證券時報
周春媚
2025-02-26 19:30
昨日，三大股指盤中弱勢震蕩，尾盤大幅跳水，深證成指、創業板指均跌超1%。截至收盤，滬指跌0.8%報3346.04點，深證成指跌1.17%報10854.5點，創業板指跌1.13%報2240.59點，上證50指數跌1.16%，科創50指數逆市漲0.26%；滬深北三市合計成交19259億元，較此前一日減少1900億元。行業方面，保險、釀酒、券商、銀行、傳媒、醫藥等板塊均走低，汽車產業鏈股拉升，半導體、工程機械板塊上揚，工業母機、飛行汽車、AI眼鏡、光刻機概念等活躍。
東莞證券表示，A股短期或延續結構性分化行情，但中期趨勢仍具備向上動能。科技板塊仍是資金關注主線，但波動性有所加劇。市場流動性保持相對充裕，但內資流出壓力與港股聯動效應需警惕。短期來看，技術性調整壓力與政策利好形成博弈，預計市場維持震蕩上行趨勢。板塊選擇方面，建議重點關注TMT、機械設備、汽車、金融等板塊。
今日投資機會解析
鈷價有望企穩反彈
據新華財經，2025年2月24日，剛果（金）戰略礦產市場監管控制局當天發布的聲明稱，剛果總理和礦業部長簽署了一項法令，決定暫停鈷出口四個月，以應對全球鈷供應過剩的局面。這項措施自2月生效，聲明稱該國政府將在三個月后進行評估，屆時可能會根據情況調整或解除暫停措施。
據USGS數據，2024年剛果（金）鈷產量為22萬噸，全球鈷產量為29萬金屬噸，剛果（金）鈷產量占全球的76%。據Mysteel引自剛果（金）央行的數據，2024年1—11月剛果（金）鈷出貨量達到18.4萬金屬噸，Mysteel預計2024年全年出貨量達到20萬金屬噸，同比增長44%。
中信證券表示，剛果（金）政府于2月24日宣布決定暫停鈷出口四個月，2024年該國鈷礦產量占全球76%，若該政策在2025年嚴格執行，我們測算此舉或影響剛果（金）2025年7萬噸的鈷出口量，或將帶動全球鈷市場供應在短期內轉為短缺，推動鈷價企穩反彈。中企在印尼布局大量鎳鈷濕法冶煉產能，預計若鈷價上漲將顯著利好相關公司，在國內囤有庫存的鈷廠商也將受益。
國內云巨頭AI全面加速
2025年以來，國內AI大模型通過算法與工程化創新加速技術躍遷，低成本的DeepSeek-R1推理能力比肩OpenAI o1；阿里巴巴發布千億級MoE架構模型Qwen2.5-Max；豆包依托字節跳動的生態優勢提升模型能力；騰訊混元大模型已深度集成于微信等業務場景。
中信證券表示，AI模型進步+AI需求爆發，推動國內云巨頭Capex全面提升。AIDC是AI算力核心底座。當前，環一線城市AIDC稀缺性凸顯，具備大量優質資源儲備的龍頭料將迎來需求爆發式增長。
特斯拉城區輔助駕駛入華
特斯拉官方推送軟件更新，稱2024.45.32.12已開始分批次推送，主要升級內容為：城市道路Autopilot自動輔助駕駛（優化現有NOA自動輔助導航駕駛功能）；駕駛室攝像頭；地圖包版本更新。
平安證券指出，本次特斯拉城區領航輔助駕駛軟件更新更大的意義在于進一步推動我國智駕行業發展節奏，倒逼本土車企加速各類智駕方案搭載，對于經濟型車來說，2025年的智駕平權戰略將解決經濟型車企智駕從0到1的問題，智駕供應鏈核心環節獲益較大，如智駕SOC芯片，傳感器等。對于20萬元以上價格帶車輛，高階智駕已陸續進入全場景智駕體驗優化的從1到10階段，高階智駕車保有量較高的車企可能獲得更多高質量訓練數據，從而形成強者愈強的競爭格局，看好目前以理想、華為、小鵬為代表的高階智駕領先企業。
其他影響市場的消息
七部門：加大創業融資支持
近日，人力資源社會保障部、教育部、工業和信息化部、財政部、農業農村部、中國人民銀行、市場監管總局印發《關于健全創業支持體系提升創業質量的意見》。其中提出，要加強政策扶持，強化全鏈條支持保障，優化創業促進就業政策環境。實施財稅支持政策，落實稅收優惠和一次性創業補貼政策，幫助創業者降低啟動成本、減輕經營負擔。加大創業融資支持，鼓勵降低創業擔保貸款門檻，擴大貼息支持范圍，提高額度上限。做好穩崗擴崗支持，將不裁員、少裁員的創業主體納入金融助企穩崗擴崗專項貸款范圍，提高單戶最高授信額度。強化社會保險支持作用，做好社會保險跨區域轉移接續工作，支持創業者跨地區流動。
多家光伏企業上調組件價格
2月25日，有消息稱，多家光伏龍頭企業上調組件價格。對此，隆基綠能有關業務負責人表示，公司組件價格確實有所上漲，但具體的價格暫無法透露。通威股份回應稱，公司組件價格預計將上漲，但具體的漲價幅度暫時不便透露。晶科能源、天合光能有關負責人回應稱，公司已上調光伏組件價格，上調價格幅度為0.01—0.03元/瓦。
海通證券A股將終止上市
海通證券25日盤后公告，公司收到上交所出具的自律監管決定書《關于海通證券股份有限公司股票終止上市的決定》，上交所決定對公司A股股票予以終止上市。公司A股股票不進入退市整理期交易，將于3月4日終止上市。同日，國泰君安也發布關于海通證券A股股東參與換股相關事項的提示性公告。
針對交割安排，本次合并完成后，存續公司（即本次合并后的國泰君安）承繼及承接海通證券的全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利與義務。海通證券后續將注銷法人資格。
珠海市國資委：正推進城市空中交通管理試點申報
據珠海市國資委消息，目前珠海市正在推進城市空中交通管理試點申報工作，該事項涉及空域資源的統籌規劃與協調。同時，珠海市國資委還在推進籌建珠澳低空產業聯盟。
校對：姚遠
