證券時報網
吳志
2025-03-28 17:51
3月24日晚間，衛星化學(002648)發布2024年年度報告，公司全年營業收入為456.48億元，同比增長10.03%。歸母凈利潤達60.72億元，同比增長26.77%，營收利潤均創歷史新高。加權平均ROE為21.87%，同比提高2.18個百分點；公司擬每10股派息5元，同比提升25%。通過2024進一步落地一系列輕烴一體化產業布局，公司增強了業績增長的持續動能，持續提升公司可持續發展及盈利能力。
各季度各產品業績拔節成長
2024年，公司發展注入了內在活力和動力，業績實現可持續增長。
分季度來看，受益于供需改善、新項目投產，公司二、三、四季度營業收入均保持環比增長，全年各季度的歸母凈利潤已保持在10億元以上。其中四季度營業收入133.73億元，同比增長41.7%，四季度的歸母凈利潤達到23.79億元，創下單季度歷史新高，同比增長75.1%。
分產品來看，功能化學品收入217.07億元，工藝創新創造品質溢價，毛利率同比增長4.78個百分點；高分子新材料收入119.87億元，毛利率也同比提高5.49個百分點；新能源材料迅猛發展，收入8.41億元，同比強勁增長80.77%。
同時，公司資產規模也持續增長，增強公司抗風險能力，為公司持續成長提供有力保障。2024年末，公司總資產為683.05億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益為302.86億元，與2023年末相比分別增長了5.77%、18.93%。
研發奠定著未來的增長潛力，公司繼續加大投入。2024年，公司研發費用17.5億元，同比增長7.7%，截至年末的全球專利總數超500件，其中催化劑、新材料專利數超100件。公司POE中試產品達到國際對標標準，金屬有機功能材料催化劑、低氨比臨氫胺化催化劑等研發成果達到工業化要求，實現技術瓶頸突破，上述科研成果將按計劃加快工業化轉化。公司高吸水性樹脂（SAP）加快以客戶為中心，在穩定保障現有產品外，加快攻關研制最新一代產品。隨著公司催化劑攻關，高端聚烯烴、超高分子量聚乙烯纖維（人形機器人靈巧手的腱繩的材料）、聚乙烯彈性體等產品將不斷推向市場。
公司通過裝置“老產品新工藝”研發，實現綠色發展提質增效，例如開發環氧乙烷高效催化水合制乙二醇綠色低能耗工藝，通過自制樹脂催化劑和兩段式催化反應，實現環氧乙烷轉化率99.995%以上，乙二醇選擇性提高，實現每年提效超億元。下游公司聚乙烯出品性能穩定，成為該型牌號的行業標桿；聚苯乙烯產品關鍵性能進一步增強，進入家電領域核心大客戶供應鏈；聚醚大單體產品憑借領先的分子設計工藝，產品適配性更強，在市場形成差異化競爭優勢，形成產品溢價銷售，為業績增長提供了強有力的支撐。
憑借扎實的業績表現和持續的創新投入，公司良好的成長性不斷提高對中長期資金的吸引力。截至2024年末公司的前十大股東中機構占比進一步提高，例如廣發證券在四季度新進成為公司十大股東之一，以4642.52萬股位列第五，這使得比爾及梅林達蓋茨信托基金會盡管增持公司240.5萬股，在前十大股東中仍從第六降至第七。同時，陸股通在四季度增持公司2090.46萬股之后，繼續站穩公司第三大股東。根據Wind數據，公司外資占流通市值比例從2024年9月末的8.26%提高到2024年12月末的8.88%，位列全市場第54名，外資占比遠高于A股整體的2.84%，體現出公司成長性對于外資的長期吸引力。
創新而上背后的戰略定力
衛星化學2024年呈現的長期、健康、穩定增長勢頭，是在石油化工行業整體營收增長低迷、利潤下滑的背景下取得的，凸顯了公司核心業務產業基礎不斷夯實，產業鏈韌性持續增強。根據石化聯合會報告，2024年石化行業實現營業收入同比增長2.1%；利潤總額同比下降8.8%，其中化工板塊實現利潤同比下降6.4%。公司逆勢增長，正是戰略選擇正確、戰略執行到位的必然結果。
公司在2024年加快推進C3產業強鏈補鏈延鏈的策略，其中，位于平湖基地的新材料新能源一體化項目（簡稱“衛星能源三期項目”）即年產80萬噸多碳醇項目一階段裝置順利建成投產，有效解決了衛星化學C3一體化產業鏈上下游原料配套的問題，實現C3產業鏈耦合閉環，標志著公司新材料產業鏈進一步提質升級，提升公司丙烯酸及酯的盈利能力。衛星能源三期項目作為公司“立足輕烴一體化，打造低碳化學新材料科技公司”戰略的重要組成部分，一階段裝置于2023年1月開工建設至2024年7月投產，用時僅一年半，建設速度處于行業領先水平，公司也以此為契機加快衛星能源三期項目二階段投產，充分體現了公司以高效執行力兌現不同階段目標，續力成長曲線。
