中國基金報
邱德坤
2025-04-02 18:52
AI基礎設施建設再度迎來高峰，由此引發產業鏈層面的價格抬升。
近日，國盛證券發布報告指出，云計算、IDC、服務器、GPU及算力租賃等領域均在不同程度上出現價格上升的信號，驗證了云上游行業景氣度提升。
21世紀經濟報道記者通過采訪調查發現，本輪云上游價格抬升，是建立在去年算力市場進入半飽和狀態，租賃和芯片價格有所調整的背景條件下。本次回升，是因DeepSeek出現，重新激起了算力市場部署熱情，尤其是針對AI推理側。
而目前國內AI芯片廠商在AI推理側已經具備一定能力積累，有望受益于此輪行情。至于其具體進度，則有待國內計算產業鏈共同推進生態和標準化工作的完善。
云上游漲價
國盛證券指出，近期云上游漲價現象已在多個領域顯現。以AWS為例，3月4日H100云計算調用價格相比兩周前平均上漲約22%；以英偉達參股的算力租賃公司CoreWeave為例，截至2025年3月，8卡H100服務器租賃價格為49.24美元/小時，相較于2023年4月的38.08美元/小時價格上漲29.31%，反映了企業對實時推理算力服務的迫切需求。
在DeepSeek熱潮帶動下，國內大廠對英偉達H20芯片需求旺盛。報告舉例稱，目前8卡機器單價在110萬元左右，較年前漲價至少10萬元。
除了算力本身，與其息息相關的存力市場也開始進入回升發展通道。
近日，閃迪、美光等廠商先后宣布將對旗下存儲晶圓產品漲價，美光特別提到，AI正帶來一些意料之外的成長點。
美光科技首席執行官Sanjay Mehrotra在前不久的一次財報交流中也提到，在2025財年第二財季公司數據中心業務收入比上年同期增長兩倍。其中，尤其看到HBM（高帶寬內存，主要用于GPU中）領域的強勁需求，其2025自然年的HBM產能已經全部售罄，2026年需求依然強勁，目前正在與客戶進行需求洽談。
綜合來看，本輪云上游基礎設施漲價，一定程度因DeepSeek推動AI推理端在今年被寄予發展厚望，以及此前一年云基礎設施市場經歷過一番調整。
IDC智算服務市場研究分析師陳啟今告訴21世紀經濟報道記者，中國市場服務器租賃價格在2023年和2024年上半年達到高位，2024年下半年算力市場進入半飽和狀態，租賃價格持續走低。
“2025年DeepSeek出現后，服務器租賃價格有些回升，主要是針對推理場景，如英偉達RTX4090、昇騰910B算力在這波DeepSeek熱潮中價格有所提升，面向訓練場景的英偉達A100、H800等算力價格與2024年相比基本穩定。”他補充道。
TrendForce集邦咨詢分析師龔明德也指出，觀察近期中國市場AI芯片需求有較明顯提升，特別是大型互聯網公司和企業客戶擴大了對英偉達H20、AMD MI308以及國內自主芯片的采購量。
其實在2024年年中左右，就有市場消息顯示，英偉達H20系列在中國市場銷售情況不佳，因為其性能與國內頭部算力芯片差距不大，但價格相對昂貴，因此針對性進行過一些降價。
陳啟今對21世紀經濟報道記者分析，當前云基礎設施資源漲價是由市場供需關系所決定。DeepSeek成為現階段的催化劑，帶動下游應用市場快速擴展。“目前看，整體推理市場正呈現供不應求態勢。”
CIC灼識咨詢總監林莉也指出，在AI技術取得突破性進展的強勁推動下，美國算力中心產業需求急劇攀升，已面臨資源供不應求的態勢。展望中國市場，隨著AI大模型快速發展，預計算力中心需求也將迎來一場爆發式增長浪潮。
這些動態看起來與此前市場中“數據中心市場有泡沫”的說法相悖。實際上并非如此，該說法提到的是美國許多數據中心投資是重疊，并非指全球范圍內均陷入盲目投資的泡沫狀態。
陳啟今對記者指出，海內外大型云廠商都在繼續加大AI基礎設施投資，一方面是滿足內部基礎模型訓練迭代，以及通過token收費模式為最終用戶提供API服務，另一方面是對外為to B客戶提供訓練推理資源。
產業鏈迎新機遇
今年初DeepSeek推出新模型，通過模型蒸餾技術和高效的算法優化，大幅降低了模型對于硬件算力的要求，由此也為國內計算產業鏈帶來發展機會。
陳啟今對記者分析道，DeepSeek開源帶來的技術平權降低了大模型應用壁壘，除了一些綜合實力較強的企業如海外的AWS，國內字節、阿里等仍然堅定基礎模型訓練迭代投入外，初創大模型公司、中小大模型企業可能會放緩訓練側的投資，而更多考慮推理和應用落地。
不同于AI訓練側強調超大規模并行計算集群構建，AI推理端對大規模集群的要求相對低，且更考驗適配性。
21世紀經濟報道記者發現，自2月1日開始，國產頭部AI芯片廠商先后宣布實現與DeepSeek旗下不同尺寸模型達成適配，其中以更快適配DeepSeek R1蒸餾模型為主，能夠適配DeepSeek-V3滿血版基座模型的廠商數量相對有限。很快，國內多家公司也宣布開發了DeepSeek一體機相關產品。
IDC中國分析師杜昀龍告訴21世紀經濟報道記者，大模型的完善和普及會推動推理市場發展，目前中國本土芯片在推理端的性能和國外品牌不相上下，加上價格和供應的穩定會讓廠商有所受益。
“一體機和云基礎設施會同步發展。”他補充道，目前來看，一體機產品是DeepSeek帶動起來，可以理解為是一波浪潮。
“至于能持續多久，會不會有新的產品替代目前還不好判斷。從使用上來說，一體機更多是面向中小企業，因為它價格低、門檻低，便于中小企業本地化部署，處理一些核心數據。云基礎設施的部署一般都會集中在大規模企業，資金雄厚、技術能力強。所以二者面向的最終用戶不一樣，目前看來不太會有沖突。”杜昀龍如此指出。
至于對國產芯片的意義，CIC灼識咨詢高級咨詢顧問張笑璐向21世紀經濟報道記者分析，DeepSeek對于中國AI芯片廠商的利好非常確定，通過與DeepSeek合作，中國芯片廠商加速了深度學習框架和分布式訓練適配，推動了中國“國產算力+國產大模型”閉環生態。
林莉還提到，一些國產芯片通過存算一體架構設計等創新，在能耗比關鍵指標上已超越國際主流產品。在特定場景下，如矩陣運算等，國產計算卡配合定制化指令集展現出競爭優勢。
“當然，訓練端國產芯片與英偉達的差異依然存在，在更復雜的模型訓練場景下，國產芯片還需提升。此外，中國AI芯片生態碎片化問題還需要進一步統一，來提升整體開發效率，降低開發成本。”張笑璐補充道。
林莉則指出，相比英偉達芯片，國產芯片的通用性較差，在多種AI場景穩定高效運行的能力有待提升，還不能像英偉達芯片那樣廣泛適用于各種不同類型的AI任務和應用場景。她還表示，國產芯片的生產規模相對較小，導致采購成本較高，整體性價比在市場競爭中面臨挑戰。“不過，隨著國產芯片市場滲透率的逐漸提高和產業發展，生產規模有望逐步擴大，成本也有望進一步降低。”
