證券時報網
曾劍
2025-03-25 21:18
3月25日，港股市場出現調整，尤其是科技股板塊。截至收盤，恒生指數跌2.35%，收報23344.25點；恒生科技指數跌3.82%，收報5517.52點。值得一提的是，南向資金今日凈買入138.95億港元。
從行業板塊看，港股半導體、保險、專業零售、可選消費、汽車、藥品及生物科技等行業跌幅居前，國防軍工、有色煤炭行業逆市上漲。個股方面，港股科技股多數走低，舜宇光學科技跌超10%，比亞迪電子跌超9%，小鵬汽車、長城汽車跌超7%、小米集團跌超6%、阿里巴巴跌超3%。
若把時間拉長，近5個交易日，恒生指數累計下跌超5.6%；恒生科技指數累計跌近10%。盡管近期港股市場出現了較為明顯的調整，但多家投資機構依然對港股市場，尤其是科技股的未來走勢表示看好。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受證券時報記者采訪時表示，近期，港股科技股出現較大幅度調整，原因主要有兩方面。一方面，前期港股科技股漲幅較大，積累了較多獲利盤。一旦出現利空消息，前期獲利盤便會出逃，導致股價回落，這是市場自身運行規律所致。另一方面，美股科技股在近期也出現了較大幅度回調，對港股科技股走勢形成了一定拖累。此外，部分大型科技公司拋出大額融資計劃，對科技股也造成了一定沖擊。
他還表示，今年以來，國內外投資者，特別是國外投行，對中國資產整體表現出了積極看多的態度，國際資本從美股流出，到A股和港股來底部布局的趨勢依然明顯。從全年來看，科技股仍屬于未來值得繼續看好的方向，尤其是港股科技股，其與經濟轉型的契合度較高，是經濟轉型的受益方向。當前的調整只是階段性波動，并不改變其長期上行趨勢。這背后是中國在AI科技等領域已經形成了較為明顯的優勢。
3月24日，國雄資本董事長姚尚坤在內部戰略會上宣布資產配置調整，公司已完成純美國資產清倉，全面加倉中國科技及新消費賽道。他也表示，港股科技龍頭交易活躍度顯著超越市場預期，中國核心資產估值修復周期已實質性啟動。“我們當前投資組合中科技企業占比超七成，重點布局A股、港股及中概股，其中港股配置權重最高。港股頭部五家公司日均交易量已常態化超越A股龍頭，但市場總成交額僅為A股同類型企業的五分之一，顯示流動性溢價尚未充分兌現。”
“國內大模型DeepSeek的技術突破將重塑產業鏈格局，未來投資邏輯需從初期普漲轉向精準捕捉深度受益標的，除持續看好AI算力基礎設施外，我們已將AI應用端列為戰略級投資方向，包括具備AI軟硬融合能力的全球化‘基座型'科技公司，以及賦能中國智造出海的供應鏈服務商。這些標的估值尚處歷史低位，未來三年將進入價值重估通道。”姚尚坤說。
3月24日，信達國際發文稱，政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。全國兩會提出推進“人工智能+”行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，后續需觀望企業業績以及有關AI的指引。另外，市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若外部環境較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指待破25000點關口。
銀河證券研報顯示，中長期來看，港股市場配置價值較高的三大主線分別是：第一，在國內擴內需、穩消費等政策刺激下，消費行業業績有望繼續改善，從而促進當前估值水平處于歷史中低水平的消費股上漲。第二，科技政策支持與產業趨勢將迎來共振，相關公司業績改善預期較強，科技板塊有望持續上漲。第三，港股高股息策略仍具備吸引力，尤其是積極進行市值管理的央企高股息標的。同時，高股息標的可以為投資者提供較為穩定的回報，是較好的避險資產。
