證券時報網
王小偉
2025-02-25 21:43
生成式AI發展浪潮下，散熱市場下游主要市場AI終端、數字基建、智能汽車、安防等領域蓬勃發展，驅動散熱市場產品需求大增，新散熱方案迭出，相關公司業績整體向好，行業未來可期。
證券時報記者統計發現，截至目前，A股已有飛榮達、中石科技、強瑞技術等多家散熱業務相關公司預告2024年業績增長，另外，領益智造相關負責人也向證券時報記者透露，2024年，該公司散熱業務受益于AI終端及通訊業務的快速增長，營收規模顯著提升。
散熱企業業績普遍預增
中石科技主營各類散熱產品，蘋果、華為、榮耀、三星、微軟、谷歌等均為其客戶。近日，該公司公告，預計公司2024年將盈利1.9億元至2.2億元，同比增長157.6% -198.28%，上年同期盈利7375.65萬元。
對于業績預增原因，中石科技表示，隨著消費電子行業需求回暖，公司逐步拓展北美大客戶除手機外的其他終端產品業務，新產品和新項目放量、份額提升；
另外，AI賦能下消費電子、數字基建等行業新產品迭代、新散熱方案需求層出不窮，公司作為散熱領域的領先企業，聚焦于高質量高成長行業及客戶，新項目逐步放量。
飛榮達近日也披露，2024年，公司整體經營穩健，市場趨勢積極向好，受下游應用領域需求增長影響，公司相關業務規模進一步擴大，整體收入持續增長，預計2024年全年實現營業收入50億元左右，同比增長約15%，預計將盈利1.8億元-1.95億元，同比增長74.39%～88.93%。
飛榮達表示，隨著下游消費類電子業務行業市場需求回暖，公司手機及筆記本電腦等終端產品市場份額及盈利能力持續提升，同時隨著人工智能和數據中心技術的快速發展，算力服務器的功耗日益增大，對散熱方案的要求越來越高，公司與部分重要客戶的業務合作有序推進中，相關業務實現了營業收入的顯著增長。
飛榮達同時解釋道，2024年，公司新項目、新產品的開發打樣較多，投入成本較高，對毛利率產生一定影響。新能源汽車業務訂單量持續增長，但由于銅、鋁等大宗原材料價格上漲、新客戶導入、部分新項目打樣等因素影響導致報告期內新能源領域毛利率略有下降。
類似企業不在少數。強瑞技術也預計其2024年凈利潤將同比增長61.45%-97.33%，達9000萬-1.1億元，上年同期盈利5574.5萬元。強瑞技術在業績預告中提到，隨著AI產品的爆發式增長，相關算力需求帶動服務器市場快速擴張，公司前期通過對外投資布局的散熱器相關產品的市場需求亦隨之增長，2024年度公司散熱器產品收入實現較大增幅，提升了公司的盈利水平。
前述企業發展情況乃散熱行業冰山一角。“2024年，公司散熱業務受益于AI終端及通訊業務的快速增長，營收規模顯著提升。目前，領益智造的散熱業務營收正在快速增長。從公司整體業務來看，散熱產品已成為重要的增長點之一。”領益智造相關負責人近日也向記者透露。
散熱產品出貨量提升的同時，行業出貨價格也備受關注，對此，領益智造相關負責人告訴記者，隨著市場需求的增長和技術升級，散熱產品從單一制程走向復合制程，又從復合制程走向各種模塊化的解決方案，其附加值進一步提升。
AI驅動行業再迎發展“春天”
作為電子產品組件的核心構成，散熱產品主要用于解決電子產品的熱管理問題，通過將電子設備內部工作時產生的熱量及時、高效地傳導到外界，可有效提升電子產品的可靠性、穩定性和使用壽命。
目前，市場主流的散熱產品包括熱管、均溫板、導熱界面材料（含導熱片、導熱相變材料、導熱凝膠、導熱膏等）、石墨膜等，其中熱管、均溫板技術門檻較高，屬于具備較高導熱性能的傳熱器件，其早期應用主要包括航空航天、軍工等領域，隨后被引入筆記本電腦、服務器等領域的散熱設計，目前在各類電子終端產品中的滲透率正不斷提升。
導熱散熱行業伴隨電子信息技術應用領域的拓寬而迅速發展。近年來，受益于下游消費電子、汽車電子、安防、基站、服務器和數據中心等市場的發展，全球導熱散熱行業需求持續增長。同時，隨著電子產品趨向高性能、小型化發展，產品內部集成度的提高使其散熱空間更為狹小，散熱問題更加突出，這一趨勢也為導熱散熱材料行業的發展提供了機會。國內前述幾家散熱企業以及強瑞技術、思泉新材、阿萊德等的發展壯大均受益于這波發展浪潮。
值得一提的是，隨著生成式AI技術的發展，散熱行業再迎發展新機遇。
