證券時報網
韓忠楠
2025-03-26 18:01
在過去半年來的震蕩上行行情中，一批績優基金經理展現出較強的超額收益獲取能力，把握住了結構性機會。數據顯示，3月以來，有近300只主動權益類基金復權凈值創出新高。在業內人士看來，主動權益類基金依然有廣闊的發展空間，基本面研究是實現長期超額收益的核心，這要求公募行業加強投研能力建設，堅持長期投資理念。
近300只主動權益類基金凈值創新高
Choice數據顯示，3月以來，共有279只成立時間滿一年的主動權益類基金復權單位凈值創歷史新高。從業績表現看，截至3月21日，有近40只基金今年以來收益超過20%，其中4只基金收益更是超過50%。從最近一年來的業績情況看，收益超過50%的基金有22只。
這些凈值創新高的基金大致可以分為以下三類：
一是北交所主題基金。其中，截至3月21日，中信建投北交所精選兩年定開混合基金今年以來收益為40.51%。此外，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開混合、匯添富北交所創新精選兩年定開混合、景順長城北交所精選兩年定開混合、易方達北交所精選兩年定開混合等基金今年以來收益都在20%以上。
二是重倉熱門賽道的基金。其中，鵬華碳中和主題混合基金今年以來收益為73.01%，前海開源嘉鑫混合、永贏先進制造智選混合等基金今年以來收益均超過60%。從上述基金披露的去年底持倉來看，均重倉機器人概念股，并且持倉較為集中。
三是多位績優基金經理展現出較強的長跑能力。以廣發多因子基金為例，2018年6月25日，唐曉斌開始管理該基金，截至2025年3月21日，唐曉斌任職回報接近3倍，年化回報超過22%。得益于業績的搶眼表現，規模也實現了良性增長，截至去年底，廣發多因子混合基金的規模超過百億元。
類似的還有徐彥管理的大成競爭優勢混合基金，該基金短期業績表現并不搶眼，但是從長期來看，基金凈值平穩向上。數據顯示，2019年12月30日，徐彥開始管理這只基金，截至2025年3月21日，任職年化回報超過14%。
主動權益類基金依然大有可為
招商證券研報顯示，近兩年，公募基金行業發生了較大的變化，主動權益類基金整體上未能跑贏主流寬基指數，被動指數基金規模迅速發展。不過，過去幾個月來，主動權益類基金業績開始回暖。如果從較長時間的維度看，部分績優主動權益類基金能戰勝業績比較基準，具有獲取超額收益的能力。即使橫向對比美國主動權益類基金，國內主動權益類基金近三年跑贏業績比較基準的比例也更高。
“從長期績優基金經理特征來看，他們往往具備專業的投資能力、穩定的投資框架及對市場周期的敬畏。”在業內人士看來，隨著我國被動指數基金的崛起，主動權益類基金規模占比在逐步縮小，但主動權益類基金依然有較為廣闊的發展空間。
大成基金表示，隨著資本市場改革的持續推進，上市公司質量持續提升，無論是主動權益類基金還是被動指數基金，都具有很好的發展前景。具體來看，主動權益類基金對于資本市場的定價能力，對于優秀企業的價值發現能力，這些競爭優勢無可替代。經過系統性的優化和改革之后，主動權益類基金未來依然大有可為。
監管部門也在持續引導公募基金拉長考核周期。3月6日,中國證監會主席吳清表示，證監會在即將推出的公募基金改革方案中，將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重，引導行業更加注重理性投資、長期投資、價值投資，更好踐行以投資者為本的理念。
景順長城基金認為，基本面研究是獲取長期超額收益的關鍵，也是基金經理持續取得穩定超額回報的重要方式。公募應鼓勵基金經理投資風格多樣化，避免過度集中于成長風格，同時推出更多符合投資者長期需求的多風格投資策略。同時，基金公司需持續加強投研能力建設，提高專業技能，為投資者創造長期價值。
