證券時報
張達
2025-03-03 17:05
全球投資人重新審視中國市場的投資價值。
北證50指數傲視群雄
2月28日，A股各主要指數悉數下跌，滬指跌1.98%，深成指跌2.89%，創業板指跌3.82%。
不過，全月來看，2月各大主要指數月線均收紅，其中滬指累計漲超2%，科創50指數大漲12.95%，北證50指數大漲23.53%。今年以來，北證50指數傲視群雄，大漲超25%。總體來看，年內上漲的板塊以科技方向為主，且中小市值個股漲幅較大。
對于接下來行情，光大證券發布研報稱，A股市場幾乎每年都存在“春季躁動”行情，且央行貨幣政策調整、重要經濟數據公布、重要會議召開均可催化春季行情。受中美關系緩和、DeepSeek爆火、節后日歷效應等因素影響，2025年A股“春季躁動”行情已經開啟。
光大證券表示，政策的持續支持以及賺錢效應帶來的資金流入將有望進一步提升市場估值。當前A股市場的估值處于2010年以來的均值附近，而隨著政策的積極發力，中長期資金以及前期賺錢效應帶來的增量資金或將加速流入市場，有望進一步提升A股市場的估值。
近日，又有外資機構高調發聲：買入中國。加拿大人壽資產管理股票主管邁克·威蘭斯于官網撰文表示，投資中國的時機已到。其表示，中國在無人關注時建立了完善的工業體系。如今，中國不僅以比多數西方國家更低的價格生產工業品，而且很多時候產品質量更好。
日前，國際投行摩根士丹利上調中國股市評級，自去年9月以來首次對中國股市持樂觀態度，引起各方關注。其將中國股票評級從“低配”上調至“平配”。摩根士丹利董事總經理、首席中國股票策略師王瀅認為，MSCI中國指數的市盈率將從過去的8—10倍提升至10—12倍，未來甚至有望進一步修復。
近六成受訪者表示震蕩不改趨勢
3月1日，數據寶推出了一份《科技股突然大跌，行情結束了嗎？》的小調查。感謝各位寶粉的熱情投票與支持。
2月收官最后一天，A股以大跌收尾，給春節后火熱的市場潑了一盆冷水，也給3月行情留下了未知數。
通過調查發現，本周較上周“加倉”的受訪者比例有所降低，為28.7%，減少了1.85個百分點；“清倉”的受訪者大幅度增加，本期為8.44%，而上一期數據為5.08%。另外，“減倉”比例較上期有所減少，表現出惜售的情緒。
從倉位管理來看，“滿倉加融資”“滿倉”的比例均在上升，“50%~100%”“50%以下”的投資者在減少，“空倉”的投資者比例在上升。
從數據來看，投資者的持倉呈現兩級分化和糾結的狀態。看多的還是在高倉位操作，而低倉位的可能落袋為安。
本周市場以震蕩為主，特別是擁擠度較高的機器人、人工智能等熱門賽道，周五出現大幅下跌。在問題“您本周盈利情況如何？”的回答中，42%的受訪者表示掙到了錢，較上期83%的比例大幅下降；虧損比例近58%，而上一期數據為17%。
調查顯示，對于目前的整體市場行情，近58%的受訪者認為現在的市場是“震蕩市”行情，認同“牛市”的比例近33%。這一情況和前幾次的調查結果保持一致。
下周兩會即將召開，市場會如何走呢？經過調查發現，有63%的受訪者認為“震蕩走高，上證指數繼續沖擊3400點”；也有37%的受訪者對市場有所擔憂，表示將“震蕩下行，上證指數重回3200點支撐線”。
今年大行情仍在科技股
對于接下來潛力板塊和方向選擇，較多投資者依然對科技方向堅定看好。在“本周五，機器人、AI、算力全線大跌，你認為科技股行情到頭了嗎?”的調查中，有超47%的受訪者表示“科技股需要中繼回調，今年大行情仍在科技股”；有近33%的受訪者認為“上漲中的短暫回撤，行情仍可持續”。
盡管周五的市場機器人等科技股大跌，但受訪者仍然堅信科技前途是光明的。摩根士丹利董事總經理、首席中國股票策略師王瀅強調，全球投資人對中國市場的配置仍處于較低水平，尤其是科技板塊。
從具體板塊來看，受訪者對科技股的支持率一直保持在50%以上。中國在人工智能、人形機器人等科技領域的創新，使得全球投資人重新審視中國市場的投資價值。摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，中國在人工智能、智能制造和綠色轉型等領域依然存在產業鏈優勢，近期科技領域的創新成果也讓各方對中國的科創能力有了新的認知。
光大證券建議關注科技成長及消費兩條主線。科技成長板塊關注政策在資本市場具有映射的TMT、機械設備、電力設備等行業；消費板塊重點關注以舊換新及服務消費，如家電、消費電子、社會服務、商貿零售等。
