券商中國
程丹
2025-03-14 18:23
嬰童概念14日盤中強勢拉升，截至發稿，騎士乳業30%漲停，熊貓乳品、西部牧業20%漲停，金發拉比、愛嬰室、貝因美等均漲停，三只松鼠漲超9%，陽光乳業、孩子王漲超7%。
消息面上，3月13日，呼和浩特市衛健委發布當地生育補貼細則，規定：生育一孩的家庭將一次性獲得1萬元補貼；生育二孩的家庭將獲得5萬元補貼，分5年發放；生育三孩及以上的家庭將獲得10萬元補貼，分10年發放。
中信證券認為，與現行試點相比，呼和浩特市的生育補貼年均補貼額度有所提升，且補貼周期較長。預計全國生育補貼政策或將落地，若按照呼和浩特補貼標準外推全國范圍測算，預計2025年-2027年涉及財政補貼資金規模901億元、1363億元、1825億元，相比國際水平或仍有差距。
3月5日，國務院政府工作報告中提到，制定促進生育政策，發放育兒補貼，大力發展托幼一體服務，增加普惠托育服務供給。3月7日，國家衛健委主任在參加十四屆全國人大三次會議江蘇代表團開放團組會議時指出，人口問題仍是一個需要深入和動態研究的重要問題；今年將發放育兒補貼，國家衛健委正在會同有關部門，起草相關的育兒補貼的操作方案；要進一步的降低生育、養育和教育方面的成本，要大力發展托幼一體化的服務，為需要進行托育服務的家庭提供更多普惠性服務。
中信證券認為，若后續生育補貼政策落地，將一定程度降低生育成本，短期對生育意愿及需求（尤其是低線城市生育意愿及需求）有較好拉動作用。部分省市此前出臺的生育政策對短期出生率確實有良好拉動作用，例如黑龍江大慶、湖北天門等城市在各自地方性的生育補貼政策下，出生人口止跌回升，補貼政策效果良好。政策可能對出生率的改善將快速反映到1段和2段奶粉（目標0—1歲嬰幼兒），推動嬰配粉行業需求改善，利好嬰配粉企業。2024年受出生率反彈影響，嬰配粉行業規模跌幅收窄，并且1段奶粉銷售2024年下半年已恢復至雙位數增長。同時若后續生育補貼落地、出生人口不斷改善，則0—6歲兒童群體數量也會逐步止跌回穩，利好兒童奶酪需求增長，奶酪企業也將受益。
校對：蘇煥文
