券商中國
屈紅燕
2025-03-23 07:52
證券時報記者 賀覺淵
中國證券登記結(jié)算公司（以下簡稱“中國結(jié)算”）3月21日晚間連續(xù)發(fā)文出臺三項舉措，包括允許信用債ETF試點開展交易所質(zhì)押式回購、拓寬受信用保護債券回購范圍、暫免部分債券登記結(jié)算費用，進一步助力交易所債券市場發(fā)展，更好支持中小民營企業(yè)債券融資。
為進一步補齊信用債ETF發(fā)展短板，中國結(jié)算發(fā)布《關(guān)于信用債券交易型開放式指數(shù)基金產(chǎn)品試點開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），允許符合一定條件的信用債ETF產(chǎn)品試點開展交易所債券通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，回應(yīng)市場期盼。
《通知》明確了資格標(biāo)準、申請與受理程序及持續(xù)期管理要求等事項。其中，《通知》要求信用債基金產(chǎn)品申請作為回購擔(dān)保品開展回購業(yè)務(wù)的，“不包含可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、次級債券”。《通知》還提出基金產(chǎn)品的做市商或流動性服務(wù)商家數(shù)不少于5家，基金產(chǎn)品資產(chǎn)凈值不低于20億元等要求。
“這是自2013年開展政府債ETF回購創(chuàng)新后，中國結(jié)算積極推進基金產(chǎn)品回購試點的新舉措。”業(yè)內(nèi)人士表示，此舉滿足了市場對信用債ETF入庫開展回購交易的需要，有助于提高信用債ETF產(chǎn)品的流動性、吸引力和交易活躍度，推動交易所債券做市交易等二級市場建設(shè)；有助于支持交易所信用債市場買方建設(shè)，吸引長期資金入市，支持更多企業(yè)主體債券發(fā)行融資，降低發(fā)行融資成本。
近年來，我國債券ETF市場規(guī)模及成交快速增長，全市場債券型ETF規(guī)模已突破2000億元。今年1月，證監(jiān)會印發(fā)《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，提出“穩(wěn)步拓展債券ETF”，部署“穩(wěn)妥推出基準做市信用債ETF”“研究將信用債ETF納入債券通用回購質(zhì)押庫”等舉措。目前，各項前期部署逐漸落地，信用債ETF發(fā)展短板逐步補齊。
為進一步便利發(fā)行人債券融資，中國結(jié)算修訂發(fā)布《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司受信用保護債券質(zhì)押式回購管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）。自2021年受信用保護回購業(yè)務(wù)正式向市場推出、并于2022年適當(dāng)放寬相關(guān)科創(chuàng)債券、民企債券發(fā)行人主體評級要求之后，中國結(jié)算通過修訂《暫行辦法》，再次放寬受信用保護回購擔(dān)保品范圍至主體AA級債券。
2021年4月，中國結(jié)算正式向市場推出受信用保護回購業(yè)務(wù)，通過引入信用違約互換（CDS）等信用保護工具，為參與債券質(zhì)押式回購交易的投資者提供信用風(fēng)險保護。截至目前，已有11家大型證券公司和信用增進公司申請成為合格創(chuàng)設(shè)機構(gòu)，有力支持了60多家企業(yè)發(fā)行超過1000億元的債券融資，切實發(fā)揮信用保護工具便利中小民營企業(yè)債券融資、服務(wù)支持實體經(jīng)濟的作用。
對于本次拓寬受信用保護債券回購范圍，業(yè)內(nèi)人士指出，此舉將更好滿足更廣大中小民營企業(yè)債券回購需求，促進交易所信用保護工具發(fā)展。
為提高市場活力，中國結(jié)算還在當(dāng)天發(fā)布《關(guān)于暫免收取部分債券登記費用的通知》，明確自2025年5月1日起至2026年12月31日暫免收取綠色公司債券、科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行人服務(wù)費，并繼續(xù)暫免收取民營企業(yè)公司債券發(fā)行人服務(wù)費及債券結(jié)算費。業(yè)內(nèi)人士指出，擴大暫免相關(guān)債券發(fā)行人服務(wù)費范圍，有利于進一步降低債券發(fā)行人融資成本；繼續(xù)暫免債券結(jié)算費，降低市場交易成本，將更好發(fā)揮交易所債券市場功能。