實際上，追溯到公司起步階段，公司管理層在戰略選擇上就已有前瞻的視角。公司在90年代以紡織高分子乳液起家，自主研發高分子乳液，打破國際壟斷實現國產替代；2005年實施產業鏈向上游延伸，開始建設中國首套民營丙烯酸及酯裝置，并在2011年作為國內首家丙烯酸產業鏈生產企業在深交所上市。
上市之后，公司繼續走在時代前列，進一步布局上游產能，2012年建設國內首套引進美國UOP技術的丙烷脫氫裝置，以產業一體化優勢，對清潔能源進行深加工，發展綠色循環經濟；歷時六年，在2013年突破“卡脖子”技術，建成國內首套擁有自主知識產權的SAP連續化生產裝置；2017年，開始布局國內首套乙烷裂解制乙烯項目……這些項目均表明公司前瞻判斷精準，著力推動產業鏈與創新鏈的深度融合，從而創造持續成長與超額利潤。公司通過系統性制度創新與流程優化，構建起覆蓋技術研發、生產運營、價值分配的全鏈條管理體系，實現了工藝端效能與產品端價值的雙重突破。
2024年，隨著新材料新能源一體化項目順利投產，公司產業鏈規模和一體化運營效率大幅提升。接下來，公司還有多個項目按計劃推進，加速兌現業績，例如：公司年產20萬噸精丙烯酸項目、年產8萬噸新戊二醇項目、與SK合資的年產4萬噸EAA項目，預計將在2025年投產；POE工業化裝置正加快開工進度。
綠色創新發展新藍圖
除了各項不斷完善公司輕烴一體化產業鏈的投入以外，公司2024年通過科技創新、綠色低碳，共建可持續生態。
2024年5月，衛星未來研發中心項目啟動建設，將打造行業“現象級”創新高地，構建低碳化學新材料科技公司研發創新體系，推動產業轉型升級，助力國家現代化產業體系建設。同時，公司設立國家級博士后科研工作站。截至2024年末，公司研發人員總數1275人，其中博士、碩士人數達255人，同比實現翻倍增長。公司計劃未來5年投入研發100億元，加大引入海內外高端人才，構建全球“1+N”化學新材料研發創新平臺。
公司不僅善于吸納人才，更善于提升人才創新的活躍度，這得益于公司構建的“創新價值共享”的長效激勵體系。公司對實現技術創新產業化的人才和團隊，給予每年一定比例的項目利潤分享；對實現技術創新降本的人才和團隊，給予更高比例的當年度降本成果分享，真正讓人才成為企業“創新合伙人”。精準化的價值分配機制，使核心技術團隊深度綁定企業發展，激活人才創新潛能，真正將制度優勢轉化為發展動能。
隨著科技的飛速發展，人工智能（AI）已成為推動各行業變革的重要力量。公司“基于AI的高端新材料柔性智造模型”入選“2024年浙江省人工智能應用場景名單”，公司將繼續深化大數據、人工智能等前沿技術在化工行業的創新場景應用，引領全行業智能化轉型。
公司將以創新主導發展，發揮全產業鏈供應的優勢，聚焦催化劑、新能源材料、高分子新材料、功能化學品等關鍵戰略材料和前沿新材料領域的科研與產業化，以新質生產力助推高質量發展，用科技創造我國化學新材料行業的美好未來。
公司積極響應國家“碳達峰、碳中和”，鼓勵石化原料多元化、推動石化原料輕質化與綠色低碳發展、拓展富氫原料進口等政策，目前已具備進口乙烷制乙烯多優勢強壁壘，并通過技術路徑優化與資源協同，推動全產業鏈的附加值提升。公司在2024年度ESG報告中提出，以2020年為基準年，承諾到2030年累計減排二氧化碳超200萬噸，到2050年實現價值鏈碳中和。
出海布局方面，公司專門成立子衛星寰球公司，集中資源加速拓展海外市場，公司2024年海外收入規模已攀升至55.53億元，同比增長193.51%。目前公司丙烯酸及酯、聚醚大單體、乙醇胺、高吸水性樹脂出口量位居國內前列，已經與全球超過160個國家和地區的客戶建立合作關系，產品性能獲得客戶廣泛認可，在全球建立起衛星品牌影響力，未來將繼續致力于打造產品卓越、品牌卓著的優秀企業。
基于對公司未來發展前景的信心及公司價值的認可，公司還在2024年3月制定了“質量回報雙提升”行動方案。自上市以來，公司實施穩定、可持續的現金分紅，僅2021—2023年度就累計現金分紅（派現+回購）31.08億元。公司2024年度利潤分配預案合計擬分配利潤16.84億元，再創歷史新高。公司將繼續根據公司所處發展階段，統籌業績增長與股東回報的動態平衡，持續提升股東回報水平，與廣大股東共享公司發展成果，吸引更多長期投資者的價值投資。
