，更好地滿足客戶的需求，提升整體競爭力。在資源配置方面，通過本次重組整合，有望在資金、人才、業務等方面實現最優配置，推動雙方實現資源優勢互補，實現“1+1>2”，從而推動跨越式發展。
今年2月27日，以“融匯江湖 潮涌向新”為主題的國聯民生證券項目合作大會在無錫盛大開幕。作為更名后嶄新亮相的千億券商首次舉辦公開活動，大會規模及規格空前，匯集了2000多名嘉賓，包括1000多名上市公司高管，現場人頭攢動，一座難求。大會為期兩天，除了主會場外，還設置了11個專題會議，例如人工智能專場、空天行業專場、人形機器人、半導體專場等。多家銀行、投資機構、企業及長期戰略合作客戶與國聯民生證券進行了現場合作簽約，約300名上市公司董事長，1000多名上市公司高管親臨現場，國聯民生證券影響力和市場號召力可見一斑。國聯集團總裁、國聯民生證券黨委書記顧偉在發布國聯民生證券戰略規劃時提到一串數字。“1”個中心愿景之后，秉持深耕區域、精耕行業“2”大發展理念，打造產業投行、科技投行、財富投行“3”項戰略目標，聚焦產融結合服務實體經濟、堅持價值投資實現財富轉型、圍繞新興賽道布局投研力量、強化科技基因構建數字平臺“4”項行動計劃，依托大投行+大投資+大投研+大財富+大資管“5”大業務版圖，實現跨越式發展。
站在新的起點上，國聯民生證券致力于打造一家客戶信賴、科技創新、產業驅動、具有國際影響力和核心競爭力的一流現代投資銀行。公司將聚焦“產業投行”戰略，加強“投資+投行+投研”聯動，打造長三角產融協同標桿。
作為國聯民生證券“投資+投行+投研”聯動戰略布局中的核心引擎之一，國聯民生證券研究所將依托股東生態圈的深度賦能與戰略區位優勢的疊加效應，聚焦新質生產力發展主航道，繼續緊密圍繞人工智能、低空經濟、人形機器人、生物醫藥、新能源、新材料、半導體等硬科技產業進行布局。未來，國聯民生證券將強化“1+1>2”的優勢，以更加過硬的研究實力與數據，為研究行業樹立標桿。（CIS）
校對：楊立林
