券商中國
時謙
2025-03-17 15:09
全球市場即將迎來重磅時刻。
本周，全球金融市場將迎來備受矚目的“超級央行周”，美國、日本、英國等全球主要央行將陸續召開貨幣政策會議。市場普遍預計，在特朗普政策帶來的不確定性背景下，“謹慎”或將成為全球央行共同的政策關鍵詞，美聯儲大概率將“按兵不動”。
華爾街分析師認為，美聯儲主席鮑威爾本周在新聞發布會上的講話至關重要，投資者希望從中尋找美聯儲后續降息的最新信號。
除了“超級央行周”，本周全球市場的另一大看點是，英偉達GTC大會，本屆大會聚焦人工智能、圖形技術和人形機器人等前沿領域。摩根大通預計，英偉達將推出Blackwell Ultra芯片（GB300），還可能披露下一代AI芯片平臺“Rubin”的部分細節，人形機器人和物理AI也或將成為大會的亮點。
“超級央行周”來襲
根據日程安排，北京時間3月20日（周四）凌晨2點，美聯儲將公布3月利率決議和最新利率點陣圖，美聯儲主席鮑威爾將在公布決議半小時后召開新聞發布會。
當前市場普遍預計美聯儲屆時將維持利率不變，投資者希望從此次會議中尋找美聯儲下次降息的政策信號。
在特朗普政策帶來的不確定性背景下，摩根士丹利分析稱，美聯儲在3月議息會議上預計將維持聯邦基金利率在4.25%～4.5%不變。
摩根士丹利認為，在當前政策高度不確定的背景下，美聯儲不會急于行動，3月會議大概率將選擇按兵不動，繼續以數據為導向，謹慎應對高度不確定的經濟環境。貨幣政策的未來走向將取決于尚未做出的政策選擇及其綜合效應。
“美國股市正試圖尋找任何有關美聯儲何時準備好實施下一次降息的線索，” Morningstar Wealth首席多資產策略師Dominic Pappalardo表示。“我認為來自白宮的頭條新聞和新政策的沖擊不會很快停下來。”
華爾街分析師認為，鮑威爾本周在新聞發布會上的講話至關重要。
“過去幾周，市場對美聯儲的預期已發生重新定價，”Greenwood Capital首席投資官Walter Todd表示。“如果鮑威爾強烈反駁市場的降息預期，那么可能會對市場產生不利影響。”
摩根士丹利預計，在議息會議后的新聞發布會上，鮑威爾將對經濟增長和通貨緊縮持謹慎樂觀的態度，但會強調美聯儲將保持耐心。
摩根士丹利指出，鮑威爾領導下的美聯儲傾向于“數據依賴”而非“基于預測的政策行動”，將繼續把重點放在 incoming data （新進數據）上。
摩根士丹利指出，近期美國經濟數據顯示增長有所放緩，通脹壓力出現緩解跡象。然而，短期數據波動遠不足以改變美聯儲的政策航向，未來數據對美聯儲的政策判斷更為關鍵。
摩根士丹利認為，美聯儲的貨幣政策路徑將保持穩定，預計今年將降息兩次（利率降至3.9%），明年再降息兩次（降至3.4%）。長期利率預期（long-run dot）也將維持不變。
除了美聯儲之外，日本、英國、瑞士、瑞典等多家央行也將在本周陸續公布利率決議。
分析認為，在全球經濟面臨多重挑戰，特別是在“特朗普政策”帶來的不確定性背景下，“謹慎”和“觀望”，無疑成為全球央行共同的政策“關鍵詞”。
全球科技圈的重磅時刻
除了“超級央行周”，本周全球市場的另一大看點無疑是，英偉達GTC大會，這場活動將持續一周（3月17日至21日），本屆大會聚焦人工智能、圖形技術和人形機器人等前沿領域。
作為全球AI算力領域的標桿性會議，英偉達GTC大會歷來是技術創新的風向標。
按照日程安排，英偉達CEO黃仁勛將于美東時間3月18日下午1點（北京時間周三凌晨1點）發表演講，并于3月19日與金融分析師進行問答交流。
據官方披露，大會將發布多項技術創新成果，包括新一代GB300和B300算力卡、CPO交換機及NVL288機柜方案。此外，能源管理、液冷散熱及高密度硬件架構等關鍵技術升級也將成為關注焦點。
在最近的財報電話會議上，黃仁勛確認，即將推出的Blackwell B300系列（代號Blackwell Ultra）計劃于2025年下半年發布。
投資者的另一大關注點是英偉達的下一代GPU——Rubin，該產品預計將在2026年發布。黃仁勛曾表示，Rubin將帶來“巨大、巨大、極大的性能飛躍”。
據披露，英偉達下一代AI芯片以發現暗物質的天文學家VeraRubin命名，暗示其在處理復雜計算任務上的突破。盡管具體技術細節尚未公布，但結合英偉達在GPU架構上的持續創新，該芯片或將進一步優化AI訓練與推理性能，鞏固其在算力市場的領先地位。
摩根大通預計，英偉達將在大會上推出Blackwell Ultra芯片（GB300），并可能披露Rubin平臺的部分細節。此次大會還將聚焦AI硬件的全面升級，包括更高性能的GPU、HBM內存、更強的散熱和電源管理，以及CPO（共封裝光學）技術路線圖。
此外，摩根大通還預計，人形機器人和物理AI也將成為大會亮點——對投資者而言，這意味著英偉達將繼續引領AI硬件創新，相關產業鏈公司有望受益。不過，投資者也需關注數據中心AI支出增速放緩的風險。
天風證券研報指出，英偉達GTC大會即將舉行，本次大會展示的智能及圖形感知技術突破可能預示著未來機器人的更大規模普及廣泛應用，有望推動著各大廠商進入人形機器人行業。
摩根大通認為，英偉達的CPO（共封裝光學）技術路線圖將是本次GTC大會的另一大亮點。
CPO有助于提高帶寬、降低延遲并減少功耗，但目前GPU級CPO仍有較大技術挑戰，如散熱問題（光學引擎發熱量大）、可靠性及封裝基板變形風險等。
摩根大通預計，CPO最初將應用于交換機，即Quantum（InfiniBand）和Spectrum（Ethernet）系列，作為Blackwell Ultra平臺的可選方案，CPO在GPU端的廣泛應用最早將在2027年Rubin Ultra時代實現。
排版：劉藝文????????
校對：李凌鋒?????????????
