證券時報網
李映泉
2025-04-02 19:04
3月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會聯合發布2025年3月中國采購經理指數（PMI）運行情況。
每日經濟新聞
數據顯示，3月份制造業PMI為50.5%，非制造業商務活動指數為50.8%，綜合PMI產出指數為51.4%，三大指數較上月分別上升0.3、0.4和0.3個百分點，三大指數均在擴張區間繼續上行，我國經濟總體保持擴張。記者注意到，3月份制造業PMI為一年來的新高。在各分項指數中，新訂單指數達到51.8%，同樣創下一年來新高。
值得注意的是，3月新出口訂單指數意外上升0.4個百分點，達到49.0%，明顯高于過去10年同期48.1%的歷史平均水平。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，這一方面表明當前外需仍有較強韌性，另一方面也顯示外部經貿環境變化對我國出口的影響尚不明顯。
連續兩月位于擴張區間
數據顯示，制造業PMI連續兩個月位于擴張區間，景氣水平持續回升。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀數據時表示，春節因素影響逐步消退，企業生產經營活動加快，是推動制造業PMI回升的重要因素。此外，戰略性新興產業景氣度顯著上升，以及擴內需政策的持續推動，也為制造業增長提供了強勁動力。
王青認為，春節影響全面消退后，生產活動進一步恢復正常，指數本身會有一個季節性回升過程。可以看到，在過去10年中（剔除疫情3年），3月制造業PMI指數“8升2降”。
此外，政府工作報告釋放出穩增長的積極信號，前期一攬子增量政策在促消費、穩投資方面還有一定延續效應，這主要體現在3月新訂單指數上升0.7個百分點，達到51.8%。這意味著擴內需成為推動當月整體PMI指數上行的主要動力。
重點行業中，裝備制造業、高技術制造業PMI分別為52.0%、52.3%，比上月上升1.2、1.4個百分點，前者主要與大規模設備更新支持政策加碼有關，后者主要受新能源汽車等新動能增長勢頭偏強帶動，顯示以高技術制造業為代表的新質生產力保持較快發展。
值得注意的是，3月小型企業PMI指數大幅反彈3.3個百分點，達到49.6%，為近11個月以來的最高水平，是3月PMI指數的主要亮點。王青判斷，這主要與前期一攬子增量政策向市場終端需求傳導有關，體現擴內需政策發力顯效。
不過，3月制造業PMI中的兩個價格指數都有一定幅度回落。王青認為，主要原材料購進價格指數下降1個百分點至49.8%，主要受近期國際原油及鐵礦石價格下跌以及國內煤炭等基礎原材料價格下行等影響；3月出廠價格指數下降0.6個百分點至47.9%，主要原因仍是市場需求不足。
非制造業擴張步伐加快
非制造業方面，3月份非制造業商務活動指數為50.8%，比上月上升0.4個百分點，擴張步伐有所加快。
王青分析，這一方面源于促消費政策加碼，居民線下消費活動回暖，零售業商務活動指數上行；另一方面，是受DeepSeek（深度求索）的AI（人工智能）大模型發布等因素帶動，3月互聯網及軟件信息技術服務業商務活動指數升至53%以上。
《每日經濟新聞》記者注意到，分行業看，建筑業商務活動指數為53.4%，比上月上升0.7個百分點。主要受天氣轉暖，節后建筑業全面復工等帶動。
其中，3月房屋建筑和土木工程建筑活動均保持擴張。年初基建投資力度加大，政策面繼續強調保交樓，對建筑業景氣度形成支撐。
服務業商務活動指數為50.3%，比上月上升0.3個百分點。服務業中，水上運輸、航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位于55.0%以上較高景氣區間，市場活躍度總體有所提升。
隨著氣候轉暖，各地建設項目加快推進，建筑業施工進度明顯加快，業務活動預期指數升至較高景氣區間，企業對近期市場發展信心有所增強。