中石科技在其2024年半年報中表示，生成式AI發展浪潮下，AI終端開始蓬勃發展，AI手機、AI PC等產品滲透率逐步提升，相較于傳統消費電子產品，其算力更大、功耗更高，散熱性能要求也隨之提升，同時AIPIN、AI眼鏡等新型可穿戴設備以及人形機器人等也開始涌現，終端產品形式日益豐富，為散熱需求帶來全新增量，并推動散熱技術方案升級，“AI終端的蓬勃發展有望帶動消費電子行業進入新一輪成長周期，為公司帶來新的發展機遇”。
“散熱產品正迎來更加多元化的應用場景。散熱業務將從消費電子AI終端擴展至人形機器人、AI眼鏡/智能穿戴、AI服務器等領域，形成多賽道增長。”領益智造相關負責人也向記者表示。
據透露，隨著AI終端設備需求的增長，目前領益智造的散熱產品逐漸滲透到各大終端品牌的新機中，出貨量呈現上升趨勢，該公司千瓦級高功率電源柜產品也已在海外批量交付，此外該公司還正關注GPU、CPU及AI應用（服務器、筆記本、PC、顯卡、可穿戴設備、人形機器人）等領域的散熱產品合作機會。
2024年11月19日，領益智造在互動易回復，公司已取得超威半導體公司（AMD）的供應商代碼，未來訂單有望逐步釋放。
“在AI技術融合的趨勢推動下，消費電子終端迎來新的市場機遇，其對綜合散熱方案提出了更嚴格的功能性和散熱性能需求，公司也將從中受益，獲取更多訂單。”思泉新材近日對投資者表示。
除AI終端外，在生成式AI技術推動下，當前我國5G通信及下一代先進通信、數據中心、超算中心、工業互聯網、安防、智能汽車等領域正加速發展，也為散熱行業帶來了巨大增長空間。
據BCC Research2023年發布的研究報告，2023-2028年，全球熱管理市場規模復合增長率為8.5%，市場規模將從2023年的173億美元增加至2028年的261億美元，市場空間廣闊。
從細分領域來看，領益智造相關負責人認為，隨著AI技術的不斷深化，預計到2028年全球AI手機出貨量將達到9.12億部，2025年AI PC出貨量將達到1.03億臺，這將為散熱產品帶來廣闊的市場空間，預計到2025年，全球VC散熱板市場將達5.87億美元，年復合增長率23.5%；AI服務器市場到2026年規模或達350億美元，進一步拉動高功率散熱需求。
加碼創新、投資、出海
前景向好背景下，加碼創新、投資、出海成為當下散熱企業三大發展主線。
領益智造相關負責人告訴記者，公司散熱業務在AI浪潮下迎來高速增長期，未來將通過技術創新、產品方案擴張和多元化應用實現持續突破，長期來看，散熱產品有望成為公司核心增長引擎之一。
具體到2025年，領益智造計劃持續加大在散熱技術研發方面的投入，繼續開發高效散熱技術，進一步提升散熱產品的性能和競爭力；加強與現有大客戶的合作，拓展新的客戶群體，特別是在人形機器人、AI眼鏡、折疊屏、服務器等新興領域；同時進一步豐富散熱產品線，優化產品結構，滿足不同客戶和應用場景的需求，并在保證業務開拓的同時降低單位成本，提升新業務盈利能力。
思泉新材近日也表示，2025年，公司將積極拓展市場客戶，持續研發創新，不斷加強核心競爭力，公司對2024年全年業績增長抱有信心。
加速出海也已納入散熱企業發展規劃。思泉新材表示，公司緊跟國際一流客戶的未來發展方向，積極布局海外，目前公司已啟動越南北寧投資建設高性能導熱散熱產品的生產基地項目，該項目目前已選定地塊并支付部分土地款，正在辦理土地手續階段，越南項目建成后將進一步提升公司在客戶端的占有率、產品利潤率，以及公司市場份額。
散熱企業還正加大散熱業務投資力度。中石科技近日也對投資者表示，外延并購是公司重要發展戰略，公司考慮的并購方向包括散熱新材料、電子封裝材料、膠黏劑功能材料等；橫向同業并購整合；數據中心、汽車電子等新業務方向的產品與渠道等。
蘇州天脈剛于2024年10月24日在A股實現IPO，根據該公司計劃，其所募資金在扣除發行費用后，具體投資于散熱產品生產基地建設項目、新建研發中心項目以及補充流動資金。其中，散熱產品生產基地建設項目將新增1000噸導熱界面材料、1200萬套散熱模組和6000萬只均溫板（VC）的生產能力，從而滿足下游消費電子、汽車電子、安防監控、通信設備等領域不斷增長的市場需求，進一步提升公司在導熱散熱領域的行業地位。
