證券時報網
王一鳴
2025-04-03 21:22
“如有必要，我愿飛往華盛頓，與特朗普親自談判。”在美國特朗普政府推出“對等關稅”的前一天，日本首相石破茂如是表示。
據(jù)新華社報道，美國總統(tǒng)特朗普2日在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，并對某些貿易伙伴征收更高關稅。同時，從3日開始，美國將對所有外國制造的進口汽車征收25%的關稅。汽車關稅將涵蓋汽車、輕型卡車、發(fā)動機、變速器、鋰離子電池以及輪胎、減震器和火花塞電線等較小的零部件。其中針對汽車零部件的關稅將不遲于5月3日開始征收。
2025年以來，作為美國盟友的日本，曾因美國時任總統(tǒng)拜登下令阻止美鋼收購案“很受傷”。此后，特朗普政府從3月12日起對鋼鐵和鋁制品征收25%的進口關稅，又對汽車加征關稅，再加上對日本實施24%的對等關稅，日本至今暫未獲得任何豁免。
日本市場給出了強烈的“恐慌”反應，本周初，日本股市遭遇“黑色星期一”，“對等關稅”落地后，日經225指數(shù)低開低走，汽車股、金融股、科技股均大跌。按本幣計算，日本市場目前已成為今年以來亞洲表現(xiàn)最差的市場之一。
日專家：特朗普或借“對等關稅”實現(xiàn)4個目的
供應鏈研究企業(yè)Owls Consulting Group資深研究員菅原淳一（Sugawara Junichi）在接受第一財經記者采訪時表示，特朗普欲通過關稅實現(xiàn)4個目的，分別是降低赤字，吸引投資并在美國擴大就業(yè)，利用關稅作為交易籌碼，以及增加政府收入。
他分析道，在特朗普看來，貿易赤字是一個非常“不好”的概念，甚至是失敗的象征。其次，特朗普反復強調，外國企業(yè)如果希望避免關稅，就應該在美國建廠。他希望通過高關稅的威脅，來增加對美直接投資，同時提升美國的就業(yè)率。菅原進一步解釋道，通過高關稅可以限制外國企業(yè)在美國市場的布局，迫使外國企業(yè)通過調整布局來滿足美國的需求。比如，特朗普政府對哥倫比亞威脅征收高關稅以達到驅逐非法移民就是一個典型的例子。同時，“特朗普將關稅收入視為‘特朗普減稅’和其他計劃的資金來源。”他說道。
菅原還認為：“特朗普關稅的負面影響，包括對墨西哥的關稅，將對日本汽車制造商產生重大負面影響。由于汽車及其零部件是日本對美國最大的出口產品，人們擔心關稅會對日本經濟產生負面影響。”他還表示，特朗普可能會尋求開放日本市場，以減少美國對日本的貿易逆差，除了擴大液化天然氣進口外，可能還會針對牛肉和其他農產品。
上周以來，石破茂已多次就特朗普政府的“對等關稅”發(fā)表評論。3月28日，他在國會答辯時表示，美國汽車關稅對日本經濟的影響“極為嚴重”，日本政府將考慮對日本企業(yè)提供資金支持，防止汽車關稅影響日本產業(yè)和就業(yè)。他還表示，日本政府已經再次呼吁美國將日本排除在關稅措施之外，強調日本已經對美國進行了大量投資。
日本執(zhí)政黨自民黨政策調查會長、高級議員小野寺五典4月1日在自民黨內部研討會上表示，特朗普政府的關稅政策可能給日本帶來一場巨大的經濟危機，“特別是考慮到汽車產業(yè)供應鏈的廣度，這將成為一個巨大的問題，將對日本所有地區(qū)產生影響”。
對日本經濟有何影響
對于日股的此輪下跌，高盛分析稱，本次下跌主要由對關稅政策敏感的行業(yè)推動，包括科技和汽車行業(yè)等。
花旗分析師則在最新報告中稱，日本股市的回調不僅受到美國關稅的直接影響，更因為市場開始充分考慮到美國經濟衰退的風險。
野村證券分析師則認為，關稅風險尚未完全反映在日本市場估值上，“對等關稅”政策落地后日股仍有下跌空間。
日本央行行長植田和男2日警告，美國計劃實施的新關稅政策可能對全球貿易產生巨大影響，并可能對全球經濟增長造成打擊，“另一個大問題是，關稅將如何影響家庭和企業(yè)的情緒和支出。”植田表示，希望于本月晚些時候在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織和世界銀行春季會議上，就美國提高關稅可能對全球經濟產生的影響與二十國集團（G20）成員國財長分享看法。
日本經濟與汽車產業(yè)的發(fā)展緊密捆綁。野村綜合研究所（NRI）執(zhí)行經濟學家高畑和久預計，美國汽車關稅上漲25%將使日本國內生產總值至少下降0.2%，“特朗普的關稅政策將造成國內生產的收縮和就業(yè)機會的減少，并促使經濟出現(xiàn)空心化，有可能立即使日本經濟陷入惡化。”
高盛分析師湯澤康太（Kota Yuzawa）的模型顯示，若日本車企選擇漲價以抵消關稅，銷量將下滑8%~26%，利潤的縮水幅度將達到6%~59%。如果日本對美國的汽車出口量完全降為零、日本國內汽車產量減少，將給日本造成高達13萬億日元的損失，還會影響鋼鐵和物流等相關產業(yè)。
三菱日聯(lián)綜合研究所首席經濟學家小林新一郎（Kobayashi Shinichiro）表示，不僅僅是大型汽車制造商在為此擔憂。為汽車提供零部件的中小型企業(yè)，以及提供鋼鐵和半導體的行業(yè)，還有銷售汽車制造設備的行業(yè)，都有可能受到影響。
日本第一生命經濟研究所首席研究員藤代宏一認為，特朗普對日本提高關稅，可能會導致日元加速貶值。如果因為日本汽車出口量減少，會導致日本的貿易赤字進一步擴大，令世界各國的投資家們拋售日元購買美元。同樣重要的是，日本央行可能會暫緩加息，以評估美國提高關稅對日本經濟的影響。
何解
菅原認為：“關稅生效后，日本企業(yè)可能會與受關稅困擾的美國企業(yè)合作，要求美國政府對日本產品豁免。”當然，他表示，在短期內，日本企業(yè)正在游說美國工業(yè)界和政府為其產品豁免，并制定措施來消化增加的關稅成本；從中長期來看，供應鏈可能會根據(jù)未來的發(fā)展情況重組。
值得注意的是，與歐洲多國此前紛紛表態(tài)要對美國“對等關稅”進行報復相比，日本政府與業(yè)界一直在強調通過尋求豁免，試圖將關稅的影響最小化，然而截至目前日本并未獲得任何豁免。針對有觀點認為，美國對汽車加征額外關稅違反了此前的《日美貿易協(xié)定》，因此日本政府應根據(jù)該協(xié)定暫停美國的牛肉和其他產品進入日本的市場準入，在菅原看來，石破茂政府不會作出這樣的選擇，“這不僅會對美國和日本造成傷害，還可能導致特朗普政府的進一步報復。”
4月1日，日本央行發(fā)布的“短觀”季度調查顯示，大型制造商經濟景氣指數(shù)從去年12月的14降至12，為四個季度以來的首次下滑。該指數(shù)衡量的是預計經濟形勢良好的企業(yè)比例減去悲觀企業(yè)比例。分析師認為，日本大型制造商的商業(yè)信心在一年內首次惡化，部分原因是對特朗普關稅政策的擔憂。
