又見違約。
2月25日,已進入全國股轉交易系統的鴻達退債公告稱,公司目前流動資金不足以覆蓋“鴻達退債”本次回售金額,無法兌付回售本息。
實際上,在2024年12月和2024年6月,公司也曾公告因流動資金不足,無法兌付利息或回售本息。
近年來,出現違約的轉債包括搜特退債、藍盾退債、嶺南轉債、鴻達退債等。市場分析人士指出,轉債信用風險本質上源于正股資質偏弱。伴隨著我國轉債市場的發展,部分資質較弱的轉債的信用風險逐漸暴露,實際表現形式及處理結果呈現多樣化。
鴻達退債再次宣告違約
2月25日,鴻達退債的公告稱,因大額債務逾期,存在部分銀行賬戶、資產被法院凍結/查封及銀行存款被劃扣等情況,公司經營困難,現金緊缺,目前流動資金不足以覆蓋“鴻達退債”本次回售金額,公司因流動資金不足無法兌付回售本息。
據了解,“鴻達退債”回售申報期于2025年2月20日收市后結束,根據中國證券登記結算有限責任公司北京分公司提供的“鴻達退債”回售結果數據,本次“鴻達退債”回售申報數量為90.83萬張,回售金額為9165.17萬元(含當期利息、稅)。
公司表示,因流動資金不足無法兌付回售本息導致回售無法按時完成,公司將向中國證券登記結算有限責任公司北京分公司申請終止本次回售業務,并申請對債券持有人申報回售時保管凍結的債券解除保管凍結。經回售申報確認的可轉債,由于公司無法兌付債券本息,相關權利人可通過司法途徑維護自身權益。
實際上,在2024年12月,公司也曾公告,因大額債務逾期,存在部分銀行賬戶、資產被法院凍結/查封及銀行存款被劃扣等情況,公司經營困難、現金緊缺,流動資金不足以覆蓋鴻達退債本期付息金額,應于2024年12月16日支付的鴻達退債第五年利息無法按期兌付。
而在2024年6月,公司的公告顯示,公司因流動資金不足無法兌付回售本息,由此構成實質性違約。
鴻達退債在退市前簡稱“鴻達轉債”,2019年12月上市發行,發行規模24.27億元,發行期限6年,采用每年付息一次的付息方式,到期歸還本金和支付最后一年利息,第一年至第六年的票面利率分別為0.4%、0.6%、1.0%、1.8%、3.0%和5.0%。
鴻達退債正股退市前的簡稱為“鴻達興業”,該公司主要從事聚氯乙烯(PVC)、燒堿等化工產品的生產和銷售業務,企業性質為民營企業。
2019年12月,鴻達興業集團發生債券違約,隨后鴻達興業股份也面臨資金壓力增加、流動性儲備不足等問題,生產經營狀況惡化。2022年公司營業收入同比下降26.07%,2023年前三季度同比降幅進一步擴大至42.04%,同時凈虧損約8億元。
2022年12月,鴻達興業集團被債權人提出破產清算,并于2023年2月被廣州市中級人民法院受理。2024年3月,由于觸及“1元退市”,鴻達興業股份所發行股票及可轉債從深交所退市,轉為新三板交易。
多只轉債出現違約
近年來,轉債的信用風險由預期轉為現實,違約的可轉債包括搜特退債、藍盾退債、嶺南轉債、鴻達退債等。
可轉債的信用風險主要包括本息無法兌付帶來的償債風險、正股退市風險以及重整風險。由于歷史上大部分可轉債會以轉股形式退出,本息無法償付的情況較少,因此可轉債的信用風險更多體現為退市風險。
2020年以前,轉債多以轉股形式退出市場,到期償付的轉債較為少見。
2020年以來,正股退市、信用債違約風險蔓延引致轉債價格大幅下跌,兌付風險開始引起市場關注。2020年,輝豐轉債因發行人連續兩年虧損而暫停上市交易,因處于最后2年回售期并觸發回售強贖退市。
2023年開始,正股退市、破產重整而引致的轉債信用風險持續受到市場關注,搜特退債、藍盾退債、鴻達退債和匯車退債等均已退市并進入退市板塊掛牌轉讓。正邦轉債、全筑轉債等,因正股被裁定破產重整而提前到期,按照普通債權根據清償方案進行償付。
投資者該如何識別信用風險?民生證券認為,投資者可以關注交易所關注函、問詢函、信用評級公司發布關注事項等關鍵信息。一方面,多數公司存在營收、凈利潤、經營活動現金流等明顯下滑情況,部分公司盈利下滑或虧損的主要原因是大額計提了資產和信用減值損失。另一方面,控股股東等關聯方通過非經營性資金占用等侵害上市公司利益也是監管重點關注的事項,常見于控股股東質押比例較高、存在“存貸雙高”現象的公司。這也與上市公司“其他風險警示”等相關情形一脈相承,或具有較好的觀測指引作用。
校對:劉榕枝