中國基金報
南深
2025-02-22 20:41
一則消息引爆超級賽道。
今日，港股醫藥股集體逆勢走強，其中，歌禮制藥-B盤中一度暴漲超36%，騰盛博藥-B盤中最高漲超32%，昭衍新藥一度漲超26%。消息面上，國務院辦公廳19日轉發商務部、國家發展改革委《2025年穩外資行動方案》，其中明確，研究完善醫藥領域開放政策，便利創新藥加快上市，優化藥品帶量采購，進一步提高醫療器械產品采購可預期性。
與此同時，歌禮制藥發布的一則利好公告也引發市場高度關注。歌禮制藥19日發布公告，宣布其小分子口服GLP-1R激動劑ASC30在美國的Ib期多劑量遞增研究取得積極期中結果。
值得注意的是，當前“AI+醫療”正在成為市場關注的新焦點，多家券商機構認為，AI在藥物研發、輔助診斷、醫療數據分析等領域的應用價值被低估，2025年“AI+醫療”或迎來重要發展機遇。
逆勢爆發
2月20日，港股醫藥股集體逆勢走強，其中，歌禮制藥-B盤中一度暴漲超36%，騰盛博藥-B盤中最高漲超32%，昭衍新藥一度漲超26%，泰格醫藥一度漲超15%，華昊中天醫藥-B漲超13%，華潤醫療、景泰控股- P、藥明康德、凱萊英、康龍化成等港股跟漲。
消息方面，昨日國務院辦公廳轉發商務部、國家發展改革委《2025年穩外資行動方案》，推動生物醫藥領域有序開放。支持符合條件的外資企業參與生物制品分段生產試點，加快省級試點方案、質量監管方案審核，推動生物醫藥產業優化資源配置，及時協調解決試點過程中企業遇到的困難問題。研究完善醫藥領域開放政策，便利創新藥加快上市，優化藥品帶量采購，進一步提高醫療器械產品采購可預期性。
與此同時，歌禮制藥發布的一則利好公告也引發市場高度關注。
2月19日，歌禮制藥在港交所發布公告，宣布其小分子口服GLP-1R激動劑ASC30在美國的Ib期多劑量遞增研究取得積極期中結果。
在MAD隊列2中，經過28天的每日一次服用ASC30口服片，肥胖癥患者的體重相對基線平均下降6.3%。而在MAD隊列1中，體重相對基線平均下降4.3%。
相較之下，服用安慰劑的患者體重相對基線僅下降0.1%。
該研究由三個隊列組成，每個隊列各有8名患者服用ASC30或安慰劑，研究顯示ASC30在安全性和耐受性方面良好，沒有發生嚴重不良事件。所有胃腸道相關不良事件均為輕度或中度。此外，ASC30的平均每日劑量在MAD隊列1為9.25毫克，在MAD隊列2為18毫克。公司將于未來的醫學會議上展示詳細結果。
歌禮制藥創始人、董事會主席兼首席執行官對外表示，“Ib期MAD研究的期中結果展現了ASC30成為治療肥胖癥患者的同類最佳藥物的潛質，對此我們非常激動。作為一種小分子藥物，如獲批，ASC30有望為患者提供每日一次口服和每月一次皮下注射兩種給藥選擇。”
歌禮制藥在公告中強調，ASC30是首款也是唯一一款既可每日一次口服也可每月一次皮下注射的用于治療肥胖癥的小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動劑。
有分析人士指出，上述期中結果中，最受關注的是歌禮制藥的ASC30的給藥方式和周期，皮下注射一個月僅一次展現了其超過諾和諾德的司美格魯肽和禮來替爾泊肽一周一次的便利性，若是臨床試驗順利成功上市，減重藥物市場或將迎來一個重磅品種。
但需要注意的是，ASC30目前尚處于Ib期，后續仍需要進一步推進臨床Ⅱ期和Ⅲ期，仍存在一定的不確定性。
回到市場層面，今年以來，歌禮制藥持續受到市場資金追捧，截至2月20日收盤，股價年內累計漲幅已超113.95%，最新股價相較于去年8月低點，累計漲幅更是高達747%。
AI引爆
回到市場層面，今年以來，歌禮制藥便受到市場資金追捧，截至發稿，年內累計漲幅已超114%，最新股價相較于去年8月低點，累計漲幅更是高達749%。
國信證券發布研報稱，高質量的研發創新是醫藥行業的核心驅動力，創新藥械在國內的商業化放量已經得到了較好的驗證，對外BD的收益以及潛在的海外商業化收益會是板塊持續的增長動力，持續看好具備差異化創新能力和出海潛力的公司。醫藥產業正處于數字化轉型與智能化升級的變革期，AI將改變藥物研發、醫學影像、多組學診斷、醫療服務等多個領域。
華安證券研報稱，AI技術的快速推進，在應用端的落地場景引發市場的熱烈思考，醫療體檢、醫療檢測檢驗、醫療服務、醫藥研發有落地場景的細分領域個股表現不俗。AI在醫藥板塊的落地或將會是2025年全年的投資機會，將會在輔助診斷和臨床決策、研發、機器人/設備、大健康管理等方面會持續深挖。
信達證券測算，AI技術可將藥物研發成本降低40%、周期縮短60%。
隨著DeepSeek在AI領域熱度上升，相關醫療企業也批量官宣接入AI大模型。據長城國瑞證券研報，目前已有超過 30 家醫療大健康相關公司宣布加速整合DeepSeek 技術，覆蓋藥物研發、臨床診斷、臨床信息輔助、慢病管理、醫學影像分析、健康監測等多個領域。
市場規模方面，弗若斯特沙利文數據顯示，中國 AI 醫療市場規模預計將由2023年的88億元增加至2033年的3157億元，2023~2033年的復合年增長率為43.1%。
中郵證券認為，“AI+醫療”行業人工智能解決方案的全球市場規模預計將由2022年的137億美元增至2030年的1553億美元，CAGR（復合年均增長率）為35.5%，行業存在爆發式增長機會。
因此，市場預期，AI技術創新與場景落地共振下，相關賽道將持續受益。
中郵證券研報稱，政策面上，國內宏觀政策利好AI制藥，醫療AI三類證審批加速。“AI+醫療”相對傳統醫藥研發優勢顯著，在算法+數據+臨床場景閉環構建護城河，“AI+醫療”細分板塊享受估值溢價。
高盛在近期發布的關于中國醫療保健領域生物科技投資價值的深度分析報告中，也持續看好中國的領先生物科技公司，預計數家頭部企業將在強勁的銷售增長和嚴格的支出控制下不斷提高運營效率，從而在2025/2026年實現收支平衡。
校對：陶謙
