券商中國
時謙
2025-03-17 15:09
浙江省人民政府辦公廳印發《大力提振和擴大消費專項行動實施方案》。其中，以舊換新方面提到，家電消費由8類擴圍至12類，一級、二級能效家電分別按銷售價格的20%、15%補貼，最高補貼2000元/件。家居換新擴圍增加床墊、桌椅等產品，按成交價格的15%享受立購立減補貼，最高補貼2000元/件。
國泰君安研報認為，以舊換新補貼力度符合預期，有望持續拉動家電需求，實現穩定增長；根據本次政府工作報告，2025年消費品以舊換新補貼資金額度為3000億元。預計2025年國補有望持續拉動家電需求實現穩定增長，渠道布局成熟且前期在數字化層面建設領先的企業有望優先受益；預計2025年的3000億元中，分配給家電的額度相對充足。從拉動的節奏來看，預計2025年國補會拉動二季度及三季度的增速快于四季度。樓市回穩奠基。在房地產發展新模式加速構建，供需關系逐步向平衡調整的背景下，地產端對家電的負向影響將逐步收窄。作為地產后周期的廚電板塊，在經歷多年需求疲軟后，行業格局正迎來結構性優化。一方面，龍頭企業通過核心渠道優勢迅速搶占市場，另一方面，以舊換新政策為行業注入新動能，更加利于規模較大，多品牌、多品類布局的龍頭企業。政策紅利疊加品牌集中度提升，頭部企業有望在行業洗牌中進一步擴大市場份額。
國信證券研報認為，家電企業積極接入DeepSeek，建議關注AI+家電融合發展。DeepSeek低成本高性能大模型的爆發，引燃了各行各業應用大模型的進程，家電企業同樣積極參與其中。家電創新企業依托AI重構產品定義邏輯，助推新品類的技術發展和突破，AI眼鏡、智能攝像頭、掃地機器人、視頻門鎖、智能投影儀等創新產品，有望突破當前操作復雜性較高的局限，帶動用戶體驗升級，推動滲透率提升。此外，家電配套企業也聚焦自身優勢，積極參與AI設備的部件供應，提供AI算力租賃、機器人電機、服務器液冷等產品。
校對：劉榕枝
