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上交所出手!分紅若不積極,扣分!
來源:證券時報網(wǎng)作者:孫翔峰2025-03-14 21:22

近日,上交所修訂發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第9號——信息披露工作評價(2025年3月修訂)》(以下簡稱《評價指引》),并自發(fā)布之日起施行。修訂后的《評價指引》適用于主板上市公司和科創(chuàng)板上市公司。

《評價指引》聚焦加強信息披露監(jiān)管、嚴懲財務(wù)造假、強化現(xiàn)金分紅監(jiān)管、推動上市公司提升投資價值等工作部署,對上市公司信息披露質(zhì)量提出更高要求。對于公司具備現(xiàn)金分紅能力,但長期不分紅等行為將進行扣分處理。

加注重“可投性”

本次修訂堅持激勵和約束并舉,提升現(xiàn)金分紅對評價結(jié)果的影響權(quán)重,引導(dǎo)上市公司積極實施現(xiàn)金分紅。

一是細化多分紅加分情形。《評價指引》進一步明確制定披露中長期分紅規(guī)劃、合理提高股息率、一年多次分紅等加分情形,鼓勵支持上市公司加大現(xiàn)金分紅力度,提高投資者回報水平。

二是明確不分紅減分情形。《評價指引》將具備分紅能力但長期不分紅的行為納入重大負面事項,通過評價減分機制,加強監(jiān)管約束,督促不分紅公司實施分紅。

比如,積極響應(yīng)“提質(zhì)增效重回報”行動倡議,制定切實可行的方案并嚴格執(zhí)行,提升經(jīng)營質(zhì)量和盈利能力,提高投資者回報水平,可以加2分。同樣,積極實施現(xiàn)金分紅,制定披露中長期分紅規(guī)劃,增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性,推動中期分紅等一年多次分紅,合理提高分紅率和股息率也可以加2分。但是,如果公司具備現(xiàn)金分紅能力,但長期不分紅,最高可以減3分。

此外,指引還壓實上市公司市值管理主體責任,單設(shè)關(guān)于上市公司投資者回報情況的評價條款,重點關(guān)注“提質(zhì)增效重回報”倡議響應(yīng)情況、回購增持實施情況以及市值管理主體責任履行情況,推動上市公司持續(xù)提升投資價值。

強調(diào)披露真實有效

本次修訂對當前投資者廣泛關(guān)注的一些重點事項在評價體系中予以針對性回應(yīng)。

更加聚焦信息披露真實性的底線要求。《評價指引》落實財務(wù)造假綜合懲防工作要求,新增財務(wù)真實性存在重大疑點的負面情形,進一步加大扣分力度,保護投資者合法權(quán)益。同時,還特別關(guān)注投資者反響強烈的信息披露文件編輯錯誤等情形,督促上市公司完善內(nèi)部控制,防止再次發(fā)生。

在信息披露有效性方面,《評價指引》也重點關(guān)注多個方面。比如,披露的信息是否以投資者需求為導(dǎo)向,有利于投資者作出價值判斷和投資決策;除按照相關(guān)行業(yè)信息披露指引要求以外,是否在定期報告與臨時報告中主動披露公司行業(yè)及經(jīng)營性信息,主動結(jié)合公司所在行業(yè)政策和市場動態(tài),充分披露并比較分析公司的行業(yè)發(fā)展趨勢、經(jīng)營模式、核心競爭力、經(jīng)營計劃等行業(yè)及經(jīng)營性信息;是否自愿披露與投資者作出價值判斷和投資決策有關(guān)的信息,保持信息披露的持續(xù)性和一致性,以明確的警示文字具體列明相關(guān)風險因素,不存在選擇性披露、“蹭熱點”等可能誤導(dǎo)投資者的情況;是否采用圖文、視頻、語音等形式,提高信息披露的可讀性、實用性。

同時,《評價指引》更加強調(diào)“公眾性”這個治理觀。《評價指引》高度關(guān)注公司治理情況,將運用股東會網(wǎng)絡(luò)投票提醒服務(wù)(即“一鍵通”)的情況作為評價維度,督促上市公司為中小投資者參與股東會、行使表決權(quán)提供便利。強化獨立董事履職保障,新增為獨立董事依法履職提供保障的評價指標,充分發(fā)揮獨立董事的內(nèi)部監(jiān)督作用,推動公司提升規(guī)范運作水平。

校對:冉燕青?????????????

責任編輯: 高蕊琦
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