券商中國
黃鈺霖
2025-04-05 21:21
在政策支持、周期反轉(zhuǎn)、增量創(chuàng)新、國產(chǎn)替代等多方面利好帶動下，半導(dǎo)體有望在下一階段迎來更好的表現(xiàn)。
全球最大規(guī)模二維半導(dǎo)體微處理器發(fā)布
據(jù)科技日報，近期，復(fù)旦大學(xué)周鵬/包文中聯(lián)合團(tuán)隊突破二維半導(dǎo)體電子學(xué)集成度瓶頸，成功研制全球首款基于二維半導(dǎo)體材料的32位RISC-V架構(gòu)微處理器“無極（WUJI）”。相關(guān)成果以《基于二維半導(dǎo)體的RISC-V32比特微處理器》為題發(fā)表于國際頂尖期刊《自然》。
據(jù)悉，經(jīng)過五年技術(shù)攻關(guān)和迭代，復(fù)旦大學(xué)周鵬、包文中聯(lián)合團(tuán)隊取得突破性成果：無極處理器通過自主創(chuàng)新的特色集成工藝，通過開源簡化指令集計算架構(gòu)（RISC-V），在國際上實現(xiàn)了二維邏輯功能最大規(guī)模驗證紀(jì)錄（集成5900個晶體管），完成了從材料到架構(gòu)再到流片的全鏈條自主研發(fā)。團(tuán)隊用微米級的工藝做到納米級的功耗，而極低功耗的CPU可以助力人工智能更廣泛應(yīng)用。
周鵬表示，團(tuán)隊創(chuàng)新開發(fā)了AI驅(qū)動工藝優(yōu)化技術(shù)，通過“原子級界面精準(zhǔn)調(diào)控+全流程AI算法優(yōu)化”雙引擎，實現(xiàn)了從材料生長到集成工藝的精準(zhǔn)控制，可以迅速確定參數(shù)優(yōu)化窗口，提升晶體管良率。
半導(dǎo)體自主可控迫在眉睫
半導(dǎo)體被譽為現(xiàn)代工業(yè)的“糧食”，在電子、通信、計算機等領(lǐng)域發(fā)揮著舉足輕重的作用。中國是全球最大的半導(dǎo)體市場，占據(jù)全球市場份額近三分之一。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國集成電路出口額達(dá)1595.5億美元，同比增長17.4%，創(chuàng)下歷年新高；中國集成電路進(jìn)口額達(dá)3857.9億美元，同比增長10.5%。由此計算，2024年中國集成電路行業(yè)貿(mào)易逆差金額為2262.4億美元。
在眾多進(jìn)口來源地中，日本為中國半導(dǎo)體制造設(shè)備第一大進(jìn)口來源地。數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國自日本進(jìn)口半導(dǎo)體制造設(shè)備為129.5億美元，同比增長21.9%。
據(jù)新華社，針對日本政府4月3日宣布對十余種半導(dǎo)體相關(guān)物項實施出口管制，商務(wù)部新聞發(fā)言人4月3日回應(yīng)說，中方注意到有關(guān)情況。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是高度全球化的領(lǐng)域，一段時間以來，個別國家泛化國家安全概念，濫用出口管制措施，對中國半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)實施制裁打壓，嚴(yán)重威脅全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，中方對此堅決反對。
日本在全球半導(dǎo)體行業(yè)中占據(jù)重要地位，尤其是在半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，其技術(shù)實力和市場份額均處于全球領(lǐng)先水平。此番日本對半導(dǎo)體相關(guān)物項實施出口管制，將促進(jìn)中國半導(dǎo)體設(shè)備的國產(chǎn)替代化進(jìn)程。
中信證券認(rèn)為，展望2025年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望持續(xù)成長，云端算力高景氣有望持續(xù)，同時期待端側(cè)AI成為拉動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)繼續(xù)上行的新增長點。國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為科技新質(zhì)生產(chǎn)力的底層基座，在政策支持、周期反轉(zhuǎn)、增量創(chuàng)新、國產(chǎn)替代等多方面利好帶動下，同時在端側(cè)AI領(lǐng)域參與度更高的影響下，有望在下一階段迎來更好的表現(xiàn)。
多只半導(dǎo)體龍頭股業(yè)績高增長
通過觀察業(yè)績數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，不少半導(dǎo)體龍頭公司業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇現(xiàn)象。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，按照年報、業(yè)績快報、預(yù)告凈利潤下限（無下限則取公告數(shù)值）計算，2024年凈利潤為正值且同比增長（含扭虧為盈）的半導(dǎo)體股有71只。
上海貝嶺、普冉股份、天岳先進(jìn)、士蘭微、江波龍、佰維存儲、甬矽電子等股凈利潤扭虧為盈。以佰維存儲為例，公司預(yù)計2024年凈利潤為1.6億元至2億元，上年同期虧損6.24億元。報告期內(nèi)，存儲行業(yè)復(fù)蘇，公司大力拓展國內(nèi)外一線手機和PC客戶，實現(xiàn)了市場與業(yè)務(wù)的成長突破，產(chǎn)品銷量同比大幅提升。公司的ePOP等代表性存儲產(chǎn)品表現(xiàn)出色，已進(jìn)入Meta、Rokid、雷鳥創(chuàng)新、閃極等國內(nèi)外知名AI/AR眼鏡廠商。
海光信息、北方華創(chuàng)、韋爾股份、瀾起科技、兆易創(chuàng)新、瑞芯微等行業(yè)龍頭公司在下游行業(yè)需求改善的背景下，業(yè)績?nèi)〉么蠓鲩L。如海光信息，公司2024年實現(xiàn)凈利潤19.31億元，同比增長52.87%。報告期內(nèi)，公司進(jìn)一步拓展產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，不斷擴(kuò)大市場份額，支持了廣泛的數(shù)據(jù)中心、云計算、人工智能等復(fù)雜應(yīng)用場景，促進(jìn)了公司業(yè)績的較快增長。
從二級市場表現(xiàn)來看，部分業(yè)績高增長股處于超跌狀態(tài)。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，上述凈利潤增速超30%的半導(dǎo)體股中，以4月3日收盤價與2024年以來高點相比，29股回撤幅度超20%。捷捷微電、上海貝嶺、聯(lián)蕓科技、珂瑪科技、中晶科技等回撤幅度靠前。從估值水平來看，這29股中，市凈率低于3倍的僅5只，分別是華天科技、晶合集成、神工股份、賽微微電、通富微電。
