證券時報網
李小平
2025-03-09 19:52
證券時報記者 許孝如
期貨市場應實體經濟需求而生，并伴隨著實體經濟的發展而成長。作為現代金融體系的關鍵組成部分，期貨市場憑借價格發現、風險管理和資源配置三大核心功能，在服務實體經濟的過程中發揮著無可替代的作用。
今年兩會上，“全面推進鄉村振興”成為熱議話題，而期貨市場正通過“保險+期貨”模式助力鄉村全面振興。近年來，我國期貨和衍生品市場在保供穩價、助力鄉村全面振興、推動綠色轉型等諸多方面都取得了顯著的成效。然而，與實體經濟需求相比，仍需進一步創新以滿足不斷增長的需求。
1 助力鄉村全面振興
2月23日，《中共中央 國務院關于進一步深化農村改革 扎實推進鄉村全面振興的意見》正式發布，繼續聚焦“三農”議題。今年兩會，“全面推進鄉村振興”成為代表委員們關注的熱門話題，而期貨正是通過“保險+期貨”模式一直在助力鄉村全面振興。
諸如，在鄭商所的支持下，銀河期貨聯合華泰期貨等機構，與人保財險甘肅省分公司共同推動的靜寧蘋果“保險+期貨”縣域覆蓋項目頗具代表性。靜寧縣是國內蘋果規模化種植第一大縣，然而，由于蘋果價格受市場供需、氣候等因素影響，波動幅度較大，果農常常面臨著增產卻無法增收的困境。
自2018年起，靜寧縣實施全國首批蘋果“保險+期貨”試點，取得了豐碩成果。2024年，該項目獲得各方支持資金1600萬元，實現賠付3500多萬元，助力果農穩定增收，從“輸血”幫扶到“造血”振興。
此外，金融期貨也在支持鄉村產業發展方面發揮了重要作用。在新疆阿克蘇地區，金融期貨助力鄉村振興專項債券的發行，支持駱駝養殖產業發展。兩年來，柯坪縣建成了兩個萬峰駝養殖基地，引進兩家駝奶加工廠，并建立了新疆駱駝交易市場，大幅提升了當地農戶收入。這背后，正是中金所推出的國債期貨，為金融機構對沖風險，保障了專項債券的順利發行。
中國期貨業協會3月5日發布的《期貨行業鄉村振興工作信息》顯示，截至2025年1月31日，135家期貨經營機構已與1089個鄉村振興工作地簽署3118份結對幫扶協議，累計投入幫扶資金達35.47億元。期貨經營機構通過“保險+期貨”模式為天然橡膠等21個品種提供了價格保障，累計承保貨值2058.2億元，涉及現貨數量共計3898.96萬噸。
2 加快綠色轉型及制度創新
3月5日，國務院總理李強在政府工作報告中提出，協同推進降碳減污擴綠增長，加快經濟社會發展全面綠色轉型。
在綠色轉型過程中，新能源產業面臨諸多不確定性。例如，我國風電、光伏等資源豐富，新能源發展潛力巨大，但風、光、水等自然資源供給存在波動性，產業仍受“靠天吃飯”問題困擾。廣期所以綠色期貨品種為突破口，構建起服務實體經濟的“風險緩沖帶”。
作為光伏和鋰電產業鏈的關鍵原材料，工業硅與碳酸鋰期貨的上市，為企業提供了透明的價格信號和風險管理工具。隨著產業企業參與程度逐步提升，期貨市場的價格影響力也日益凸顯。例如，廈門象嶼集團在采購海外鋰礦時，成功利用期貨價格進行定價；津巴布韋礦產品銷售公司（MMCZ）的鋰產品則采用廣期所碳酸鋰期貨的均價作為定價依據。
中國證監會2月初發布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》明確提出，將碳期貨市場建設作為豐富資本市場綠色金融產品的重要舉措。目前，全國碳排放權交易市場仍以現貨交易為主，主要參與者為電力企業。按照有關部門的安排，今年將穩步推進鋼鐵、水泥和電解鋁行業納入全國碳市場。
此外，中國是全球第一大天然氣進口國和第三大消費國，上期所正加快推進液化天然氣期貨和期權上市，以滿足實體企業的風險管理需求。
面對實體經濟日益多元化、個性化的需求，期貨市場需要不斷深化制度和產品創新，同時加強監管防范風險，更高效地服務實體經濟，并助力中國經濟邁向綠色高質量發展。
3 破解原材料價格波動困局
原材料價格的大幅波動長期困擾著實體企業。近年來，越來越多的企業借助期貨工具來應對市場波動，實現穩健經營。
近年來，國內外聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯等化工產品價格波動劇烈，給我國化工企業的生產經營帶來沖擊，同時也對產業鏈供應鏈的安全與穩定帶來挑戰。在華東地區，期貨已成為化工貿易領域用于應對市場波動、實現穩健經營的“標配”工具 。
以液體化工板塊為例，2021～2023年，乙二醇行業利潤率較低，2022～2023年苯乙烯行業進入供需錯配階段。物產中大嘉悅（浙江）能源公司總經理張濤表示，在產能快速擴張的背景下，產業鏈上下游企業面臨長期虧損風險，紛紛尋求運用期貨和衍生工具實現穩定發展。
作為現代農業的重要生產資料，尿素供給關系到14億人的糧食安全。在今年的“保春耕”中，不少化肥企業及相關單位提前鎖定貨源，并利用期貨市場進行套期保值，規避價格波動風險，全力保障農資供給。
此外，為有效平滑業績波動，越來越多的上市公司借助商品期貨市場對原材料與產成品的價格波動進行管理。數據顯示，截至2024年，發布套期保值相關公告的非金融類A股上市公司數量達1503家，整體套期保值參與率為28.6%，已實現連續11年增長。
