證券時報網
臧曉松
2025-03-19 23:04
近日，多家家居企業先后發布了2024年第三季度業績報告。報告顯示，今年前三季度，大部分公司的營業收入和凈利潤均出現了不同程度的下降。
21世紀經濟報道記者梳理家居行業25家主要上市公司發現，2024年前三季度僅有7家錄得營收正增長，6家錄得歸母凈利潤正增長。家居行業的經營狀況和發展趨勢再次成為市場關注的焦點。
具體來看，家居行業一改前兩年強者愈強的兩極分化格局，“馬太效應”有所減弱。今年前三季度頭部家居企業普遍出現業績下滑，大都歸因于內銷市場疲弱，毛利率下滑，但部分腰部企業通過主動經營策略，取得了營收和利潤的正向增長。
頭部家居企業業績普遍承壓
據統計，這25家家居企業在前三季度合計實現營業收入超過900億元。其中，歐派家居（603833.SH）和顧家家居（603816.SH）作為家居行業的領軍企業，分別實現營業收入138.79億元和138.01億元，位居行業前列。恒林股份（603661.SH）、索菲亞（002572.SZ）、夢百合（603313.SH）等企業的營業收入也均超過50億元。
具體來看，歐派家居實現了138.79億元的營業收入，較去年同期下滑了16.21%，其歸母凈利潤達到20.31億元，同比下降12.08%。
分品類來看，衣柜及配套家具產品作為歐派家居的傳統強項，2024年前三季度共實現收入71.87億元，盡管同比下降18.99%，但仍占據公司營收的主導地位。櫥柜業務則實現收入40.29億元，同比下降21.99%，顯示出該品類在市場上面臨的挑戰。然而，衛浴和木門業務則呈現出不同的趨勢。衛浴業務實現收入8.00億元，同比下降幅度僅為1.62%，該品類仍有較強的市場適應能力和增長潛力。木門業務實現收入8.25億元，同比下降17.10%，但其在公司整體業務中的比重正在逐步提升。此外，公司其他業務實現收入7.21億元，同比大幅增長80.40%，成為公司營收中的新亮點。
從銷售渠道來看，歐派家居在直營店、經銷店、大宗業務和其他渠道上表現不一。直營店2024年前三季度實現收入5.28億元，同比增長4.09%。經銷店作為公司的主要銷售渠道，實現收入103.93億元，盡管同比下降18.90%，但仍占據公司營收的絕大部分。大宗業務實現收入23.48億元，同比下降12.33%，但其在公司整體業務中的比重仍然不容忽視。此外，公司其他渠道實現收入2.93億元，同比大幅增長28.54%。
顧家家居的財報顯示，前三季度營業收入為138.01億元，同比下降了2.37%，歸母凈利潤則為13.59億元，同比下降比例為9.49%。索菲亞前三季度營業收入為76.56億元，降幅為6.64%，凈利潤保持在9.22億元水平，同比下降3.24%。可以發現，目前行業率先達到百億元規模的3家家居企業都面臨業績下滑的問題。
索菲亞在2024年第一季度至第三季度的表現中，毛利率為35.8%，與去年同期相比微增0.17個百分點。然而，在第三季度，索菲亞的毛利率出現了下滑，降至35.9%，同比下降0.9個百分點，環比下降2.25個百分點。
索菲亞公司向投資者解釋了第三季度毛利率下滑的兩大主要原因：一方面，出口業務的持續增長，盡管為業績增添了新動力，但其毛利率相較于零售渠道而言較低，對整體毛利率產生了下拉效應；另一方面，工程業務正處于戰略性調整階段，這一結構性變化也間接影響了索菲亞的業績表現。
與此同時，高盛中國的研報指出，顧家家居管理層針對第三季度毛利率下降的現象進行了剖析，變化主要源自兩方面，一是收入區域結構的變動，具體表現為毛利率相對較低的海外銷售收入占比提升，對整體盈利結構造成了影響；二是內銷市場遭遇挑戰，收入下滑，加之促銷活動頻繁，導致經營杠桿效應減弱，進一步壓縮了利潤空間。
顧家家居表示，未來，公司將調整產品策略，加大中低端產品的供應力度，以期通過產品結構適度降級來保持市場競爭力，同時，確保可比價格維持在基本穩定水平，以維護消費者的購買力和品牌的市場定位。
部分腰部企業業績亮眼
值得注意的是，在營收規模介于50億元～100億元區間的家居企業中，恒林股份和夢百合系唯二兩家錄得營收正增長的公司，前三季度分別實現營收78.11億元、61.26億元，同比增長35.24%、7.18%。
在營收規模不足50億元的企業中，永藝股份（603600.SH）尤為搶眼。永藝股份前三季度營收達33.90億元，同比增長35.58%，歸母凈利潤為2.25億元，同比增長6.46%，系為數不多的取得營收、凈利潤雙增長的企業之一。除永藝股份外，還有慕思股份（001323.SZ）、建霖家居（603408.SH）、匠心家居（301061.SZ）共4家企業取得營收、凈利潤雙增長。
對于業績增長的原因，永藝股份董事長、總經理張加勇表示，今年以來公司收入增量約一半來自于新客戶，老客戶隨著份額提升亦有增長。而慕思股份則對投資者表示，其公司采取了一系列策略，包括強化產品競爭力、實施主動營銷策略、推進數字化營銷、拓寬家裝渠道以及加強會員運營等，整體上使得該季度的客單值同比保持了相對穩定。
在記者統計的25家家居企業中，與營業收入相比，凈利潤方面的表現則呈現出更為明顯的分化態勢。頂固集創（300749.SZ）、尚品宅配（300616.SZ）等企業前三季度凈利潤出現虧損或大幅下滑，顯示出這些企業在成本控制、市場競爭等方面仍然面臨較大的挑戰。
面對當前的不利局面，頂固集創董事長辛兆龍強調，企業需堅定“強基固本、提質增效”的戰略方向，持續強化內部管理，提升運營效率，并積極開拓新的市場機遇，以應對外部環境的不確定性。
尚品宅配（300616.SZ）受到電商沖擊和市場競爭加劇的影響，導致凈利潤大幅下滑。財報顯示，尚品宅配前三季度錄得營收27.32億元，同比減少22.22%，歸母凈利潤虧損1.14億元，同比下降290.49%，已連續三個季度虧損。此前，尚品宅配在半年報中指出，家居行業作為地產后周期板塊，受房地產景氣度的影響較大，而現階段國內有效的家居需求依然不足，公司業績回升向好的基礎仍需鞏固。
有市場人士向記者分析，隨著家居消費向一站式轉變，為了搶占流量入口，家居企業紛紛開拓整裝業務，尚品宅配也在2021年提出戰略轉型、全面發力整裝，但從目前的情況及披露的數據來看，公司的轉型仍處于陣痛期。
“未來房地產市場結構將會發生變化，存量房占比將會持續提升，但家居行業仍市場廣闊。”顧家家居認為，在國家及地方推出取消限購、降低首付比例等一攬子利好舉措的前提下，有利于房地產市場行情回暖，頭部家居企業市占率水平仍有進一步擴大的提升空間。
（作者：翁榕濤，實習生胡劍銘）
