證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-03-26 21:10
平安證券指出，借鑒歷史經(jīng)驗，長期視角看，傳統(tǒng)消費行情的啟動往往源于大規(guī)模經(jīng)濟刺激或地產(chǎn)周期回升提振需求預(yù)期，以及科技創(chuàng)新與消費升級打開行業(yè)成長空間；短期視角看，消費板塊在估值底部可能伴隨著市場情緒改善而有短期博弈性機會（通常1—3個月左右），行情能否持續(xù)取決于行業(yè)基本面拐點的確認。對比當(dāng)下，促消費政策加碼發(fā)力家電、消費電子等方向，部分消費行業(yè)估值在歷史中樞以下水平。對于A股市場，考慮到風(fēng)險偏好提升是年內(nèi)行情的重要支撐，除了科技主線行情，也可以關(guān)注估值位置相對較低、且預(yù)期可能邊際改善的部分消費行業(yè)的結(jié)構(gòu)性博弈機會。其中，政策線索可關(guān)注本輪補貼力度相對較大的家電行業(yè)；產(chǎn)業(yè)變革線索可關(guān)注受益于AI+消費催化的消費電子行業(yè)、AI+端側(cè)利好的電動智能汽車；相比之下，白酒行業(yè)未來兩年盈利預(yù)期目前仍在下修，但其經(jīng)歷了近4年調(diào)整后PE估值已處于歷史20%以下分位，在市場情緒面較好時也可能會有階段性博弈機會。
中原證券指出，周二A股市場沖高遇阻、小幅震蕩整理，早盤股指平開后震蕩上行，盤中股指在3376點附近遭遇阻力，午后股指維持震蕩，盤中電力、光伏設(shè)備、煤炭以及化學(xué)原料等行業(yè)表現(xiàn)較好；船舶制造、通信服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及計算機設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩整理的運行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.32倍、37.58倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。全國兩會后政策預(yù)期強化，消費刺激與人工智能+主線或成重點。貨幣政策轉(zhuǎn)向“適度寬松”，科技創(chuàng)新再貸款額度提升20%，硬科技賽道受益明顯。3月下旬至4月初為年報及一季報密集披露期，需警惕高估值板塊的業(yè)績風(fēng)險，同時關(guān)注周期股補庫存驅(qū)動的修復(fù)機會。外資短期避險情緒升溫，但中長期對A股估值修復(fù)和結(jié)構(gòu)性機會保持樂觀。短期資金偏好轉(zhuǎn)向防御性板塊，高股息紅利資產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)健，而科技成長板塊因估值高位承壓，市場進入風(fēng)格再平衡階段。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來市場有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、紅利防御、消費復(fù)蘇與內(nèi)需驅(qū)動的特征，建議把握結(jié)構(gòu)性機會，兼顧防御與成長。短線建議關(guān)注電力、光伏設(shè)備、化工原料以及煤炭等行業(yè)的投資機會。
東莞證券指出，周二，市場全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)小幅下跌。盤面上，市場熱點較為雜亂，個股跌多漲少。自滬指成功上攻突破3400點之后大盤迎來階段性整理行情，交投熱情較之前有所降溫，但整體表現(xiàn)仍較為韌性。海外方面，關(guān)注4月初外部風(fēng)險落地，隨著美國優(yōu)先貿(mào)易政策備忘錄調(diào)查結(jié)果公布以及“對等關(guān)稅”的加征方式和范圍明朗，市場對此已有充分預(yù)期，影響或有限。國內(nèi)方面，1—2月國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)開局，但價格水平偏低、房地產(chǎn)投資需求繼續(xù)負增長等問題依然較為明顯，全國兩會部署的各項政策料將加速落地，考慮到市場即將進入上市公司財報窗口期，謹防業(yè)績不及預(yù)期從而導(dǎo)致價格的快速波動，短期市場或仍以區(qū)間震蕩為主。建議關(guān)注金融、紅利、消費以及科技等板塊的均衡配置。
校對：王錦程
