證券時報網
韓忠楠
2025-02-25 11:31
昨天上午，河南省鄭州市一家油廠出庫豆粕報價比豆粕期貨2505合約價格高900元/噸。面對這個價格，糧油貿易商王忠鋒非常猶豫，是冒著風險拿貨，還是堅定地囤貨待漲呢？
還沒等王忠鋒做出決定，一則傳聞“引爆”了市場：各級儲備大豆開始輪換，向市場密集投放大豆，3月供應短缺情況有望緩解。也有分析人士預計國內大豆短期供應偏緊的局面很快將得到緩解，4月進口大豆到港量肯定會超過1000萬噸。如此一來，王忠鋒購買豆粕的心情就不那么急切了。到了當日下午收市，豆粕期貨2505合約跌近2%。
油廠開機率保持穩定
有油廠人士告訴期貨日報記者，雖然當前廣泛流傳的各類政策性國儲大豆將向市場密集投放的“小作文”無法得到證實，但油廠的開機率非常穩定，并沒有出現大面積停機或降低開機率的現象，如河南省多家油廠的開機率在60%左右，屬于正常水平。
“據了解，國內大豆壓榨油廠一個月的原料需求量在800萬噸左右。近幾個月，受通關延緩等因素影響，進口大豆到港及進入油廠的數量偏小，一度令部分油廠開機率下調。目前，此情況已經充分被市場計價。”河南省一家大豆壓榨油廠的豆粕銷售負責人告訴記者，長遠來看，壓榨原料供應充足，預計3月和4月進入油廠的進口大豆數量將恢復至正常水平，市場預計未來進口大豆的月度到港量將在1000萬噸左右。
據了解，國家糧食和物資儲備局日前召開了糧食市場形勢分析座談會，分析研判了糧食市場運行形勢和發展趨勢。參會代表普遍認為，隨著一系列收儲調控政策措施落地見效，各類企業積極入市，補庫意愿增強，糧食購銷活躍，區域間流通順暢，玉米、大豆等商品價格企穩回升；生豬養殖持續盈利，禽類生產保持穩定，飼料消費需求穩步增加，玉米深加工行業總體向好，糧食市場平穩運行。
豆粕價格快速上行的原因是？
“從1月10日的最低價2616元/噸漲至2月21日的最高價2985元/噸，在25個交易日內，豆粕期貨2505合約的漲幅令做多的投資者感到驚喜，但豆粕現貨的市場表現更出乎意料，現貨出庫價當前仍在3850元/噸左右。”中信建投期貨研究所聯席負責人田亞雄告訴期貨日報記者，豆粕現貨價格如此強勢，原因首先是去年年底及今年1月份進口大豆貨量有限，加上中美大豆貿易存在不確定性以及進口大豆通關緩慢等因素，進口大豆市場短期內出現了供需錯配，為看漲情緒打下了基礎。其次，相關機構下調了新季美國大豆種植面積和產量預估，給國內市場提供了看漲題材。最后，市場需求出現增長，能繁母豬存欄量增長到較高水平帶動了豆粕需求。
九江市糧油貿易商王奕華告訴期貨日報記者，去年11月中旬至今年1月上旬，隨著玉米、小麥等大宗商品價格上漲，豆粕的性價比開始顯現，部分飼料加工與養殖企業一度把豆粕的添加比調到了歷史高位。與此同時，油廠開機率有所下滑、春節假期停工以及部分油廠進口大豆庫存不高等因素共同導致豆粕價格上行。
大豆供應寬松
田亞雄認為，眼下，大豆、豆粕的主要交易邏輯是南美大豆產量和美國大豆新作種植面積預期，短期內CBOT大豆價格將呈現寬幅震蕩態勢。最新氣象預報顯示，阿根廷核心大豆產區降雨改善，大豆優良率環比小幅回升，但仍低于去年同期。
“近年來，我國進口美國大豆數量大幅下滑，進口巴西大豆數量則快速增長，同時，國際市場主要大豆生產國的產量、出口量整體增加。因此，短期內全球大豆市場供應寬松，我國的大豆進口量或穩中有升。”廣東省廣州市一位大豆進口商告訴記者，在進口大豆供應充足之際，油廠開機率不會降低，豆粕需求肯定可以得到滿足。此外，如果考慮到其他雜粕，如棉粕、花生粕、菜粕的替代效應，特別是現在已有很多飼料廠、養殖企業開始增加小麥配比來提高飼料蛋白含量，預計豆粕價格持續上行的概率偏低。
有分析人士表示，目前，我國已有能力應對國際市場大豆供給波動風險。在上一輪中美貿易摩擦中，我國已重構了全球大豆貿易與供需格局。未來，“關稅戰”預計對我國大豆貿易影響較小，新年度的國內大豆供應充足。
