券商中國
時謙
2025-04-04 15:06
美股徹底崩了。
特朗普“對等關稅”引發全球市場動蕩，美股市場遭遇史詩級拋售，納指開盤一度暴跌超5%，羅素2000指數跌入“熊市”，美股“科技七巨頭”開盤總市值合計蒸發8400億美元（約合人民幣61000億元）。歐洲股市亦全線大跌，歐洲斯托克50指數、法國CAC 40指數大跌超3%。
高盛交易員警告稱，特朗普政府的關稅沖擊遠超預期，目前正在見證多頭瘋狂拋售科技股以及對沖基金激進做空宏觀產品。加拿大豐業銀行宣布，將美國股票評級從“超配”下調至“低配”。
值得注意的是，當前市場對美國經濟衰退的擔憂更為嚴重。有分析稱，新一輪關稅政策宣布后，市場正在為可能到來的“全球經濟衰退”做好準備。華爾街機構警告稱，美國經濟今年陷入衰退的風險“很高”。
美股大崩盤
特朗普政府的新一輪關稅政策引發美股市場恐慌情緒，北京時間4月3日晚間，美股三大指數大幅低開，截至22:30，道指大跌3.5%，標普500指數大跌近4%，納指暴跌近5%，羅素2000指數暴跌4.5%，跌入“熊市”。VIX恐慌指數大幅飆漲超28%。
美股科技股、芯片股全線重挫，費城半導體指數暴跌5.64%，至2024年1月以來的最低水平。其中，蘋果大跌近9%，Meta跌超7%，亞馬遜跌超6%，英偉達跌超4%，谷歌、特斯拉跌超3%，微軟跌超2%。
上述7只股票開盤總市值合計蒸發8400億美元，蘋果蒸發市值最大，接近2700億美元。
熱門中概股亦集體調整，納斯達克中國金龍指數跌超2%，名創優品跌超8%，富途控股跌超5%，拼多多跌超4%，百度跌超3%，京東、理想汽車、好未來、蔚來、微博、金山云等跌超2%，阿里巴巴、網易等小幅下跌。
此外，比特幣一度大跌超5%，加密貨幣恐懼與貪婪指數顯示，加密貨幣市場目前處于極度恐慌狀態。
B. Riley Wealth Management首席市場策略師Art Hogan評論稱，美國政府的關稅舉措非常隨意，除了最終征收的新關稅外，其復雜程度比市場擔憂的更加糟糕，而且市場顯然沒有消化這些利空因素。
Blue Chip Trend Report首席技術策略師Larry Tentarelli表示，“如果特朗普政府只提出10%的關稅，我認為市場現在可能會上漲不少，但關稅的幅度超出許多人的預期，這會造成更多的下行波動。”
歐洲股市亦全線大跌，截至北京時間22:30，德國DAX指數跌2.73%，意大利富時MIB指數大跌3.21%，法國CAC 40指數大跌3.26%，歐洲斯托克50指數大跌3.47%，英國富時100指數跌1.52%。
今日亞洲交易時段，多國股市也多數收跌，日經225指數大跌2.77%，越南股指暴跌6.68%。
高盛交易員警告稱，特朗普政府的關稅沖擊遠超預期，稅率預期從15%飆升至20%。
在特朗普宣布新一輪關稅政策后，高盛交易員John Flood在報告中直言不諱地描述了市場的恐慌狀態：“我們目前正在見證多頭瘋狂拋售科技股以及對沖基金激進做空宏觀產品。”
高盛交易員提醒客戶，過去兩周以來，資產管理公司和對沖基金已經持續降低風險敞口，但實際情況比預期更為嚴峻。
與此同時，加拿大豐業銀行宣布，將美國股票評級從“超配”下調至“低配”。
根據高盛最新評估，當把所有因素納入考慮范圍后，美國實際的“對等關稅”將接近20%，遠高于高盛此前15%的基準假設。
“衰退交易”來襲
雖然特朗普的關稅政策可能會推升美國的通脹，但市場對美國經濟衰退的擔憂更為嚴重。
有分析稱，新一輪關稅政策宣布后，美國國債收益率從4.2%暴跌至4.05%，全球股市也紛紛下挫，股票和債券收益率再次同步波動，相關性達到兩年來最高水平。這是衰退擔憂加劇的典型跡象，市場正在為可能到來的“全球經濟衰退”做好準備。
在特朗普宣布關稅政策前夕，高盛就已經將美國陷入衰退的概率從20%上調至35%，因為特朗普的關稅政策擾亂了全球經濟并顛覆了金融市場。高盛還將美國2025年的國內生產總值（GDP）增長預測從2.0%下調至1.5%。
巴克萊認為，美國經濟今年陷入衰退的風險“很高”。美銀全球研究則表示，如果美國最新關稅繼續存在，可能會將美國經濟推向衰退的懸崖。
美國穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪表示，白宮很可能會提供豁免、例外和補貼，讓美國勉強避免經濟衰退，但仍會使美國經濟陷入停滯。
野村研究所執行經濟學家Takahide Kiuchi表示，特朗普的關稅政策帶來了摧毀美國自第二次世界大戰以來一直引領的全球自由貿易秩序的風險。
法國INSEAD商學院宏觀經濟學家Antonio Fatas稱：“我將其視為美國和全球經濟向更差表現、更多不確定性的漂移，并可能走向我們可以稱之為全球衰退的狀態。”
RSM US LLP首席經濟學家Joseph Brusuelas也認為，新一輪關稅政策遠比許多分析師預期的更為嚴厲，將提高美國陷入衰退的概率。
美聯儲的兩難境地
特朗普激進關稅政策將推高美國經濟滯脹風險，將美聯儲推向進退兩難的境地。
一方面，關稅加大了市場對美國經濟衰退的擔憂。消息公布后，交易員上調對美聯儲的降息押注，預計年內第四次降息的可能性為50%。交易員已完全消化美聯儲將在6月降息的預期，此前為7月份。
但另一方面，有分析認為，對于仍在努力控制通脹的美聯儲而言，關稅帶來的通脹影響可能會限制決策者支持經濟的能力。
其中，摩根士丹利徹底改變了對美聯儲降息的預期，不僅取消了此前預期的6月降息，甚至將下一次降息時間推遲到2026年3月，理由是關稅帶來通脹風險。
根據摩根士丹利的最新預測，當降息周期最終在2026年開始時，終端利率目標將在2.50%～2.75%區間。這意味著即使在長期，利率也仍將保持在歷史較高水平。
除此以外，歐洲、日本央行等其他主要央行也都將陷入兩難境地，它們面臨在主要央行考慮降息之際通過更多加息來對抗通脹的壓力，同時其出口部門還要承受美國關稅的打擊。
歐洲央行行長拉加德周三表示，歐洲需要立即行動并加速經濟改革，以在她所稱的“顛倒的世界”中競爭。
責編：楊喻程?
排版：汪云鵬
校對：冉燕青????????
