證券時報
安宇飛
2025-02-21 08:43
證券時報記者 許盈
2月17日，民營企業座談會在京召開，相關內容也成為各機構近期研究重點。
分析師普遍認為，時隔6年再次召開民營企業座談會，彰顯了對民營經濟的高度重視，有助于提振微觀主體信心和市場風險偏好，對于市場起到一錘定音的效果。
展望后市，業內分析稱，本次座談會有望成為我國新一輪科技突破乘風發展的起點，資本市場也將顯著受益。
關鍵時刻 一錘定音
“本次會議是二十大后首次由習近平總書記主持的民營企業座談會，彰顯了對民營經濟的高度重視，出席企業科技‘濃度’較高也體現了當前的產業導向，預計民營企業未來在科技創新中將發揮更大的作用。”浙商證券首席經濟學家李超稱。
“上一次同等規格的民營企業座談會要追溯到2018年11月，回應了當時‘民企完成歷史任務’的論調，極大提振了市場信心，A股也迎來了時長3年的牛市。”中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，本次座談會對于民營企業高質量發展具有重要意義，有助于提振微觀主體信心和市場風險偏好，打消國內政策不確定的疑慮，對于市場起到一錘定音的效果。
從內容來看，本次座談會明確，企業要堅定不移走高質量發展之路，堅守主業、做強實業，并強調企業要“努力為推動科技創新、培育新質生產力、建設現代化產業體系、推進鄉村全面振興、促進區域協調發展、保障和改善民生等多作貢獻”。
章俊稱，會議召開本身釋放的信號意義在于持續鼓勵民營企業高質量發展。同時，本次座談會更加重視發展的質量，即產業更高級、發展更協調。
中信證券認為，從2018年到2025年，兩次座談會都是在民企信心階段走弱的背景下召開，也都意在重振民企信心、激發民企活力。
中信證券還指出，中央對民營企業的支持是一以貫之的，未來或繼續著重從強化公平、健全法治兩方面為民營企業營造更好的發展環境。展望未來，一方面推動民營企業公平參與競爭、平等使用要素；另一方面，民營經濟促進法為民營企業發展提供法治保障，讓民營企業家放心投資、安心經營。在領導表態和政策支持下，民營企業或將進一步在科技創新中發揮所長、大顯身手。
參會企業“科創含量”更高
本次座談會參會企業的“科創含量”頗高，尤其是人工智能、人形機器人等未來產業，具體來看，參會企業集中在新能源（寧德時代、正泰）、汽車（華為、比亞迪、小米）、半導體（韋爾半導體）、機器人（宇樹科技）、消費電子（華為、小米）、互聯網（阿里、騰訊）、人工智能（深度求索）等領域。
章俊認為，2018年參會企業主要集中在高端制造領域，2025年參會企業在科技和消費領域明顯增加。尤其是科技行業占比進一步提升，且科技行業所處生態鏈地位進一步提升，進一步向高端科技行業進軍，既肯定了過去民企在新質生產力相關領域的技術突破，又凸顯了當前政策層面對科技創新的全面支持。此外，兩次座談會均有農業、網絡安全相關公司參加，表明了糧食和信息安全是政策層面始終關注的領域。
國盛證券首席經濟學家熊園也稱，對比看，兩次座談會背景大體相似，此次座談會節奏更快、硬科技含量更高、更為強調自主可控，“AI+機器人+新能源+農業”是重中之重，也要推動民營經濟從“安心謀發展”到“大顯身手”。
李超稱，2024年，我國全球獨角獸企業、專精特新“小巨人”企業中，民營企業占比分別超過90%和80%。近期，杭州“六小龍”（包括深度求索、宇樹科技、游戲科學、強腦科技、云深處科技和群核科技）作為民營企業在科技創新中展現出巨大潛力。未來各地決策層有望借鑒浙江經驗，繼續優化營商環境，降低企業運營成本，依托企業強化產學研協同創新，因地制宜發展新質生產力，民企將在科技創新中發揮更大作用。
天風證券策略首席吳開達指出，接下來的全國兩會有望進一步加大民營企業支持。預計除了《民營經濟促進法》以外，兩會可能進一步在提振消費、人工智能、先進制造、新能源等領域出臺民營企業支持政策，激發民營企業活力。
資本市場有望顯著受益
具體到資本市場，分析師普遍認為，本次座談會及即將召開的全國兩會有望進一步激發民營企業活力，成為我國新一輪科技突破乘風發展的起點，資本市場也有望顯著受益。
“民營企業或迎來估值重塑。”章俊指出，“當前全球資產對中國經濟和資本市場的熱情，不僅僅是基于短期科技突破的事件性因素，深層意義上是對中國經濟制度的重估。而伴隨本次座談會召開，再次確立了民營企業的經濟地位，是繼去年‘9·24’以來，資本市場的又一重要拐點。”
九方金融研究所資深宏觀研究員尤眾元告訴記者，“上次重磅的民營企業座談會召開于2018年11月，釋放了對民營經濟的支持信號，會后資本市場情緒顯著提升，A股市場結束了此前的下跌趨勢，開啟了新一輪結構性牛市。我們認為本次座談會也具有類似的積極意義，特別是在當前民營企業取得科技突破背景下，進一步增強了市場對民營經濟發展的信心，間接對資本市場形成深遠影響。”
東吳證券首席經濟學家蘆哲認為，本次座談會將成為新一輪民企和科技乘風發展的起點，資本市場預計將顯著受益。在當前民營企業帶來科技新突破的背景下，再次召開座談會，體現了高層穩經濟、穩市場主體的決心。關注后續金融、立法、營商環境等一攬子政策落地進展，進一步提振市場信心和情緒。
華安證券策略首席鄭小霞表示，市場對兩會宏觀政策預期正在逐漸凝聚，反彈行情仍將繼續演繹。本次民營企業家座談會有望成為新一輪成長科技板塊的熱點催化事件。因而，市場反彈仍在，投資機會上仍將精彩紛呈，可繼續把握高彈性成長科技的主線機會等。
中信證券認為，當前仍處于春季躁動窗口期，后續核心資產有望補漲。當前，中國資產敘事正在發生明顯變化。DeepSeek讓中國科技突破的敘事升溫，《哪吒2》突破百億元票房帶來文化影響力提升，萬科背后國有股東近期持續的信用背書提振了地產防風險的信心，民營企業家座談會的順利召開極大改善了企業家和投資者的預期。
