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證券時報記者 程丹

近日，經中央金融委員會審議同意，中央金融辦、中國證監會、財政部等六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，引導推動中長期資金入市，協同構建完善全國社保基金、保險、年金、理財等“長錢長投”的制度環境，打通卡點堵點，充沛資本市場平穩健康發展的源頭活水。

引導中長期資金入市，發揮好資本市場“壓艙石”作用，政策有部署，投資者有期待。近幾年來，監管部門多措并舉推動中長期資金入市，取得了部分成效。截至2024年8月底，權益類公募基金、保險資金、各類養老金等機構投資者合計持有A股流通市值14.5萬億元，較2019年初增長1倍以上，占A股流通市值的比例從17%提升至22.2%。然而，中長期資金總量不足、結構不優、引領作用發揮不夠充分等問題依然突出，長周期考核機制、制度銜接等方面仍有待完善。要努力提振資本市場，實現資本市場穩健運行與中長期資金穩定回報的良性互動更顯迫切。

堅持問題導向方能破解難題，《方案》立足當下，著眼長遠，既提高資金“愿意來”的積極性，又設計資金“留得住”的制度框架，還全力營造資金“發展得好”的生態格局。

更大力度培育機構投資者，完善“長錢更多”的制度環境，讓更多的中長期資金“愿意來”。要著力壯大社保基金、保險、年金、公募基金等機構投資者隊伍，拓展其資金運用舞臺，放寬各類中長期資金入市比例和范圍，豐富中長期資金可投資產類別，提升長期投資靈活度，為更多有意愿、有實力的“長錢”敞開入市的渠道。

用好考核指揮棒，強化“長錢更長”的激勵機制，讓更多的中長期資金“留得住”。目前長期資金投資績效考核周期多以中短期為主，機構投資者面對考核目標和業績排名壓力不得不尋求短期的投資收益，導致長期投資理念很難得到真正落實。只有從考核端建立更長期的業績導向，才能糾偏機構投資者的短視行為，引導其做堅定的長期投資者、價值投資者。

優化資本市場投資生態，培育“回報更優”的市場文化，讓更多的中長期資金“發展得好”。提高資本市場的可投性是促進中長期資金入市的關鍵。去年以來，監管部門從持續完善公司治理、提升經營業績、增強投資者回報以及推動并購重組等多方面提升上市公司的投資價值，突出全鏈條監管，從嚴打擊各類違法違規行為，吸引中長期資金參與優質企業的成長，未來這一趨勢仍將持續，以促進投資行為長期性和市場內在穩定性的全面強化。

當前資本市場“長錢長投”政策體系陸續完善，一二級市場中長期資金投資矩陣日漸形成。可以預期，隨著實施層面落地開花，長期投資、價值投資理念將深入人心，中長期資金更好發揮引領作用、投融資兩端發展更為平衡、資本市場功能更好發揮的新局面將早日形成。