券商中國
楊卓卿
2025-03-25 22:56
隨著2024年年報披露進入高峰期，上市公司年度分紅方案成為市場關注的焦點。Wind數據顯示，截至3月25日，共有266家A股上市公司公布了2024年利潤分配方案或股東分紅提議，擬派息金額合計超3200億元。其中，中國移動以535.78億元的年度分紅金額位列第一，中國神華以449.03億元的年度分紅金額位列第二，中國平安年度分紅金額接近300億元，寧德時代、中國石化、中遠海控、交通銀行、比亞迪等多家上市公司年度分紅金額不低于100億元。
上市公司通過分紅將部分盈利用于回饋投資者，這既是保護投資者權益的體現，也是強化股東回報的重要舉措。近年來，部分行業龍頭公司加大力度回饋股東，通過提高現金分紅金額，提升上市公司價值。比如，中國移動公告稱，為更好地回饋股東、共享發展成果，公司充分考慮盈利能力、現金流狀況及未來發展需要，從2024年起，三年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應占利潤的75%以上，持續為股東創造更大價值。
分紅派現作為回報投資者的一種方式，其重要性不言而喻。上市公司通過分紅，可以直接增加投資者的現金收益，提高投資回報率，同時也向市場傳遞一個積極的信號：公司盈利能力穩定，有信心在現金流充沛的情況下保持穩定分紅。
上市公司分紅也是資本市場的基礎性制度之一，2024年以來，政策層面持續完善上市公司分紅激勵約束機制。2024年4月印發的新“國九條”明確，強化上市公司現金分紅監管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。
可以預見的是，增強投資者回報將成為A股基礎制度建設的重要方向之一。從近年來紅利資產的表現來看，上市公司積極分紅對紅利投資的投資邏輯帶來了深遠影響，紅利資產已成為資金持續關注的方向。
不過，上市公司積極分紅的同時也應該充分考慮公司的實際情況和未來發展需求。近日，部分上市公司“掏家底”式分紅引起市場的關注。在公司資金本身談不上寬裕的情況下，超額分紅無疑會引起投資者的擔憂。
筆者認為，上市公司在制定分紅政策時，應與公司的可持續發展相協調，避免過度分紅導致公司資金緊張、發展受阻。同時，上市公司也應加強與投資者的溝通和交流，提高分紅政策的透明度和穩定性，增強投資者的信心和預期。
對于投資者而言，分紅派現固然重要，但更重要的是關注上市公司分紅的“穩定性、持續性和可預期性”。只有上市公司穩定發展的同時搭配科學合理的分紅方案，才能實現上市公司市值增長和股東回報增加的“雙贏”局面。
校對：姚遠
