證券時報網
吳永芳
2025-03-31 10:36
工業和信息化部等十部門印發《鋁產業高質量發展實施方案（2025—2027年）》，到2027年，產業鏈供應鏈韌性和安全水平明顯提升，產業鏈整體發展水平全球領先。鋁資源保障能力大幅提高，力爭國內鋁土礦資源量增長3%—5%，再生鋁產量1500萬噸以上。產業結構進一步優化，鋁加工產業集聚區建設水平進一步提升。綠色發展水平不斷提升，電解鋁行業能效標桿水平以上產能占比提升至30%以上，能效基準水平以下產能完成技術改造或淘汰退出，清潔能源使用比例30%以上，新增赤泥的資源綜合利用率15%以上。技術創新能力顯著增強，突破一批低碳冶煉、精密加工等關鍵技術和高端新材料，培育鋁消費新增長點，基本滿足重大工程、重點型號產品需要。展望2035年，產業發展質量和效益持續提升，引領全球鋁工業發展。鋁資源保障能力顯著提升，產業結構及布局進一步優化，參與全球鋁產業合作和競爭新優勢大幅增強，高端化智能化綠色化發展取得明顯成效，高質量發展局面全面形成。
國海證券認為，短期來看，需求旺季持續兌現，光伏、汽車等領域需求旺盛，帶動鋁錠去庫表現良好；鋁價上漲對短期采購有一定抑制，但不影響旺季大趨勢，后續有望迎來持續的“去庫+漲價”。而氧化鋁方面，隨著鋁土礦進口量提升和氧化鋁產能投放，氧化鋁供需逐步走向寬松，價格低位震蕩；考慮長期氧化鋁產能增長，遠期價格將維持在較低水平。隨著需求旺季深入，鋁價或有更強勢表現，電解鋁環節盈利有望持續向上，關注板塊投資機會。長期來看，鋁行業長期供給增量有限，而需求仍有增長點，行業或將維持高景氣。
德邦證券認為，2025年電解鋁需求預計有所提升，推動電解鋁行業持續景氣。2022-2024年，根據百川盈孚數據，我國電解鋁消費量分別為4035萬噸、4276萬噸、4126萬噸，其中2024年電解鋁需求在地產等方面的影響下有所下滑。2025年，預計地產方面在低基數的影響下其對電解鋁的影響將有所減弱，而交運、電力等方面將有所增長，假設電解鋁消費保持過往三年的CAGR，則2025年的電解鋁消費量為4247萬噸左右，預計較2024年有明顯提升。氧化鋁2025年新增產能規模較大，從新增產能的情況來看，2025年國內新增氧化鋁產能規模或為1030萬噸。預計后續的氧化鋁產能增長可能對電解鋁的成本水平帶來降低，帶動鋁企利潤持續高位。伴隨行業成本持續走低，需求持續向好，建議對電解鋁行業保持關注。
校對：李凌鋒
