證券時報網
高蕊琦
2025-03-18 20:57
當地時間3月17日收盤，中概股迎來大爆發，納斯達克中國金龍指數收高4.03%，創37個月以來收盤新高。個股方面，小牛電動領漲中概股，截至收盤漲超29%，報收3.51美元/股，總市值漲至2.7億美元。
從消息面看，3月17日盤前，小牛電動發布最新業績超出預期，或是該股受到資金追捧的一大原因。財報顯示，2024年，小牛電動全球整車銷量92.43萬輛，實現營業收入32.88億元，較上年增長24%。其中，第四季度整車銷量為22.66萬輛，同比增長64.9%，收入同比增長71.1%至8.19億元，創下自2022年以來的單季增速新高。
不過，小牛電動仍未走出虧損泥潭，但虧損大幅收窄。財報顯示，2024年第四季度，小牛電動凈虧損7250萬元，而2023年同期凈虧損1.3億元；不按美國通用會計準則，調整后的凈虧損為6670萬元，而2023年同期凈虧損為1.2億元；2024年全年凈虧損1.932億元，而2023年凈虧損2.7億元。不按美國通用會計準則，調整后的凈虧損為1.69億元，而2023年凈虧損為2.24億元。
分渠道看，2024年，小牛電動中國市場全年整車銷量達75.9萬輛，同比增長26.3%，單車平均售價增長1%；在國際市場小牛電動全年整車銷量達16.5萬輛，同比增長52%，第四季度國際市場整車銷量同比上升63.9%，全年國際業務收入占比提升至13.4%。
對此，小牛電動表示，在海外市場，2024年小牛電動在米蘭EICMA國際車展上發布了越野摩托車及高性能車型；小牛電動的短出行業務在2024年通過與百思買（BestBuy）等主要零售商達成戰略合作，成功擴大了零售覆蓋。
針對中國市場，公司通過3735家門店網絡深化高潛力市場覆蓋，以NXT系列為代表的高端車型憑借智能化設計拉動第四季度單車收入同比上漲10.2%，高端化路徑逐漸清晰。此外，全年研發費用1.3億元，聚焦電池管理系統與智能互聯功能升級，推動配件及服務收入占比提升至10.5%。
小牛電動CEO李彥表示：“2024年，消費者對小牛電動新車型需求強勁，推動我們在中國市場的銷量實現顯著增長。我們通過快速提升設計與技術能力，打造出多元化產品組合，廣泛覆蓋了市場需求。門店擴張已成為核心增長驅動力，有力提升了小牛電動品牌的知名度。憑借這一良好發展態勢，我們有信心在2025年持續保持產品的強大吸引力。”
在財報中，小牛電動預計2025年第一季度的營業收入在6.31億元至7.07億元之間，對應同比增長25%至40%，全年的整車銷量在130萬輛至160萬輛之間，對應同比增長約40%至70%。
實際上，2024年以來，國內多地政府積極推行以舊換新政策，電動兩輪車供需雙改善態勢延續，這也是小牛電動銷量增長的重要背景。
財信證券最新研報顯示，供給端：今年初，1月13日，電動自行車新國標修訂發布，提高了技術和生產準入門檻的同時，強制淘汰尾部廠商，將使得行業集中度提升，另外，各品牌商的生產、銷售和產品推新節奏在今年也將同比大幅改善；需求端：2025年以舊換新大致延續了2024年政策，多地政府優化了補貼的申請和發放流程，并提高了補貼力度，不僅降低了消費者購買新車的成本，還激發了參與以舊換新的積極性。
另一家聚焦高端戰略的兩輪車品牌，九號公司(689009)近日也發布了亮眼成績單。2月27日晚間，九號公司發布業績快報顯示，2024年公司實現營業收入141.71億元，同比增長38.63%，歸母凈利潤10.88億元，同比增長81.90%。
對此，九號公司表示，公司專注于推動智能短交通和服務類機器人產品的創新和變革，通過持續提升用戶服務和滿意度，持續更新迭代電動兩輪車、電動滑板車、全地形車和服務機器人等業務條線的相關產品，進一步拓展銷售渠道，整體銷售規模擴大，盈利能力提升所致。
此前的3月10日，九號公司宣布，旗下九號兩輪電動車在國內市場累計出貨量突破600萬臺。截至目前，九號電動線下門店數量已突破8000家。
兩輪車業務也是投資者關注的重點。去年11月，九號公司披露，一方面公司會通過新的車型開發和產品探索滿足市場需求；另一方面，會考慮通過產品定位和價格體系鎖定目標用戶，以此來提高市場份額，還會通過產品組合滿足不同用戶需求。“兩輪車產能方面，常州工廠的產能擴產順利，能滿足業績旺季的需求，珠海作為第二生產基地建成后，公司電動兩輪車產能可達700萬臺/年。”
