證券時報
陳霞昌
2025-03-01 22:46
公募對AI醫(yī)療已經(jīng)“動心”，港股中醫(yī)連鎖龍頭迎來基金南下舉牌。
2月28日晚間，港交所披露的最新資料顯示，易方達(dá)基金、南方基金、華安基金等超20余只產(chǎn)品抱團(tuán)的港股上市公司固生堂，迎來了一家新入局的明星公募機構(gòu)——睿遠(yuǎn)基金，且采取了舉牌策略。
明星公募南下?lián)尰I
港股基金抱團(tuán)重倉的AI醫(yī)療龍頭——固生堂，迎來了公募的舉牌。
2月28日晚間，港交所披露的最新資料顯示，睿遠(yuǎn)基金在2月26日增持固生堂41萬股，每股作價38.6889港元/股，總金額約為1586.24萬港元。增持后最新持股數(shù)目為1471.83萬股，最新持股比例為6.04%。
根據(jù)港交所2月25日披露的文件，睿遠(yuǎn)基金于2月21日以每股均價33.6615港元增持固生堂75.34萬股普通股股份，價值約2536.06萬港元。增持后，睿遠(yuǎn)基金最新持股數(shù)目為1220.49萬股股份，持倉比例由4.7%升至5.01%。
截至2024年12月30日，持有固生堂的重倉基金包括南方基金、易方達(dá)基金、華安基金、國聯(lián)安基金、富國基金、路博邁基金等，其中路博邁基金旗下的路博邁中國醫(yī)療健康基金，更是對固生堂采取超限持倉，持倉比例超過10%。
不過，固生堂并未出現(xiàn)在睿遠(yuǎn)基金旗下產(chǎn)品的前十大重倉股名單中，這意味著2025年開年行情后，固生堂的某種特質(zhì)吸引了睿遠(yuǎn)基金，從而刺激這家基金公司在2月21日、2月26日連續(xù)買入，并最終持倉比例超過5%。
市場猜測，睿遠(yuǎn)基金的大舉進(jìn)攻，在很大程度上或與今年最大主線（AI）有關(guān)，也可能與固生堂進(jìn)入海外巨頭篩選的中國AI醫(yī)療指數(shù)有關(guān)，該公司在DeepSeek爆火之前即已開始研發(fā)AI智能診斷、遠(yuǎn)程醫(yī)療、電子病歷數(shù)據(jù)管理等。
固生堂入選中國AI醫(yī)療指數(shù)
公募的舉牌也充滿著“擇時”和“趨勢”的味道。
2月19日，高盛FICC與股票部門發(fā)布了“中國AI醫(yī)療指數(shù)”，固生堂作為中國規(guī)模最大、名中醫(yī)數(shù)量最多、每年服務(wù)數(shù)百萬人次的中醫(yī)服務(wù)連鎖機構(gòu)，憑借其在AI領(lǐng)域的超前布局和創(chuàng)新實踐，成功入選該榜單。這一成就不僅彰顯了固生堂在中醫(yī)AI醫(yī)療領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，也為其未來的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。
2月21日，睿遠(yuǎn)基金便對固生堂進(jìn)行大舉買進(jìn)，并在之后的2月26日再度增持，最終持倉比例超過6%。
業(yè)內(nèi)人士指出，在DeepSeek爆火之前，公募基金抱團(tuán)重倉固生堂的核心邏輯是，該股作為中國領(lǐng)先的中醫(yī)診療連鎖機構(gòu)服務(wù)商，近年來積極擁抱AI技術(shù)，致力于通過科技賦能醫(yī)療，提升診療效率和服務(wù)質(zhì)量。公司通過自主研發(fā)和與頂尖科技企業(yè)合作，結(jié)合大數(shù)據(jù)和使用場景優(yōu)勢，構(gòu)建了涵蓋智能診斷、健康管理、遠(yuǎn)程醫(yī)療等多個領(lǐng)域的AI醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)。
但對于當(dāng)時的公募基金而言，固生堂是否能擁抱AI在很大程度上取決于該公司是否能夠擁有深厚的AI人工智能技術(shù)和算法，這對當(dāng)時買入固生堂的基金經(jīng)理而言，更多的是“錦上添花”以及“花比錦小”的故事支撐，但是，公募基金經(jīng)理無法預(yù)料的重大事件是，DeepSeek突然爆火，這使得固生堂擁抱互聯(lián)網(wǎng)和AI技術(shù)的愿景，可能因此變得更加真實一些。
AI如何賦能醫(yī)療？
