深交所投教
2025-04-01 15:15
受煤炭價格波動影響，煤炭行業2024年業績普遍下行，而頭部企業通過成本管控以及延鏈布局，持續穩固盈利。
3月28日晚間，動力煤龍頭兗礦能源(600188)披露2024年年度報告，全年實現營業收入1391.24億元，同比下降7.29%；歸母凈利潤144.25億元，同比下降28.39%，經營業績保持歷史高位。同時，擬向全體股東每10股派現5.4元（含稅）。
值得一提的是，兗礦能源擬派發年度末期股息0.54元/股（含稅），疊加中期分紅0.23元/股（含稅），全年累計分紅0.77元/股（含稅），總額達77.31億元，股息率保持行業前列。
核心產業持續增長
年報顯示，2024年兗礦能源五大產業實現跨越發展，其中礦業與化工兩大核心產業協同發力，產量、效益雙突破。煤炭板塊繼續發揮支柱作用，全年商品煤產量1.42億噸，同比增加1039萬噸，超額完成年度產量計劃。其中，陜蒙基地產量、營收、利潤增長明顯，成為貢獻最大的核心增長極。
一批增量項目落地見效，山東萬福煤礦投產運營，新增180萬噸優質焦煤產能；新疆五彩灣露天礦一期1000萬噸項目全速推進；內蒙古霍林河一號煤礦、劉三圪旦煤礦礦區規劃分別調增至700萬噸/年、1000萬噸/年；嘎魯圖煤礦完成勘探、曹四夭鉬礦完成用地等前期審批。
與此同時，高端化工產業盈利能力大幅改善。2024年，兗礦能源化工生產單位滿產達產，化工品產量870萬噸，同比增盈15億元。主要是因為產品價格降幅遠低于成本降幅，帶動盈利能力提升。
此外，該公司其他產業同樣各有所成。報告期內，兗礦能源高端裝備制造產業提檔升級，建成“綠色、高端、智能、零碳”智慧制造園區，首批6家合資企業全面投產；收購運營德國沙爾夫公司，在歐洲高端裝備制造中心搭建起生產研發平臺和招才引智基地。智慧物流產業并購頭部物流企業物泊科技，實現“實體物流+數智平臺”融合運行。新能源產業方面，推進內蒙古區域合資合作，積極開展“外電入魯”通道項目論證。
降本增效抵御行業下行
釋放優勢產能，控制企業成本，是應對煤炭價格中樞下降、保證盈利空間的關鍵核心。報告期內，兗礦能源噸煤銷售成本同比下降3.4%至337.57元。化工單位成本顯著優化，主要化工產品甲醇單位銷售成本同比降低13.9%，醋酸單位銷售成本同比降低4.6%。
同時，兗礦能源通過多措并舉，積極優化資本結構，降低融資成本。報告期內，該公司開展低息置換高息，優化債務周期，增發H股募集資金45億元，綜合施策推動資產負債率降至63%，平均融資利率降至2.98%，達到歷史最低水平。
值得關注的是，全球主要國家正重新審視能源安全和國際能源合作，業內預計2025年煤炭市場延續供應寬松格局，價格中樞有限下行，全年均價仍處在中長周期較好盈利區間。化工品市場價格中樞總體穩定，高端化工品價格支撐力較強。
兗礦能源表示，在當前行業背景下，釋放優勢產能、控制企業成本仍是公司發展主線。兗礦能源明確了增量擴能的發展目標，即2025年計劃商品煤產量達到1.55億—1.6億噸，化工品產量860萬—900萬噸。公司將分區域、分批次加快落實控股股東西北、內蒙古區域優質資產注入；融入陜蒙、新疆國家能源戰略基地發展規劃，積極獲取“核心產區”優質煤炭資源。此外，面向國際，重點關注焦煤、有色金屬資產并購機會。
降本增效方面，兗礦能源表示，2025年將力爭噸煤成本再降3%，扣除非經營性投資影響，力爭資產負債率壓降至60%以下。此外，力爭可控費用降低5%，綜合融資成本壓降6%，財務費用減少3億元，采購成本降低2.2億元以上。
