券商中國
劉筱攸
2025-03-14 23:28
近日，上交所修訂發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第9號——信息披露工作評價（2025年3月修訂）》（以下簡稱《評價指引》），并自發(fā)布之日起施行。修訂后的《評價指引》適用于主板上市公司和科創(chuàng)板上市公司。
《評價指引》聚焦加強信息披露監(jiān)管、嚴懲財務(wù)造假、強化現(xiàn)金分紅監(jiān)管、推動上市公司提升投資價值等工作部署，對上市公司信息披露質(zhì)量提出更高要求。對于公司具備現(xiàn)金分紅能力，但長期不分紅等行為將進行扣分處理。
加注重“可投性”
本次修訂堅持激勵和約束并舉，提升現(xiàn)金分紅對評價結(jié)果的影響權(quán)重，引導(dǎo)上市公司積極實施現(xiàn)金分紅。
一是細化多分紅加分情形。《評價指引》進一步明確制定披露中長期分紅規(guī)劃、合理提高股息率、一年多次分紅等加分情形，鼓勵支持上市公司加大現(xiàn)金分紅力度，提高投資者回報水平。
二是明確不分紅減分情形。《評價指引》將具備分紅能力但長期不分紅的行為納入重大負面事項，通過評價減分機制，加強監(jiān)管約束，督促不分紅公司實施分紅。
比如，積極響應(yīng)“提質(zhì)增效重回報”行動倡議，制定切實可行的方案并嚴格執(zhí)行，提升經(jīng)營質(zhì)量和盈利能力，提高投資者回報水平，可以加2分。同樣，積極實施現(xiàn)金分紅，制定披露中長期分紅規(guī)劃，增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性，推動中期分紅等一年多次分紅，合理提高分紅率和股息率也可以加2分。但是，如果公司具備現(xiàn)金分紅能力，但長期不分紅，最高可以減3分。
此外，指引還壓實上市公司市值管理主體責任，單設(shè)關(guān)于上市公司投資者回報情況的評價條款，重點關(guān)注“提質(zhì)增效重回報”倡議響應(yīng)情況、回購增持實施情況以及市值管理主體責任履行情況，推動上市公司持續(xù)提升投資價值。
強調(diào)披露真實有效
本次修訂對當前投資者廣泛關(guān)注的一些重點事項在評價體系中予以針對性回應(yīng)。
更加聚焦信息披露真實性的底線要求。《評價指引》落實財務(wù)造假綜合懲防工作要求，新增財務(wù)真實性存在重大疑點的負面情形，進一步加大扣分力度，保護投資者合法權(quán)益。同時，還特別關(guān)注投資者反響強烈的信息披露文件編輯錯誤等情形，督促上市公司完善內(nèi)部控制，防止再次發(fā)生。
在信息披露有效性方面，《評價指引》也重點關(guān)注多個方面。比如，披露的信息是否以投資者需求為導(dǎo)向，有利于投資者作出價值判斷和投資決策；除按照相關(guān)行業(yè)信息披露指引要求以外，是否在定期報告與臨時報告中主動披露公司行業(yè)及經(jīng)營性信息，主動結(jié)合公司所在行業(yè)政策和市場動態(tài)，充分披露并比較分析公司的行業(yè)發(fā)展趨勢、經(jīng)營模式、核心競爭力、經(jīng)營計劃等行業(yè)及經(jīng)營性信息；是否自愿披露與投資者作出價值判斷和投資決策有關(guān)的信息，保持信息披露的持續(xù)性和一致性，以明確的警示文字具體列明相關(guān)風險因素，不存在選擇性披露、“蹭熱點”等可能誤導(dǎo)投資者的情況；是否采用圖文、視頻、語音等形式，提高信息披露的可讀性、實用性。
同時，《評價指引》更加強調(diào)“公眾性”這個治理觀。《評價指引》高度關(guān)注公司治理情況，將運用股東會網(wǎng)絡(luò)投票提醒服務(wù)（即“一鍵通”）的情況作為評價維度，督促上市公司為中小投資者參與股東會、行使表決權(quán)提供便利。強化獨立董事履職保障，新增為獨立董事依法履職提供保障的評價指標，充分發(fā)揮獨立董事的內(nèi)部監(jiān)督作用，推動公司提升規(guī)范運作水平。
校對：冉燕青?????????????
