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戰略金屬迎漲價潮！機構：元素周期表行情或重現

來源：證券時報網作者：許孝如2025-03-15 17:08

今年以來，在全球市場上，戰略金屬迎來了一輪漲價潮，尤其是銻、鉍、鈷等小金屬持續大漲，其中銻價更是在近期連創歷史新高。

3月14日，由于海外礦山突發停產，滬錫價格飆升，一度封漲停，主力合約最高觸及29.15萬元/噸，創下2022年6月以來新高。

隨著戰略金屬價格的狂飆，A股有色金屬板塊被點燃，寶鈦股份、華錫有色等多只個股掀起漲停潮。值得注意的是，作為戰略性新興產業的關鍵資源，尤其是在新能源、半導體、人工智能等領域發揮著重要作用，有機構認為春季元素周期表行情有望重現。

戰略金屬迎來漲價潮

今年以來，隨著全球地緣政治形勢愈發復雜，關鍵礦產資源已成為各國博弈的新“戰場”，戰略金屬價格飆升。其中最耀眼的品種當屬銻，不斷刷新歷史新高。

銻作為重要的工業金屬，其應用場景廣泛，尤其在新能源、電池、軍工等領域有旺盛需求。

3月14日，生意社銻（1#）基準價為16.95萬元/噸，與3月初的15萬元/噸相比，上漲了13%。其中，湖南地區1#銻錠均價200500元/噸，0#銻錠均價202500元/噸，較前一交易日上調2000元/噸。

生意社表示，國內銻錠市場近期持續上漲，持貨方挺價惜售心態較強，不斷上調報價。下游維持剛需采購，預計短期內銻錠市場維持偏強運行。

另一個價格飆升的戰略金屬鈷，則是因為上個月底，剛果（金）宣布禁止未來四個月內所有鈷的出口，鈷原料進口貨源下降，且剛果（金）政府擬引入鈷出口配額制度，導致鈷市供給緊縮，鈷價大幅上漲。3月14日，生意社鈷參考價為25.29萬元/噸，與3月1日相比，上漲了40.34%。

除了銻、鈷之外，銦、鎵等其他小金屬也因全球供應緊張價格大漲。以銦為例，今年以來價格已累計上漲近30%。

此外，3月14日，Alphamin稱其位于剛果（金）的Bisie錫礦暫停運營，受此影響，錫價大幅飆升。

華鑫期貨分析稱，Alphamin的錫礦主要位于剛果（金）北基伍省的Bisie錫礦，其中包括Mpama North和Mpama South兩個礦區。Mpama North礦區的錫品位約為4.5%，是世界上品位最高的錫資源，比世界平均錫礦礦品高約四倍。該礦區每年生產約10,000噸錫，約占全球開采錫量的3%，礦山壽命目前為12.5年。全球主力錫礦的暫停，更增添了全球錫礦供給緊張的狀況。

全球市場正經歷金屬斷鏈危機

國信期貨首席分析師顧馮達表示，2025年戰略金屬（如金銅錫銻鈷等）價格飆升并非單一因素驅動，其背后主線是供需錯配、政策干預與地緣博弈共同作用，映射出全球供應鏈重構與資源戰略價值的重估。

一方面供應端脆弱性凸顯，全球關鍵金屬供應鏈正經歷“斷鏈”危機。

例如，剛果（金）Bisie錫礦（占全球供應6%）停產、緬甸錫礦復產延遲、俄羅斯銻礦減產53%等因素影響下，導致供應缺口持續擴大。2025年全球錫、銻供需缺口預計分別達1.4萬噸、2.8萬噸，供應剛性收縮成為漲價的核心推力。

另一方面，在需求端剛需的驅動下，光伏、新能源車等綠色產業爆發式增長，顯著推高了相關需求。

以銻為例，光伏玻璃澄清劑需求占比升至27%，軍工（彈藥生產）與阻燃劑需求韌性增強；錫則受益于電子焊料與光伏焊帶需求增長。需求端的結構性擴張與供應收縮形成“剪刀差”，加劇價格波動。

顧馮達認為，中國對銻氧化物實施出口管制，導致海外銻價飆升至40萬元/噸（國內僅17萬元/噸），倒逼國內價格補漲。歐美將銻、錫列為“關鍵礦產”，通過政策補貼本土開發、限制進口，進一步割裂全球供應鏈。

“大國博弈從貿易領域延伸至資源底層架構，以美元為代表的紙幣信用削弱，資源供應的政治化使風險溢價成為戰略資源定價新變量。”顧馮達說。

券商：元素周期表行情有望重現

戰略金屬價格的飆升，也點燃了A股的有色板塊，多只個股掀起漲停潮。

3月14日，寶鈦股份、鵬欣資源、華錫有色等封漲停，錫業股份、興業銀錫等大漲超6%。此外，暴漲的銻價推動了華鈺礦業的股價，3月以來該股漲幅達到47.51%，其中4天3板，吸引了大量資金涌入。

中國銀河證券研報表示，下游進入旺季，主要有色金屬品種銅鋁均呈現庫存拐點，疊加全國兩會明確的穩增長政策預期，有色金屬行業已具備開啟春季行情的基礎。