期貨日報
2025-03-05 10:17
東莞證券指出，周二，市場三大指數漲跌不一。從資金面來看，滬深兩市全天成交額1.44萬億元，兩市交易量仍在萬億元以上，顯示市場交投情緒仍然較為活躍。從技術分析角度看，雖然滬指處于5日均線下方，但收于半年線之上，中線走穩，技術形態上維持著企穩修復的結構。自春節以來，A股春季行情如期兌現，AI等新質產業的政策利好疊加市場對兩會及財政政策的提前布局，推動股指持續上行并帶動市場情緒回暖。當前市場經歷估值修復與政策博弈后波動加劇。根據歷史規律，兩會中階段政策預期落地后市場或進入縮量盤整期，部分資金可能轉向紅利等防御性板塊。后隨著政策細則明確及執行力度強化，市場大概率延續震蕩上行趨勢。板塊選擇方面，建議重點關注TMT、機械設備、紅利等板塊。
財信證券指出，周二A股市場探底回升，但成交額持續縮量，市場情緒仍偏謹慎。展望后市，隨著兩會召開，預計資金將轉向順周期板塊。此外，在科技主線分化加劇、流動性收緊的情況下，市場資金分歧或將加大，短期內指數可能仍有反復。操作上宜以低吸為主，把握板塊輪動的節奏。3月—4月份，市場將從“流動性、政策驅動”逐步轉向“經濟基本面驅動”，短期在政策驅動下，可關注消費及順周期風格。但中國科技股中長期向上邏輯基本確定，中期可關注科技股的低吸機會：1）政策支持的擴內需方向。近期實施手機等數碼產品購新補貼，可關注消費電子、家用電器、食品飲料等。2）科技和自主可控方向。當前，全球正處于第四次科技革命的發軔期，科技領域成為大國競爭的核心抓手，疊加我國科技自立步伐加快，科技成長有望成為2025年以及更長時期的市場主線，當前可重點關注國產算力、人形機器人、信創、華為鴻蒙生態、工業母機、國防軍工等方向。3）高股息板塊。隨著無風險收益率低位震蕩、保險等機構資金加大入市比例、資產荒效應持續，預計A股高股息板塊仍有持續配置的價值，可逢低關注銀行、煤炭、公用事業等方向。
國泰君安指出，不確定因素增多，股市震蕩已經開始。對于后市仍要明確：1）由于已看到決策層扭轉經濟形勢與支持資本市場的決心，因此2025年股市有望迎來結構性行情，調倉不空倉；2）2025年股市最大的動力來自無風險利率下降后，增量資金入市。長期債券利率“破2”后，看到居民對固定收益的興趣在下降，而對股票與權益的興趣在改觀，這是過去三年所沒有的重要變化。3）投資者對當前國際形勢與經濟形勢仍有疑慮，預期的建立與改觀需時日，因此股指運行會有N型節奏而不是沒有回調的“瘋牛”。就當前市場而言，不能把近期股市震蕩簡單理解為“性價比”降低，難以忽視市場在此前上漲計入較多樂觀預期與交易過熱后，下一階段不確定性因素增多，政策短期暫難快速調整，投資者風險承擔意愿會下降，判斷股指震蕩仍會延續。
校對：冉燕青