值得一提的是，有關(guān)AI醫(yī)療的故事在公募基金經(jīng)理人士看來，存在著不同細(xì)分賽道商業(yè)模式難易度的問題，而固生堂特殊的商業(yè)模式使其AI醫(yī)療的邏輯，能夠更加打動基金經(jīng)理。
首先是政策層面，在2024年12月初，國家中醫(yī)藥管理局會同國家數(shù)據(jù)局印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)數(shù)字中醫(yī)藥發(fā)展的若干意見》，提出用3至5年時間推動大數(shù)據(jù)、人工智能等新興數(shù)字技術(shù)逐步融入中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展全鏈條各環(huán)節(jié)，促進(jìn)中醫(yī)藥數(shù)據(jù)的共享、流通和復(fù)用，初步實現(xiàn)中醫(yī)藥全行業(yè)、全產(chǎn)業(yè)鏈、全流程數(shù)據(jù)有效貫通，全力打造“數(shù)智中醫(yī)藥”。顯然，DeepSeek的開源可能加速了中醫(yī)數(shù)字化的進(jìn)程，目前，固生堂已宣布接入DeepSeek，并通過互聯(lián)網(wǎng)渠道招聘AI人工智能技術(shù)和算法領(lǐng)域的研發(fā)人員。
“AI醫(yī)療整體屬于一個非常早期的AI應(yīng)用，但部分細(xì)分賽道可能容易更快布局AI醫(yī)療，名老中醫(yī)的診療經(jīng)驗數(shù)字化、AI對中醫(yī)文獻(xiàn)數(shù)據(jù)的訓(xùn)練學(xué)習(xí)以及布局慢病患者的AI遠(yuǎn)程管理業(yè)務(wù)，降低在職醫(yī)生的聘用數(shù)量和成本。”華南地區(qū)的一位基金公司人士判斷，相對于純技術(shù)公司、軟件公司通過AI技術(shù)布局醫(yī)療行業(yè)，醫(yī)療行業(yè)尤其是具有互聯(lián)網(wǎng)特點的醫(yī)療連鎖機構(gòu)，更容易通過AI技術(shù)賦能自身業(yè)務(wù)，實現(xiàn)基本面的蛻變。
業(yè)內(nèi)人士判斷，中醫(yī)連鎖機構(gòu)在相當(dāng)程度上依賴于中醫(yī)醫(yī)生的數(shù)量和質(zhì)量，尤其是固生堂近年來在上海、北京、浙江、廣東、江蘇以及新加坡市場進(jìn)行落地擴張，固生堂可能借助AI技術(shù)賦能，在中醫(yī)連鎖機構(gòu)的新建、擴張中，可節(jié)省聘用優(yōu)秀中醫(yī)師的薪酬成本，由于固生堂致力于通過科技賦能醫(yī)療，有望提升這家中醫(yī)連鎖機構(gòu)的診療效率和服務(wù)質(zhì)量，考慮到固生堂的營收結(jié)構(gòu)中，還包括自己研發(fā)的中醫(yī)藥劑產(chǎn)品，在借助AI對中醫(yī)文獻(xiàn)的訓(xùn)練學(xué)習(xí)后，固生堂或能進(jìn)一步挖掘院內(nèi)藥物配方的業(yè)務(wù)空間。
目前，固生堂形成“線上+線下”的新中醫(yī)OMO（Online-Merge-Offline）商業(yè)模式，在全球20個城市合計擁有及經(jīng)營74家線下診療機構(gòu)，較2023年底增加16家，其中自建分院4家，并購分院12家，開拓了新加坡、長沙、常熟、徐州等4個新城，進(jìn)一步擴大線下醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。在人口老齡化程度加深的背景下，固生堂加速布局?jǐn)?shù)字化中醫(yī)服務(wù)平臺，線上+線下一體化商業(yè)模式優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯。
根據(jù)固生堂此前披露的2024年中期財報顯示，截至2024年6月30日，該公司上半年實現(xiàn)收入13.65億元，同比增加38.4%，收入增長主要是由于提供醫(yī)療健康解決方案產(chǎn)生的收入增加，經(jīng)調(diào)整溢利凈額同比大增45.3%至約1.48億元；毛利約4.01億元，同比增加41.8%。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
校對：王蔚
