證券時報
2025-02-22 20:46
中國資產，利好消息不斷！
近期，港股市場情緒高漲，科技股漲勢最為猛烈。2月21日，港股繼續爆發，恒生指數漲幅接近4%，恒生科技指數更是大漲6.53%。阿里巴巴漲超14%，聯想集團漲超15%，嗶哩嗶哩漲超16%，中芯國際漲近8%，騰訊控股漲超6%，小米集團、京東集團漲超5%。
伴隨著股價的上漲，國際投行們也在密集上調相關公司的目標價。其中，摩根大通將比亞迪股份的目標價從475港元/股大幅上調至600港元/股，該行還將阿里巴巴的美股目標價從125美元/股大幅上調至170美元/股；高盛則將阿里巴巴目標價從114港元/股上調至156港元/股；花旗將聯想集團目標價從11.5港元/股上調至14.3港元/股。
據最新消息，摩根士丹利中國首席股票策略師Laura Wang當地時間21日在接受彭博采訪時表示，盡管A股和港股自1月底以來已經出現顯著上漲，但外資尚未真正參與這輪反彈，仍有很大的配置空間。她表示：“投資者對中國的配置仍然嚴重不足。因此，他們從現在開始增加配置還有很大空間。”
最近幾周，中國的科技股一直在飆升，因為本土AI初創公司DeepSeek的突破，促使全球投資者重新評估中國科技公司的價值。由于對DeepSeek人工智能模型的熱情，恒生科技指數本月早些時候進入牛市。值得關注的是，21日下午，AI領域又迎來一則好消息。國務院國資委近日召開中央企業“AI+”專項行動深化部署會，研究部署下一步重點工作。
密集上調目標價
日前，摩根大通發布報告，將比亞迪股份的目標價從475港元/股上調至600港元/股，并重申“增持”評級。摩根大通看好比亞迪成為全球電動車市場的“豐田”，并認為其長期增長潛力巨大。摩根大通表示，投資者對比亞迪在國內和國際市場的長期發展前景信心增強。
摩根大通指出，過去一周曾與近200名投資者進行交流，并參與了比亞迪股份的反向路演，有機會試駕比亞迪的最新車型。該行預計，比亞迪明年全球交付量將高達650萬輛，其中海外市場占約150萬輛，全球輕型車市場市占率將由2023年的3%提升至7%，新能源汽車市場份額保持在約22%水平。
阿里巴巴的港股目標價也被大幅上調。高盛的最新報告將比亞迪港股目標價由114港元/股上調37%至156港元/股，并將阿里巴巴美股目標價由117美元/股上調至160美元/股，維持“買入”評級。
高盛指出，阿里巴巴中國電商業務盈利將穩定，看好阿里云收入增長將加速，上調2026—2027財政年度增長預測至23%、25%。高盛還表示，雖然回購速度有所放緩，可能取決于股票價格表現，但預計阿里巴巴將繼續通過股票回購、股息以及對高增長業務的投資來回饋股東。此外，投行杰富瑞將阿里巴巴美股目標價從156美元/股上調至160美元/股，摩根大通將阿里巴巴的目標價從125美元/股上調至170美元/股。
高盛同時上調了嗶哩嗶哩的目標價。該行維持對嗶哩嗶哩的“買入”評級，目標價由172港元/股上調至185港元/股，大致維持對其今明兩年的收入預測不變，同時將凈利潤率預測上調0.3個百分點，認為該公司廣告明顯表現優異，建議聚焦游戲潛在復蘇。
花旗則將聯想集團目標價從11.5港元/股上調至14.3港元/股。花旗指出，聯想集團2025財年第三季度業績大幅超出該行及市場預期約81%及90%，除了核心業務改善以外，2.82億美元的一次性所得稅抵免亦起到幫助。管理層對其個人電腦及伺服器業務依然保持樂觀，相信商業客戶更換設備、AI PC滲透率提升及不斷改善的產品組合等，將是推動公司盈利增長的關鍵驅動因素。
高盛也上調了聯想集團的目標價。該行將聯想集團目標價由13.28港元升至14.9港元，并維持聯想集團“買入”評級。高盛指出，考慮到該公司上季業績，上調其2025—2026財年純利預測分別為增長23%和4%，主要由于營收增加，反映看好聯想2025財政年度人工智能個人電腦產能提升，以及人工智能服務器擴張，且對2027—2028財年預測基本不變。
“科技十杰”刷屏
最近幾天，在資本市場上，中國“科技十杰”引發諸多關注。
近日，在談到近期全球科技行業的走勢分化時，WisdomTree資產管理公司股票策略負責人Jeff Weniger本月早些時候在X的貼文提出“科技十杰”（Terrific 10），其中包括：電商巨頭阿里巴巴、京東，汽車制造商吉利、比亞迪，科技集團小米，互聯網巨頭騰訊、網易、百度、美團，以及芯片制造商中芯國際。它們推動恒生科技指數在過去12個月上漲近70%。
彭博社指出，盡管投資者仍然對不斷加劇的地緣政治緊張局勢和不斷擴大的“關稅戰”持謹慎態度，但阿里巴巴和其他中國科技股最近幾周因對DeepSeek人工智能模型的熱情而上漲。全球資金涌入此次反彈，推動中國股市上漲1.3萬億美元。
有投資界人士稱，“中國科技股仍有巨大的增長潛力，恒生科技指數在不久的將來甚至可能出現與納斯達克類似的增長率。DeepSeek的人工智能模式、科技公司堅實的基本面等因素支持了投資者的樂觀情緒。”
2月21日，港股繼續爆發，恒生科技指數大漲6.53%。個股方面，阿里巴巴大漲超14%，聯想集團漲超15%，嗶哩嗶哩漲超16%，中芯國際漲近8%，騰訊控股漲超6%。有分析指出，隨著港股進入業績披露期，阿里巴巴電商和云服務兩大關鍵業務交出了靚麗財報，并明確人工智能的發展目標，進一步催化了市場情緒。
東吳證券表示，DeepSeek R1模型正帶動國內AI科技企業價值重估。DeepSeek在高端算力受限的背景下通過算法創新實現模型能力突破及成本降低，且模型開源，有望推動國內大模型與海外差距進一步縮小，頭部互聯網公司AI相關業務有望貢獻估值。
上述券商表示，DeepSeek帶動AI調用、推理成本下降后，AI應用試錯成本下降，看好2025年成為AI應用快速落地、滲透率提升的一年。
